10月19日，期貨市場(chǎng)生豬2201主力合約再度大漲3.67%，報(bào)收于16375元/噸，創(chuàng)出9月2日以來(lái)收盤新高。與此同時(shí)，a股市場(chǎng)中的33只生豬養(yǎng)殖概念股也全線大漲。其中，新五豐、天康生物、雙匯發(fā)展、正邦科技等6只個(gè)股收盤封于漲停。

多位分析人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱，生豬概念股期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)、全線上漲，主要得益于現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勁支撐。自今年3月份以來(lái)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格可謂一瀉千里，直到9月中旬才止跌回暖。國(guó)慶假期結(jié)束后，生豬現(xiàn)貨價(jià)格更是強(qiáng)勁反彈，一方面源于供需兩端格局有所改善；另一方面受到第四季度消費(fèi)預(yù)期的提振。

股市和期市聯(lián)袂反彈

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股市場(chǎng)共有生豬概念股36只，在國(guó)慶假期后整體走勢(shì)強(qiáng)勁。10月19日，A股中的生豬概念股和期貨市場(chǎng)更是形成聯(lián)動(dòng)，集體走出大幅上漲行情。其中，A股中的豬肉概念指數(shù)上漲97.21點(diǎn)，漲幅為4.69%。33只生豬概念股更是全部走高，除新五豐、天康生物、雙匯發(fā)展、正邦科技等6只個(gè)股報(bào)收漲停外，溫氏股份、天邦股份、新希望、立華股份、唐人神等多只概念股漲幅也超過(guò)5%。

生豬期貨的當(dāng)日表現(xiàn)也不遑多讓，生豬2201主力合約大漲580點(diǎn)，漲幅為3.67%，報(bào)收于16375元/噸。該合約當(dāng)日成交逾5萬(wàn)手，持倉(cāng)4.99萬(wàn)手，均創(chuàng)出階段性新高。

自9月份以來(lái)，生豬期價(jià)整體呈現(xiàn)V型反彈走勢(shì)。五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師王俊向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，生豬期貨V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，主要得益于現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勁支撐。自今年3月份以來(lái)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格一路下跌，期貨市場(chǎng)亦步亦趨、維持弱勢(shì)。直到9月中旬，空頭氛圍得到充分釋放，在現(xiàn)貨市場(chǎng)供需兩端改善的情況下有所反彈。

“國(guó)慶長(zhǎng)假后，生豬現(xiàn)貨價(jià)格觸底回升，是股期市場(chǎng)價(jià)格反轉(zhuǎn)的直接原因?，F(xiàn)貨價(jià)格觸底回升，既有上游對(duì)低價(jià)抵觸的原因，也有天氣轉(zhuǎn)冷后消費(fèi)回升的利多因素影響，對(duì)生豬價(jià)格產(chǎn)生了明顯提振。”王俊分析稱。

東證衍生品研究院農(nóng)產(chǎn)品資深分析師黃玉萍也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，9月初，生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期供給過(guò)剩跡象明顯。同時(shí)，因局地疫情反復(fù)，下游團(tuán)體性消費(fèi)受到一定抑制，需求端未能帶動(dòng)價(jià)格反彈。9月中旬以來(lái)，伴隨豬價(jià)超跌，養(yǎng)殖端抗價(jià)情緒較強(qiáng)，疊加收儲(chǔ)政策、穩(wěn)定產(chǎn)能政策信號(hào)釋放，以及國(guó)慶節(jié)備貨需求開(kāi)啟，下游屠宰企業(yè)采購(gòu)難度高于前期，生豬價(jià)格呈穩(wěn)中略漲態(tài)勢(shì)。進(jìn)入第四季度后，終端消費(fèi)有所回暖，下游走貨情況好轉(zhuǎn)，全國(guó)生豬價(jià)格觸底上漲。

養(yǎng)殖企業(yè)積極參與套保

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，7月份至9月份，生豬現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑，多數(shù)養(yǎng)豬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。目前適逢三季報(bào)發(fā)布之際，從中可以發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)通過(guò)參與衍生品套保，對(duì)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了較大鎖定。

港股上市公司中糧家佳康是中糧集團(tuán)旗下唯一肉類平臺(tái)，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“自今年生豬期貨上市后，我們認(rèn)為盤面價(jià)格遠(yuǎn)高于公司養(yǎng)殖成本，在2021年生豬產(chǎn)能全面恢復(fù)的情況下，公司根據(jù)國(guó)資委及中糧集團(tuán)相關(guān)規(guī)定，對(duì)9月份計(jì)劃出欄的生豬按相應(yīng)比例進(jìn)行了賣出套保，從而鎖定了利潤(rùn)，規(guī)避了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。”

在該負(fù)責(zé)人看來(lái)，生豬2109合約從上市價(jià)格30680元/噸下跌至9月份的12760/噸，已經(jīng)“腰斬”，而生豬現(xiàn)貨價(jià)格也從當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)35.8元/公斤下跌到當(dāng)前的11元/公斤左右，這對(duì)我國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大沖擊。在此情況下，若豬企通過(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)自身的生豬計(jì)劃出欄量進(jìn)行套保，就可避免市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

中糧家佳康日前發(fā)布公告稱，公司今年7月份-9月份實(shí)現(xiàn)生物資產(chǎn)公允價(jià)值調(diào)整前凈利潤(rùn)（未經(jīng)審核）約為8.5億元。

據(jù)了解，自生豬期貨上市以來(lái)，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)給予了高度關(guān)注，并逐步參與期貨套保交易。截至目前，已有牧原股份等十余家上市公司發(fā)布公告，計(jì)劃利用期貨市場(chǎng)輔助經(jīng)營(yíng)；共有60家養(yǎng)殖企業(yè)申請(qǐng)了套期保值資格；有1800余家單位客戶（不含資管、特法客戶）參與生豬期貨交易。在生豬養(yǎng)殖前20家龍頭企業(yè)中，已有19家向大商所提交交割庫(kù)申請(qǐng)材料，有11家成為生豬期貨交割庫(kù)。截至9月底，生豬期貨法人客戶日均持倉(cāng)占比達(dá)35.3%。

對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，多位分析人士認(rèn)為，出于對(duì)消費(fèi)需求提升的預(yù)期，未來(lái)生豬供應(yīng)將面臨部分壓力，預(yù)計(jì)生豬期貨、現(xiàn)貨價(jià)格還將維持較強(qiáng)走勢(shì)。

王俊認(rèn)為，第四季度消費(fèi)需求緩慢提升，但生豬價(jià)格提升空間有限；今年年末至明年二季度之間，需求斷檔和供應(yīng)壓力將再度積累，生豬期貨、現(xiàn)貨價(jià)格有二次探底可能。因此，建議投資者觀望為主，等待供需基本面的進(jìn)一步明確。

“第四季度基本面將處于弱供強(qiáng)需格局。”黃玉萍表示，一方面，生豬大量出欄供應(yīng)市場(chǎng)的狀況仍將持續(xù)，凍肉庫(kù)存量高企，出欄均重存在反彈回升的預(yù)期；另一方面，作為全年消費(fèi)的旺季，第四季度消費(fèi)回暖將顯著優(yōu)于三季度，但受疫情持續(xù)和消費(fèi)替代等方面的影響，需求恢復(fù)或?qū)⒌陀谡Ｄ攴?。此外，若冬季再度出現(xiàn)疫情擴(kuò)散情況，市場(chǎng)存在集中性拋售出欄的可能，將對(duì)四季度豬價(jià)反彈產(chǎn)生壓制。因此，從供需來(lái)看，第四季度生豬價(jià)格存在季節(jié)性反彈的可能，但反彈幅度將弱于往年表現(xiàn)。