10月18日，備受市場(chǎng)關(guān)注的MSCI中國A50互聯(lián)互通（美元）股指期貨（簡(jiǎn)稱“MSCI中國A50”）上市交易。香港交易所數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)期貨首日日間成交僅1361手。這一成交量并不大，但發(fā)展?jié)摿^大，或是“慢熱型選手”。

　　分析人士指出，MSCI中國A50是香港交易所引入的第一個(gè)以內(nèi)地A股市場(chǎng)為標(biāo)的的MSCI指數(shù)期貨。隨著交易情緒回暖、該產(chǎn)品的普及，MSCI中國A50成交熱度將逐步提升。

　　合約面值小

此前，全球唯一跟蹤A股市場(chǎng)的海外期貨是新加坡交易所的富時(shí)中國A50指數(shù)期貨。MSCI中國A50則是香港交易所引入的第一個(gè)以內(nèi)地A股市場(chǎng)為標(biāo)的的MSCI指數(shù)期貨。

10月18日，MSCI中國A50上市交易，盤初即下跌0.11%至2735.2點(diǎn)，盤中一度下跌至2686點(diǎn)。截至18日16時(shí)30分日間交易收盤，報(bào)2717點(diǎn)，2021年11月到期的合約日間成交量共計(jì)1361手。

富途證券向中國證券報(bào)記者透露，在香港交易所MSCI中國A50上線前，超過1萬多名富途用戶參與港交所A50期貨上市預(yù)約；推出后，富途證券在第一時(shí)間上線這一品種并開放交易，產(chǎn)品一經(jīng)上線就受到富途客戶積極關(guān)注。在上線當(dāng)天的集合競(jìng)價(jià)階段，已有富途客戶參與交易，開盤后交易人數(shù)及交易量進(jìn)一步增加。

同時(shí)，中國證券報(bào)記者注意到新交所網(wǎng)站顯示，10月18日，富時(shí)中國A50指數(shù)期貨在2021年10月到期合約的成交量為29.26萬手。顯然，單就目前而言，MSCI中國A50的成交量遠(yuǎn)不能跟富時(shí)中國A50指數(shù)期貨相比，但MSCI中國A50潛力大。

匯添富基金指出，MSCI中國A50期貨合約具有三大優(yōu)勢(shì)：一是交易時(shí)間。MSCI中國A50的交易時(shí)段全部覆蓋了A股、港股交易時(shí)間，覆蓋了大部分歐洲交易時(shí)間和部分美國交易時(shí)間，更好地滿足了全球投資者交易需求；二是合約面值。MSCI中國A50一手合約面值約40萬元（人民幣），上證50、滬深300、中證500股指期貨一手合約面值在100萬元-150萬元（人民幣），合約面值小一般能提升交投活躍度；三是合約月份。MSCI中國A50的交易月份為當(dāng)月、下月及隨后四個(gè)季月，合約數(shù)量更多，也更便于長(zhǎng)線投資者進(jìn)行套期保值和交易對(duì)沖。

富途證券執(zhí)行董事是俊峰說：“港交所A50期貨上線首日的表現(xiàn)，反映出投資者對(duì)于A股風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的較大需求。近年來，隨著中國資本市場(chǎng)對(duì)外開放不斷深入，境外期貨投資者對(duì)中國資產(chǎn)的配置需求與日俱增。”

對(duì)于MSCI中國A50的首日表現(xiàn)，廣發(fā)期貨表示，鑒于A股市場(chǎng)目前仍處于風(fēng)格調(diào)整階段，MSCI中國A50的成交量尚不能與日度成交量在5萬手左右的上證50指數(shù)期貨相比。隨著交易情緒回暖以及該產(chǎn)品的普及，預(yù)計(jì)成交熱度將會(huì)逐步提升。

　具有均衡的行業(yè)代表性

“我們很高興推出MSCI中國A50。這只產(chǎn)品不僅進(jìn)一步鞏固香港市場(chǎng)作為全球投資者進(jìn)入中國市場(chǎng)的門戶角色，也標(biāo)志著我們?cè)诖龠M(jìn)中國資本市場(chǎng)進(jìn)一步國際化方面邁出重要一步。”香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升說。

對(duì)于MSCI中國A50的推出，香港交易所表示，這標(biāo)志著香港交易所在拓展衍生產(chǎn)品組合方面邁出了重要一步，鞏固了香港交易所作為投資中國的一站式市場(chǎng)的重要地位。香港交易所目前擁有全球最完備及最具競(jìng)爭(zhēng)力的離岸A股股本證券及衍生產(chǎn)品，為全球投資者及風(fēng)險(xiǎn)管理人提供了投資及管理中國持倉的低成本便捷方式。

據(jù)介紹，這只全新的期貨合約以MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)為基礎(chǔ)。它設(shè)計(jì)獨(dú)特，具備均衡行業(yè)代表性，從可透過滬深港通買賣的上海及深圳上市大型股中挑選50只股票，并確保從每個(gè)行業(yè)中選出最少兩只股票。有關(guān)的指數(shù)設(shè)計(jì)能避免個(gè)別行業(yè)（例如金融業(yè)）比重過高、新經(jīng)濟(jì)行業(yè)比重過低的情況出現(xiàn)，為投資者提供全面反映中國經(jīng)濟(jì)情況的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

與各大主要指數(shù)相比，該指數(shù)的金融行業(yè)占比僅為18.36%，工業(yè)占比為14.74%；相比之下，富時(shí)中國A50指數(shù)的金融行業(yè)占比高達(dá)37%，而工業(yè)占比僅為3.89%。

香港交易所市場(chǎng)聯(lián)席主管姚嘉仁表示，MSCI中國A50產(chǎn)品的設(shè)計(jì)非常創(chuàng)新，它掛鉤的是一個(gè)新指數(shù)，擁有均衡的行業(yè)代表性，意味著它能更真實(shí)地反映中國經(jīng)濟(jì)，符合我們的客戶多年來的需求。

　進(jìn)一步吸引外資配置A股

自2014年以來，滬深港通已成為國際投資者參與中國內(nèi)地股票市場(chǎng)的主要渠道，促進(jìn)了內(nèi)地A股市場(chǎng)對(duì)外開放。北向交易的日均成交額按年增長(zhǎng)54%至1140億元人民幣，南向交易的日均成交額按年增長(zhǎng)132%至480億港元。

姚嘉仁表示，全球投資者對(duì)A股的興趣和持倉不斷增加，對(duì)于在香港有效管理A股相關(guān)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)工具的需要與日俱增。香港交易所致力于提供一站式服務(wù)，讓投資者既可買賣A股股票，同時(shí)又可通過香港交易所的產(chǎn)品來管理投資風(fēng)險(xiǎn)。

匯添富基金表示，行業(yè)配置均衡、選樣范圍互聯(lián)互通等特點(diǎn)將使得MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)逐漸成為全球共同認(rèn)可的A股寬基指數(shù)。相關(guān)股指期貨的推出，更有利于提升A股資產(chǎn)的國際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步吸引境外長(zhǎng)期資金配置A股。

對(duì)此，是俊峰說：“港交所A50期貨正是在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生，其合約標(biāo)的——MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)相較其他A股指數(shù)，具備流動(dòng)性高、覆蓋行業(yè)廣泛、板塊代表性強(qiáng)等特點(diǎn)，將成為境外投資者投資A股的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，充分滿足投資者在這方面的需求。同時(shí)，港交所A50期貨的推出也有望進(jìn)一步吸引海外長(zhǎng)期資金配置A股。”