“光速”終止了科創(chuàng)板IPO后，聯(lián)想集團(tuán)的股價迎來了連續(xù)下跌。

10月11日，聯(lián)想集團(tuán)港股開盤跌逾10%，盤中市值一度跌破900億港元，當(dāng)日收盤，聯(lián)想集團(tuán)股價收報7.63港元，跌幅為13.39%。截至10月15日，聯(lián)想集團(tuán)港股股價7.69港元，市值為926.01億港元。

在籌劃了8個多月的回A計劃宣布叫停后，聯(lián)想集團(tuán)未來又將駛向何方？

“一周游”

近日，聯(lián)想集團(tuán)就終止IPO作出了官方回應(yīng)。

10月10日，港股聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布公告稱，“本公司向上交所提交有關(guān)建議發(fā)行中國存托憑證及上市的申請材料后，考慮到公司業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜度，招股說明書中的財務(wù)信息可能會在申請審閱過程中過期失效。同時，審慎考慮最新發(fā)行上市等資本市場相關(guān)情況后，本公司決定撤回中國存托憑證于科創(chuàng)板上市及買賣的申請”。

公司還表示，集團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營狀況良好，撤回申請將不會對集團(tuán)的財務(wù)狀況造成任何不利影響。

據(jù)悉，聯(lián)想集團(tuán)曾在2021年1月“官宣”赴科創(chuàng)板上市，剛于9月30日遞交了科創(chuàng)板的上市申報稿。不過，僅過去一個星期，公司和其保薦機(jī)構(gòu)中金公司便于10月8日分別遞交了撤回科創(chuàng)板上市申請文件，終止了這次上市申請。

在公司官方回應(yīng)之前，一位投行資深人士就此次IPO終止曾對記者表示，“可能是定位的問題，不過目前也只是猜測。”談及公司日后是否還會去科創(chuàng)板，其認(rèn)為，“（聯(lián)想）應(yīng)該是不會再去了。”

對此，瑞銀認(rèn)為，撤回上市申請短期內(nèi)會令公司股價受壓，不過聯(lián)想的基本面穩(wěn)健，企業(yè)個人計算機(jī)及服務(wù)性轉(zhuǎn)型令公司業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展，預(yù)計聯(lián)想繼續(xù)為其中一個受個人計算機(jī)需求帶動的主要受益者。

加速轉(zhuǎn)型

計劃在A股市場上市的背后，這個PC巨頭近年來的業(yè)務(wù)已悄然發(fā)生變化。

作為一家全球智能設(shè)備的領(lǐng)導(dǎo)廠商，聯(lián)想集團(tuán)每年為全球用戶提供ICT產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售服務(wù)，包括電腦、平板、智能手機(jī)及相關(guān)解決方案等。毋庸置疑，PC業(yè)務(wù)構(gòu)成了聯(lián)想的核心競爭力。

根據(jù)IDC發(fā)布的全球個人電腦出貨量排名數(shù)據(jù)，2021年第二季度，全球個人電腦出貨量（包括臺式機(jī)和筆記本電腦）達(dá)到8360萬臺，比去年同期增長13.2%。其中，聯(lián)想占據(jù)23.9%的市場份額，位居全球第一，出貨量同比增長超過14.9%；公司的個人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)已連續(xù)三年在個人電腦領(lǐng)域保持全球第一的排名。

從收入構(gòu)成來看，個人電腦和智能設(shè)備（包含AR/VR設(shè)備、智能門鎖、投影儀等一系列智能設(shè)備）一直為聯(lián)想集團(tuán)貢獻(xiàn)了重要收入，近三年（2018/19財年至2020/21財年）在其營業(yè)收入中占比分別為75.39%、78.59%、79.87%。

在傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)支撐之下，聯(lián)想已然有了更多的“野心”。

組成營業(yè)收入的這一欄中，與智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)“并肩”的是公司另一大業(yè)務(wù)集團(tuán)：數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)（DCG）。公司的這一業(yè)務(wù)自2014年收購IBM X86開始快速發(fā)展，目前主要涵蓋了服務(wù)器、存儲設(shè)備、軟件定義解決方案、高性能集群等產(chǎn)品，提供了多樣化的硬件設(shè)備和基于硬件設(shè)備的服務(wù)，并為大型云服務(wù)提供商提供云基礎(chǔ)設(shè)施和解決方案。

此外，2020年舉行的全球誓師大會上，聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶宣布，“將在未來十年里，把服務(wù)和解決方案打造成聯(lián)想新的核心競爭力。”同年10月，公司執(zhí)行副總裁兼中國區(qū)總裁劉軍也表示，“立志在未來五年內(nèi)將服務(wù)和解決方案打造成聯(lián)想中國新的增長引擎，為中國各行各業(yè)的智能化升級添磚加瓦、賦能助力。”

兩位核心人物的連續(xù)“放話”，透露出聯(lián)想未來發(fā)展的側(cè)重點(diǎn)。

2021年6月發(fā)布的年報顯示，除了IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)之外，聯(lián)想集團(tuán)還新設(shè)立了專注行業(yè)智能與服務(wù)的SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。據(jù)介紹，這一業(yè)務(wù)將主要推動垂直市場的智能解決方案、附加服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)以及包括DaaS和TruscaleTM在內(nèi)的“X即服務(wù)”的穩(wěn)步增長。

隨后，公司將IT組織和方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）進(jìn)行了整合。楊元慶在給員工的內(nèi)部信中指出，“過去，聯(lián)想在支持服務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)開創(chuàng)了很好的業(yè)績，必須在此基礎(chǔ)上盡快增強(qiáng)運(yùn)維服務(wù)和垂直行業(yè)解決方案的能力，才能牢牢抓住市場中高增長和高盈利性的機(jī)會。”

如何發(fā)力？

2020/21財年，聯(lián)想集團(tuán)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)收入同比增長了15%；總體來看，2018/19財年至2020/21財年，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)收入金額分別為404.15億元、382.48億元、429.03億元，占公司收入的比例分別為11.8%、10.84%、10.42%。但是，這一業(yè)務(wù)還仍未實(shí)現(xiàn)盈利，2020/21財年稅前虧損1.69億美元，較上一財年虧損收窄5700萬美元。

至于新設(shè)立的方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)，其在公司的2021/22財年第一季度首次被披露。財報顯示，當(dāng)期，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)的收入同比增長38%至12億美元，在當(dāng)期公司總收入中占比7.09%；同時，經(jīng)營利潤同比增長51%至2.64億美元，利潤率高過其他兩大業(yè)務(wù)集團(tuán)。

據(jù)披露，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)主要由三個細(xì)分的部分組成：支持服務(wù)收入（包含高級服務(wù)附加水平和新解決方案）、運(yùn)維服務(wù)（包括“即服務(wù)”解決方案）以及專案與解決方案（已有智慧城市專案、多個“燈塔工廠”專案、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心和零售專案等）。

不過，與核心的智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)相比，其他兩大業(yè)務(wù)在公司的收入占比還較小。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2018/19財年至2020/21財年，聯(lián)想集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3423.83億元、3526.76億元、4116.2億元，對應(yīng)凈利潤分別為42.47億元、55.94億元、86.85億元。不難看出，在經(jīng)歷了短暫的業(yè)績增長停滯后，公司2020/21財年的收入又有了較為明顯的增長，突破了600億美元，其中個人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)仍是推動公司收入增長的主要動力。

至于如何繼續(xù)發(fā)力轉(zhuǎn)型，聯(lián)想集團(tuán)在招股書中或已有所透露。

此前遞交的IPO申報稿顯示，聯(lián)想集團(tuán)原本計劃募集資金100億元，其中55億元將投入云網(wǎng)融合新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、行業(yè)數(shù)字化智能化解決方案項(xiàng)目、人工智能相關(guān)技術(shù)與應(yīng)用項(xiàng)目，致力于加速公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級。

“集團(tuán)計劃在中期將其（涉及了方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)的創(chuàng)新戰(zhàn)略）研發(fā)投入加倍，使其在下一代產(chǎn)品設(shè)計、解決方案和運(yùn)營效率方面的競爭優(yōu)勢提升到一個新的水平。以聯(lián)想先進(jìn)生產(chǎn)調(diào)度系統(tǒng)（LAPS）為例，它可以將生產(chǎn)效率提高18%并減少生產(chǎn)線的空間時間。”聯(lián)想集團(tuán)在最新的財報中表示。

2021年9月，楊元慶曾在聯(lián)想創(chuàng)新科技大會上公開表示，新IT將基于“端-邊-云-網(wǎng)-智”的技術(shù)架構(gòu)。“聯(lián)想將打造完整的新IT解決方案與服務(wù)，客戶在ICT架構(gòu)各個層面的需求，能夠隨時隨地予以響應(yīng)和滿足，讓一切變得簡單。”

雖“折戟”科創(chuàng)板，不知聯(lián)想集團(tuán)又能否兌現(xiàn)給市場許下的“承諾”？