本周開始，銀行股三季報(bào)披露拉開帷幕。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，大部分機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股三季報(bào)持樂觀態(tài)度，預(yù)期行業(yè)整體的歸母凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，且三季報(bào)行情可能推動(dòng)四季度銀行板塊估值繼續(xù)修復(fù)。

有跡象顯示多路資金近期持續(xù)搶籌銀行股，比如上周銀行板塊獲得北上資金顯著加倉(cāng)。業(yè)內(nèi)人士表示，銀行三季報(bào)業(yè)績(jī)催化效應(yīng)或好于半年報(bào)，建議四季度超配優(yōu)質(zhì)銀行股。

業(yè)績(jī)有望改善

10月20日晚，平安銀行、杭州銀行、常熟銀行將發(fā)布三季報(bào)，自此至10月底，A股銀行板塊進(jìn)入三季報(bào)密集披露期。

對(duì)于即將出爐的銀行三季報(bào)，記者注意到，機(jī)構(gòu)普遍看好銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)。“一方面，上市銀行可轉(zhuǎn)債將在年底前陸續(xù)步入轉(zhuǎn)股期，為促進(jìn)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，加快釋放業(yè)績(jī)是必然選項(xiàng)；另一方面，銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)補(bǔ)充資本，在外源性資本補(bǔ)充相對(duì)較慢的情況下，銀行有望選擇加快內(nèi)生性資本補(bǔ)充。”天風(fēng)證券銀行團(tuán)隊(duì)指出。

具體到業(yè)績(jī)?cè)鏊?，申萬(wàn)宏源研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，上市銀行三季報(bào)營(yíng)收同比增速將升至6.8%。其中，城商行增速維持在17%左右，國(guó)有行、股份行、農(nóng)商行分別提速至7.0%、4.9%、6.3%。從利潤(rùn)角度看，由于行業(yè)利潤(rùn)增速由國(guó)有大行錨定，在逐步脫離低基數(shù)、半年報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)上市銀行三季報(bào)歸母凈利潤(rùn)同比增速將達(dá)12.4%。

值得注意的是，對(duì)于銀行業(yè)四季度基本面，機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度。中信建投認(rèn)為，宏觀面向上趨勢(shì)明朗，貨幣政策保持穩(wěn)定，9月地方專項(xiàng)債發(fā)行開始加速，零售短貸回暖，中長(zhǎng)貸有望邊際改善，預(yù)期四季度銀行基本面繼續(xù)向好。

資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定

此前，個(gè)別房企事件引發(fā)投資者對(duì)銀行涉房業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。近期，監(jiān)管層對(duì)于房地產(chǎn)多次發(fā)聲。人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)近期聯(lián)合召開房地產(chǎn)金融工作座談會(huì)，要求金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確把握和執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度。對(duì)此，浙商證券認(rèn)為，在堅(jiān)持房住不炒的方向下，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)政策在執(zhí)行層面有望微調(diào)，有利于銀行風(fēng)險(xiǎn)改善。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，銀行風(fēng)險(xiǎn)可控，發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率低。“監(jiān)管層持續(xù)發(fā)聲，房地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控。”天風(fēng)證券認(rèn)為，華夏幸福債務(wù)重組方案公布的意義顯著，房地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有望持續(xù)化解。同時(shí)，住房貸款抵押較足，一定程度上保障相關(guān)貸款安全性。

華泰證券分析師沈娟表示，當(dāng)前上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量扎實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較強(qiáng)，房地產(chǎn)開發(fā)貸及產(chǎn)業(yè)鏈衍生風(fēng)險(xiǎn)整體可控?？紤]到上市銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸、建筑及建材行業(yè)貸款占比較小，且房地產(chǎn)開發(fā)貸一般有足額抵押物，因此對(duì)整體資產(chǎn)質(zhì)量影響較為有限，預(yù)計(jì)下半年上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望保持較好水平。

資金提前布局

進(jìn)入四季度，銀行股重回投資者視野。浙商證券數(shù)據(jù)顯示，回顧過(guò)去十年，銀行股是四季度“勝率較高板塊”。板塊十年中有八次出現(xiàn)絕對(duì)收益、有七次出現(xiàn)相對(duì)收益。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2011年至2020年銀行板塊四季度平均上漲10%。

申萬(wàn)宏源研究團(tuán)隊(duì)稱，三季報(bào)業(yè)績(jī)催化效應(yīng)或好于半年報(bào)，關(guān)注基本面改善背景下的銀行股估值修復(fù)行情。浙商證券表示，2021年四季度的銀行股性價(jià)比高，建議四季度超配優(yōu)質(zhì)銀行股。

自9月27日以來(lái)，銀行板塊重啟上漲行情。截至10月18日收盤，11個(gè)交易日內(nèi)，申萬(wàn)銀行指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)4.49%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第五。

記者注意到，銀行股行情的重啟，有多方資金力量推動(dòng)。一是公募資金。9月29日至9月30日期間，張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合基金連續(xù)兩日買入招商銀行，累計(jì)買入金額超過(guò)8億元。

二是北向資金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，申萬(wàn)銀行板塊一周內(nèi)獲北向資金凈買入23.06億元，在28個(gè)申萬(wàn)行業(yè)板塊中排名第一。

三是銀行ETF。上交所數(shù)據(jù)顯示，銀行EFT（512800）的總份額由10月11日的757814萬(wàn)份增長(zhǎng)至10月15日的773684萬(wàn)份。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月12日以來(lái)，銀行ETF開始呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，區(qū)間（10月12日-18日）凈流入額達(dá)1.8746億元。

天風(fēng)證券數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)資機(jī)構(gòu)三季度加大了對(duì)銀行板塊持倉(cāng)力度，同時(shí)外資配置熱情也有所升溫。此外，兩融余額中銀行占比呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，表明普通投資者對(duì)銀行股的參與熱情開始提升。