高煤價(jià)令煤電上市企業(yè)利潤(rùn)大幅承壓。10月28日晚，五大發(fā)電集團(tuán)上市公司之一大唐發(fā)電發(fā)布三季報(bào)財(cái)報(bào)，第三季度凈利虧損16億元，同比下降282%；前三季度凈利1345萬(wàn)元，同比減少99.5%。

10月26日晚，另外兩家五大發(fā)電集團(tuán)上市公司華能國(guó)際和華電國(guó)際也披露了三季報(bào)。

華能國(guó)際在各企業(yè)中第三季度虧損最高，凈利虧損達(dá)35億元，同比下降203%；前三季度凈利7.8億元，同比下降91%。華電國(guó)際第三季度凈利虧損約18億元，同比下降230%；前三季度凈利16.2億元，同比下降57%。

三家公司均在財(cái)報(bào)中表明，報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)下降的主要原因是煤價(jià)大幅上漲，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本增加。

受電煤價(jià)格上漲和發(fā)電量上升的共同影響，各公司營(yíng)業(yè)成本上升。前三季度，華能國(guó)際營(yíng)業(yè)成本為1338億元，同比增加37%；華電國(guó)際營(yíng)業(yè)成本為753億元，同比增加38%；大唐發(fā)電營(yíng)業(yè)成本為687億元，同比增加23%。

上述發(fā)電企業(yè)中，華能國(guó)際煤電裝機(jī)總量最大。截至今年6月30日，華能國(guó)際可控發(fā)電裝機(jī)容量1.14億千瓦，其中煤電裝機(jī)量約9000萬(wàn)千瓦，占企業(yè)總裝機(jī)量的78.9%；大唐發(fā)電煤電裝機(jī)量 4795萬(wàn)千瓦，占比70.4%；華電國(guó)際煤電裝機(jī)4236萬(wàn)千瓦，占比79.4%；

今年以來(lái)，煤炭供應(yīng)緊張，價(jià)格持續(xù)走高。進(jìn)入三季度，煤價(jià)漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，持續(xù)刷新歷史高位。中信證券10月11日研報(bào)統(tǒng)計(jì)，三季度，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤均價(jià)同比上漲109%，環(huán)比二季度上漲32%。

中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（下稱中電聯(lián)）9月底數(shù)據(jù)顯示，沿海電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)9月16日至23日5500大卡綜合價(jià)為1086元/噸，同比上漲近一倍。這一價(jià)格較年初上漲391元/噸，漲幅56%，較7月初上漲260元，漲幅32%。

電煤緊缺、價(jià)格高企，導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)“買不到煤、發(fā)不起電”，這一現(xiàn)象在三季度更加凸顯。中電聯(lián)10月23日?qǐng)?bào)告統(tǒng)計(jì)，煤電企業(yè)成本大幅攀升之下，虧損面明顯擴(kuò)大，8月以來(lái)大型發(fā)電集團(tuán)煤電板塊整體虧損，部分集團(tuán)煤電虧損面達(dá)到100%。6月，這一虧損面約為70%

國(guó)金證券研報(bào)計(jì)算，當(dāng)煤價(jià)超過(guò)800元/噸時(shí)，煤電企業(yè)燃煤成本高達(dá)0.378元/千瓦時(shí)，煤電企業(yè)每發(fā)一度電就要虧損0.03元。9月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)中東部煤電企業(yè)入爐標(biāo)煤成本達(dá)到2000元/噸，度電現(xiàn)金成本超0.6元/千瓦時(shí)，國(guó)內(nèi)所有電廠面臨現(xiàn)金流虧損。

煤價(jià)高企導(dǎo)致了發(fā)電企業(yè)資金緊張、流動(dòng)性下降。華能國(guó)際稱，因燃料成本增加，前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為228億元，同比下降16.4%。華電國(guó)際前三季度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~約60億元，同比降低70%。大唐發(fā)電前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為162億元，同比下降25%。

報(bào)告期內(nèi)，成本大增的情況下，各企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)僅小幅上升。其中，華能國(guó)際平均上網(wǎng)電價(jià)為0.418元/千瓦時(shí)，同比上升1.3%。華電國(guó)際前三季度平均上網(wǎng)電價(jià)為0.417元/千瓦時(shí)，同比上升3%。大唐發(fā)電平均上網(wǎng)電價(jià)為0.381元/千瓦時(shí)，同比上漲4.6%。

煤價(jià)成本無(wú)法傳導(dǎo)，發(fā)電量上升也加重了發(fā)電企業(yè)的負(fù)擔(dān)。各發(fā)電企業(yè)表示，由于用電需求旺盛，全社會(huì)用電量繼續(xù)增長(zhǎng)，公司前三季度發(fā)電量上升。其中，華能國(guó)際前三季度售電量3231億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)17%。華電國(guó)際前三季度上網(wǎng)電量為1638億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14%。大唐發(fā)電前三季度上網(wǎng)電量約1952億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)約 4.4%。

進(jìn)入四季度，中國(guó)煤電價(jià)格機(jī)制迎來(lái)新調(diào)整。10月12日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，煤電與工商業(yè)目錄銷售電價(jià)告別政府定價(jià)，全部進(jìn)入市場(chǎng)，目的是使電價(jià)更靈活反映電力供需形勢(shì)和成本變化，緩解燃煤發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。

不過(guò)，據(jù)申萬(wàn)宏源10月28日研報(bào)分析，四季度煤電企業(yè)仍有虧損擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。9月底以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格再次攀升，現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到超2500元/噸的歷史新高，雖然近期國(guó)家發(fā)改委連續(xù)發(fā)文，動(dòng)力煤期貨價(jià)格迅速回調(diào)，但是現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)有限。綜合四季度國(guó)內(nèi)電價(jià)機(jī)制調(diào)整因素，以華能國(guó)際為例，該公司四季度凈利虧損或擴(kuò)大至40億元。