銀行股又香了？ 

進(jìn)入四季度，銀行板塊走勢(shì)迎來(lái)轉(zhuǎn)折，進(jìn)入上升通道。中證君注意到，本周銀行股將正式披露三季報(bào)，多路資金近期搶籌。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，銀行股三季報(bào)業(yè)績(jī)環(huán)比繼續(xù)改善，大概率有兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，可能推動(dòng)四季度銀行板塊估值修復(fù)。 

上市銀行三季報(bào)業(yè)績(jī)料繼續(xù)改善 

10月20日晚，平安銀行、杭州銀行、常熟銀行3家公司將率先發(fā)布三季報(bào)，自此至月底，Ａ股銀行板塊進(jìn)入三季報(bào)密集披露期。 

記者注意到，機(jī)構(gòu)普遍看好銀行股業(yè)績(jī)表現(xiàn)。“我們看好銀行三季度業(yè)績(jī)釋放。一方面，上市銀行可轉(zhuǎn)債將在年底前陸續(xù)步入轉(zhuǎn)股期，為促進(jìn)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，加快釋放業(yè)績(jī)是必然選項(xiàng)。另一方面銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)資本補(bǔ)充，在外源性資本補(bǔ)充相對(duì)較慢、監(jiān)管環(huán)境較為友好的情況下，銀行有望選擇加快內(nèi)生性資本補(bǔ)充。”天風(fēng)證券銀行團(tuán)隊(duì)指出。 

具體到業(yè)績(jī)?cè)鏊伲耆f(wàn)宏源研究預(yù)計(jì)，上市銀行前三季度營(yíng)收同比增速將提至6.8%，其中城商行維持約17.0%，國(guó)有行、股份行、農(nóng)商行分別提至7.0%、4.9%、6.3%。從利潤(rùn)角度看，由于行業(yè)利潤(rùn)增速由國(guó)有大行錨定，在逐步脫離低基數(shù)、中報(bào)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)上市銀行三季報(bào)歸母凈利潤(rùn)同比增速將小幅放緩至12.4%。 

優(yōu)質(zhì)銀行強(qiáng)者恒強(qiáng)成為機(jī)構(gòu)共識(shí)。“三季報(bào)在營(yíng)收增速?gòu)?qiáng)者恒強(qiáng)格局下，疊加優(yōu)勢(shì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量更優(yōu)、撥備厚實(shí)，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)銀行盈利增速有望穩(wěn)在20%上方。”光大證券分析師王一峰稱(chēng)。 

對(duì)于銀行業(yè)四季度基本面，機(jī)構(gòu)也持樂(lè)觀態(tài)度。中信建投認(rèn)為，銀行股三季報(bào)尤其是優(yōu)質(zhì)銀行的凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)可持續(xù)且有望繼續(xù)超預(yù)期。同時(shí)宏觀面底部向上趨勢(shì)明朗，貨幣政策保持穩(wěn)定，9月地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行開(kāi)始加速，零售短貸回暖，中長(zhǎng)貸有望邊際改善，預(yù)期四季度銀行基本面繼續(xù)向上。 

　　資金提前潛伏 

進(jìn)入四季度，銀行股投資重回投資者視野。浙商證券數(shù)據(jù)顯示，回顧過(guò)去十年，銀行股是四季度勝率最高的板塊。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2011-2020年銀行板塊四季度平均上漲10%。 

自9月27日以來(lái)，銀行板塊已重啟上漲行情。截至10月18日收盤(pán)，11個(gè)交易日內(nèi)，申萬(wàn)銀行指數(shù)期間累計(jì)漲幅4.49%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第五。 

來(lái)源：Wind 

記者注意到，銀行股行情的重啟，有多方資金力量推動(dòng)。一是公募資金。9月29日至9月30日期間，張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合基金連續(xù)兩日買(mǎi)入招商銀行，累計(jì)買(mǎi)入金額超過(guò)8億元。 

二是北向資金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，申萬(wàn)銀行板塊一周內(nèi)獲北向資金凈買(mǎi)入23.06億元，在28個(gè)申萬(wàn)板塊中排名第一。具體來(lái)看，興業(yè)銀行、光大銀行、工商銀行、交通銀行等10月8日-10月15日北向資金增持?jǐn)?shù)量均超2000萬(wàn)股。 

三是銀行ETF。上交所數(shù)據(jù)顯示，銀行EFT（512800）的總份額由10月11日的757814萬(wàn)份增長(zhǎng)至10月15日的773684萬(wàn)份。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，10月12日以來(lái)，銀行ETF維持凈流入狀態(tài)，區(qū)間（10月12日-18日）凈流入額達(dá)1.8746億元。 

申萬(wàn)宏源研究稱(chēng)，三季報(bào)業(yè)績(jī)催化效應(yīng)或好于中報(bào)，重視基本面改善背景下銀行股估值修復(fù)行情。