日前，首家銀行系養(yǎng)老保險(xiǎn)公司又有新動(dòng)向。銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布行政許可信息顯示，同意民生銀行向民生商銀國(guó)際控股有限公司增資10億元人民幣或等值港幣；同意民生商銀國(guó)際控股有限公司對(duì)民銀國(guó)際投資（香港）有限公司投資5億元人民幣或等值港幣，全部用于依法合規(guī)出資參股國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司”）。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司除傳統(tǒng)的保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)外，還將包括商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃管理業(yè)務(wù)和受托管理委托人委托的以養(yǎng)老保障為目的人民幣、外幣資金業(yè)務(wù)。

銷售定位個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品

“國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司或?qū)⒅饕ㄎ挥趥€(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。”一位正在籌備國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司相關(guān)事宜的人士透露，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司作為我國(guó)第10家經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老保險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)，與其他養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍相比，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)范圍增加了商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃管理業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)定位于個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)。此次民生銀行增資，其目的是通過(guò)銀行網(wǎng)點(diǎn)解決銷售渠道，幫助國(guó)民養(yǎng)老公司拓展新業(yè)務(wù)。

民生銀行增資的同時(shí)，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司其他股東也很“忙碌”。根據(jù)近期銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，試點(diǎn)包括工銀理財(cái)在武漢和成都、建信理財(cái)和招銀理財(cái)在深圳開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。

《通知》要求，各試點(diǎn)機(jī)構(gòu)主要是圍繞養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，做好產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、銷售管理、信息披露和投資者保護(hù)等工作，試點(diǎn)期限一年，單家試點(diǎn)產(chǎn)品規(guī)模在100億元人民幣。

總體來(lái)看，此次選擇不同地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，主要是鼓勵(lì)各家機(jī)構(gòu)探索適合本地的相關(guān)機(jī)制，不排除后續(xù)相關(guān)城市仍有配套試點(diǎn)政策落地的可能。

中信證券首席銀行業(yè)分析師肖斐斐指出，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司獲增資，以及銀行理財(cái)公司試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，意味著第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)政策加速推進(jìn)，未來(lái)銀行理財(cái)公司在第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域空間廣闊。

第三支柱加快建設(shè)

近年來(lái)監(jiān)管層頻繁發(fā)文推動(dòng)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)加快建設(shè)。2021年2月底，基本確定了由人社部統(tǒng)管、以賬戶制為基礎(chǔ)、個(gè)人自愿參加、國(guó)家財(cái)政從稅收上給予支持、資金形成市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金制度。

中信建投非銀分析師趙然認(rèn)為，我國(guó)第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品將引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市，提升權(quán)益市場(chǎng)穩(wěn)健性。我國(guó)當(dāng)前第三支柱規(guī)模有限，因養(yǎng)老目標(biāo)基金尚處于發(fā)展初期且不享有稅收優(yōu)惠，養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模較小。

趙然進(jìn)一步表示，從海外經(jīng)驗(yàn)看，大力發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱有著重要的意義。它不僅能緩解第一支柱的財(cái)政負(fù)擔(dān)，滿足居民多層次的養(yǎng)老需求，降低整個(gè)養(yǎng)老保障制度的運(yùn)行成本，還能集中居民閑置資金，投資于基礎(chǔ)設(shè)施和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從根本上促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)種類擴(kuò)大了以往商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品范疇。此外，從國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的股東構(gòu)成看，吸收銀行理財(cái)公司的資金，可夯實(shí)養(yǎng)老金財(cái)富儲(chǔ)備，使發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)獲得有力支撐。

養(yǎng)老金業(yè)績(jī)關(guān)鍵在于受托人

“養(yǎng)老金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)管理的關(guān)鍵在于做好受托管理人選擇。”泰康保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁兼泰康養(yǎng)老董事長(zhǎng)李艷華認(rèn)為，相比國(guó)外，中國(guó)的受托人直接承擔(dān)投資組合選擇責(zé)任并持續(xù)監(jiān)督管理，其地位更加重要。養(yǎng)老金受托管理的核心是保障基金安全、穩(wěn)定投資收益、提升服務(wù)品質(zhì)，要秉承絕對(duì)收益的投資理念，力求長(zhǎng)期投資收益高于市場(chǎng)均值，發(fā)揮養(yǎng)老金的雪球效應(yīng)。

趙然表示，未來(lái)養(yǎng)老金管理人將有望成為資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，明顯改善中國(guó)資本市場(chǎng)投資主體的結(jié)構(gòu)，并為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金來(lái)源。

“中國(guó)養(yǎng)老市場(chǎng)廣闊，對(duì)大體量資金管理能力要求高，對(duì)受托能力要求也高。”在泰康養(yǎng)老看來(lái)，制度層面要求重視養(yǎng)老金的安全性，對(duì)獲取絕對(duì)收益的投資能力要求高。此外，公眾重視附加服務(wù)，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合需求高，提供配套醫(yī)養(yǎng)服務(wù)的第三支柱方案是最優(yōu)的。

因此，不能完全照搬西方經(jīng)驗(yàn)和模式，要設(shè)計(jì)匹配我國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)需求的第三支柱制度和模式。泰康養(yǎng)老建議，以受托為核心的管理模式，是中國(guó)在第一、第二支柱養(yǎng)老金領(lǐng)域積極探索出的成功經(jīng)驗(yàn)，是值得繼續(xù)發(fā)展的重大創(chuàng)新，也是未來(lái)第三支柱能夠延續(xù)、堅(jiān)持的成功路徑。