10月27日早盤，曾經(jīng)千億市值的半導(dǎo)體龍頭華潤(rùn)微，在前期橫盤震蕩一個(gè)多月后，突然閃崩大跌，截至午間收盤，華潤(rùn)微報(bào)跌11.61%，半日成交高達(dá)19.06億元，放出天量。在今年7月27日創(chuàng)出歷史最高價(jià)104.47元之后，華潤(rùn)微市值已由最高的1379億元縮水至如今的817億元。

華潤(rùn)微突然的大跌，還是讓市場(chǎng)感到意外，畢竟近日公司消息面并沒有明顯的重大利空，相反，公司昨日披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)并不差。10月26日晚間，華潤(rùn)微發(fā)布2021年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到16.84億元，同比大增145.20%。

不過(guò)，在股吧中，有投資者認(rèn)為，華潤(rùn)微今日大跌與1億股解禁有著直接聯(lián)系，認(rèn)為是解禁資金跑路，“吃香太難看”。

華潤(rùn)微10月15日晚間發(fā)布公告稱，公司限售股份約1.04億股將于2021年10月27日解禁并上市流通，占公司總股本比例約為7.89%。以昨日收盤價(jià)計(jì)算，華潤(rùn)微此次解禁市值高達(dá)72.82億元。

三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)

根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)，2021年第三季度，華潤(rùn)微業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.73億，同比增長(zhǎng)35.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.16億，同比增長(zhǎng)117.26%。此外，截止到今年第三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到24.71億元，同比增長(zhǎng)139.57%。

對(duì)于業(yè)績(jī)提升，華潤(rùn)微表示由于市場(chǎng)景氣度較高，公司接受的訂單比較飽滿，整體產(chǎn)能利用率較高，公司各事業(yè)群營(yíng)業(yè)收入均有所增長(zhǎng)。同時(shí)，公司前三季度整體毛利率同比增長(zhǎng)7.51個(gè)百分點(diǎn)，也帶動(dòng)了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

從研發(fā)方面來(lái)看，華潤(rùn)微第三季度研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例占8.89%，較去年同期增加1個(gè)百分點(diǎn)；第三季度研發(fā)投入合計(jì)2.20億元，同比提升52.58%，三季度研發(fā)累計(jì)投入5.03億元，同比增長(zhǎng)35.47%。研發(fā)投入的增長(zhǎng)有利于推進(jìn)公司技術(shù)水平的提升，鎖定行業(yè)領(lǐng)先地位。

在產(chǎn)能方面，華潤(rùn)微多個(gè)產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)建設(shè)，其中，公司參與設(shè)立投資的潤(rùn)西微電子預(yù)計(jì)將于2022年投產(chǎn)，主要生產(chǎn)MOSFET、IGBT等功率半導(dǎo)體產(chǎn)品，為進(jìn)入工業(yè)控制和汽車電子領(lǐng)域做準(zhǔn)備，項(xiàng)目建成后將提升公司晶圓產(chǎn)能約 33%，華泰證券指出，該項(xiàng)目有望進(jìn)一步鞏固公司作為國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體龍頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

兩家券商維持“買入”評(píng)級(jí)

據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，當(dāng)下，功率半導(dǎo)體的應(yīng)用已從工業(yè)控制和消費(fèi)電子拓展至新能源、軌道交通等諸多市場(chǎng)，根據(jù)IHS Markit的預(yù)測(cè)，其中MOSFET和IGBT將成為近5年增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的半導(dǎo)體功率器件。

作為中國(guó)最大的功率器件企業(yè)之一，華潤(rùn)微最主要的產(chǎn)品之一正是MOSFET，公司擁有全部主流MOSFET器件結(jié)構(gòu)研發(fā)和制造能力，能夠提供-100V至1500V范圍內(nèi)低、中、高壓全系列MOSFET產(chǎn)品。

華潤(rùn)微的MOSFET產(chǎn)品以高端應(yīng)用需求為導(dǎo)向，全面提升公司產(chǎn)品應(yīng)用能力，鞏固并擴(kuò)大產(chǎn)品領(lǐng)先地位。東方證券研報(bào)指出，華潤(rùn)微預(yù)計(jì)今年推出SiC MOSFET相關(guān)產(chǎn)品，GaN工藝平臺(tái)亦在開展研發(fā)，同時(shí)公司積極推動(dòng)車規(guī)級(jí)MOS項(xiàng)目，與國(guó)際一流大廠和整車廠展開合作，有望引領(lǐng)高端功率半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代。

在IGBT方面，華潤(rùn)微上半年通過(guò)6英寸平臺(tái)產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)、8英寸技術(shù)平臺(tái)開發(fā)和產(chǎn)品系列化研發(fā)，通過(guò)IGBT芯片模塊化，不斷拓展工業(yè)領(lǐng)域、白電領(lǐng)域的頭部客戶以及汽車電子應(yīng)用。

國(guó)盛證券10月26日發(fā)布研報(bào)稱，維持華潤(rùn)微買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1)公司2021Q3單季度營(yíng)業(yè)收入24.73億元，同比增長(zhǎng)35%；歸母凈利潤(rùn)6.16億元，同比增長(zhǎng)117%；2)行業(yè)景氣，公司持續(xù)加大研發(fā)投入；3)投建12吋產(chǎn)線，加碼功率封測(cè)產(chǎn)能，前瞻性布局第三代半導(dǎo)體功率器件，強(qiáng)化功率產(chǎn)業(yè)一體化布局；4)行業(yè)高度景氣，功率半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)，華潤(rùn)微作為功率龍頭持續(xù)受益。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、新產(chǎn)品推進(jìn)不及預(yù)期。

華西證券10月26日發(fā)布研報(bào)稱，維持華潤(rùn)微買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）毛利率環(huán)比提升，研發(fā)費(fèi)用創(chuàng)單季度歷史新高；2）SiC系列產(chǎn)品布局完善，化合物半導(dǎo)體未來(lái)可期；3）升級(jí)代工工藝，0.11umBCD技術(shù)平臺(tái)技術(shù)性能達(dá)標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體行業(yè)存在周期性，新產(chǎn)品推出低于預(yù)期，與國(guó)際廠商存在技術(shù)差距等。