A股節(jié)后開(kāi)市以來(lái)出現(xiàn)超預(yù)期“顛簸”！

來(lái)自多家一線私募的最新市場(chǎng)策略表示，四季度A股的風(fēng)格輪動(dòng)將持續(xù)。“均衡配置”成為當(dāng)前私募把握市場(chǎng)投資脈絡(luò)的關(guān)鍵詞。

　　輪動(dòng)加劇

今日A股市場(chǎng)顯著走弱，但不同股指之間有所分化。最為抗跌的上證50指數(shù)全天下跌0.52%，中證500、中小300、科創(chuàng)50等三個(gè)中小市值指數(shù)的跌幅，分別達(dá)到1.95%、1.97%和2.25%。

截至10月12日，主要指數(shù)10月份3個(gè)交易日的表現(xiàn)出現(xiàn)分化。

上證50指數(shù)3個(gè)交易日累計(jì)上漲1.95%，中證500、中證1000、上證綜指則分別下跌2.13%、2.66%和0.59%。從市值和板塊風(fēng)格來(lái)看，保險(xiǎn)、銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的大市值龍頭股與大消費(fèi)白馬股攜手走強(qiáng)；綠色能源等雙碳主題、周期股、半導(dǎo)體等9月活躍的中小市值風(fēng)格板塊則明顯走弱。

暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝表示，近期市場(chǎng)風(fēng)格頻繁切換，大致有四方面原因：一是宏觀經(jīng)濟(jì)增速略低于預(yù)期，投資者對(duì)于A股的預(yù)期有所下降；二是前期高景氣板塊漲幅過(guò)高，部分機(jī)構(gòu)已開(kāi)始逐步獲利了結(jié)；三是原材料價(jià)格走高對(duì)下游企業(yè)利潤(rùn)形成壓制；四是第四季度公募、私募等機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始逐步獲利調(diào)倉(cāng)，前期調(diào)整充分的部分低估值藍(lán)籌和白馬股重新受到青睞。

建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛認(rèn)為，10月以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)急速切換，主要有兩方面因素驅(qū)動(dòng)，一是名義利率上升降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，使得市場(chǎng)開(kāi)始遠(yuǎn)離相對(duì)高估值的成長(zhǎng)股、周期股，轉(zhuǎn)而偏向有業(yè)績(jī)支持的行業(yè)及受益于利率上升的大金融；二是上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)披露期來(lái)臨，此前被市場(chǎng)忽略的績(jī)優(yōu)股正重新得到資金認(rèn)可。

對(duì)于下一階段的市場(chǎng)風(fēng)格和板塊輪動(dòng)，駐點(diǎn)資產(chǎn)總經(jīng)理陳平表示，十一假期前中證500等中小市值指數(shù)已經(jīng)在高位區(qū)域發(fā)出轉(zhuǎn)弱信號(hào)，在獲利盤了結(jié)之后，做多資金大概率將切換至已經(jīng)階段性調(diào)整充分的行業(yè)，以及大市值藍(lán)籌和白馬股，如消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等。陳平認(rèn)為，A股市場(chǎng)可能在未來(lái)一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，延續(xù)上證50、滬深300等指數(shù)的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

　　均衡應(yīng)對(duì)

明澤資本董事總經(jīng)理馬科偉表示，在板塊輪動(dòng)較快的市況中，堅(jiān)持自己看好和擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，采用小倉(cāng)位控制回撤。馬科偉同時(shí)建議，目前A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯，投資難度也越來(lái)越大；對(duì)于普通中小投資者而言，不應(yīng)因市場(chǎng)的輪動(dòng)加速而進(jìn)行頻繁短線操作，而“要做自己擅長(zhǎng)的事”。

寶曉輝指出，風(fēng)格切換頻繁，短線擇時(shí)很難，建議投資者均衡配置。就目前而言，可適當(dāng)高配上證50、滬深300中的低估值個(gè)股。

趙媛媛表示，10月重點(diǎn)看好三大投資方向，一是低估值的銀行、保險(xiǎn)股，特別是保險(xiǎn)行業(yè)可以充分享受利率上升帶來(lái)的投資收益；二是第三季度股價(jià)漲幅可能未能充分反映三季報(bào)利好的軍工、游戲、農(nóng)產(chǎn)品板塊；三是大消費(fèi)低位股中基本面改善的行業(yè)，如禽畜養(yǎng)殖。

寶曉輝表示，10月開(kāi)局表現(xiàn)偏強(qiáng)的銀行、醫(yī)藥、消費(fèi)、地產(chǎn)等低估值板塊仍可適當(dāng)擇機(jī)增配；前期已有充分表現(xiàn)的新能源車、光伏、有色等板塊可考慮適當(dāng)調(diào)低配置。