當(dāng)今世界處于百年未有之大變局，全球經(jīng)濟和金融市場環(huán)境面臨前所未有的挑戰(zhàn)，而“雙碳”戰(zhàn)略則是少有的全球共識。這將對資本市場和保險行業(yè)帶來怎樣的挑戰(zhàn)與機遇？作為資本市場最穩(wěn)定的長期機構(gòu)投資者之一，保險機構(gòu)又將在這場變革中擔(dān)任怎樣的角色？

近日，上海證券報聯(lián)合中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會一起走進保險機構(gòu)，探尋“雙碳”經(jīng)濟下的投資機會，探析保險機構(gòu)ESG綠色投資背后的實踐路徑。我們由此選出兩家具有代表性的保險機構(gòu)——國壽資產(chǎn)、長江養(yǎng)老作為樣本進行剖析。

長江養(yǎng)老董事長蘇罡：三條路徑探索綠色養(yǎng)老金融 加快推動產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新

我國經(jīng)濟增長動能的轉(zhuǎn)換和“雙碳”戰(zhàn)略的實施，給擁有長期資金優(yōu)勢的保險業(yè)帶來了巨大的機遇和發(fā)展空間。長江養(yǎng)老保險股份有限公司黨委書記、董事長蘇罡對此深有感觸。

他說，隨著我國綠色金融制度政策、規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)和市場體系不斷完善，保險行業(yè)參與綠色投資在“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下的發(fā)展空間很大。長江養(yǎng)老將以實際行動展現(xiàn)推動綠色投資的決心，夯實ESG投資能力、完善信用評級體系，在獲取長期投資回報的同時，兼顧養(yǎng)老金投資的收益性和安全性。

險企ESG投資有三條路徑

蘇罡表示，從投資邏輯角度看，在“雙碳”戰(zhàn)略主導(dǎo)下，保險、銀行、基金等都將更加關(guān)注ESG，ESG相關(guān)指標(biāo)在投資中所占權(quán)重將提升，一方面有利于ESG表現(xiàn)較優(yōu)的資產(chǎn)估值提升，另一方面相關(guān)資產(chǎn)的融資條件將明顯改善，推動行業(yè)快速發(fā)展。

其實，保險資金的屬性與綠色投資天然契合。蘇罡分析說，從投資屬性上看，保險資金、養(yǎng)老金等長期資金與綠色投資在長期性、避險性等方面天然適配。在長期性方面，綠色經(jīng)濟相關(guān)產(chǎn)業(yè)大多比較講究規(guī)模效應(yīng)，需要更多的長期資金支持，而保險資金、養(yǎng)老金注重長期投資，需要用長期時間開展投資并獲取收益。在避險性方面，當(dāng)前部分綠色項目尚不成熟，亟須運用各類風(fēng)險管理工具和方法，而保險資金、養(yǎng)老金始終追求長期穩(wěn)健的利潤回報，有利于在投資過程中篩選出真正具有長期投資價值的綠色項目，優(yōu)化完善綠色金融體系。

他認為，保險機構(gòu)開展ESG可持續(xù)投資可以有以下實踐路徑：一是積極參與公開市場及非標(biāo)市場的綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資；二是加大綠色保險產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，加大低碳環(huán)保、綠色節(jié)能等關(guān)鍵領(lǐng)域的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新與國家綠色經(jīng)濟發(fā)展相配套；三是加大對ESG投研團隊建設(shè)，持續(xù)豐富ESG投資策略，運用數(shù)字化手段提升環(huán)境和氣候風(fēng)險管理能力。

作為中國太保旗下的專業(yè)養(yǎng)老保險公司，長江養(yǎng)老今年5月啟動了國內(nèi)首只ESG主題組合類保險資管產(chǎn)品，并將部分管理費收入定向捐贈用于綠色公益低碳事業(yè)。

據(jù)記者了解，截至2020年底，長江養(yǎng)老參與公開市場及非標(biāo)市場的綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資逐年上升，累計投資余額近160億元。近3年長江養(yǎng)老已累計發(fā)行相關(guān)債權(quán)、股權(quán)投資計劃近100億元，涉及節(jié)能環(huán)保、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級、綠色服務(wù)產(chǎn)業(yè)等多個領(lǐng)域。

通過創(chuàng)新性加快產(chǎn)品研發(fā)，積極探索綠色養(yǎng)老金融的發(fā)展道路。蘇罡介紹說，在品種選擇上，長江養(yǎng)老形成了覆蓋固收和權(quán)益等多資產(chǎn)ESG評分體系，探索發(fā)行ESG主題的固收+、FOF、權(quán)益類等產(chǎn)品。在產(chǎn)品主題上，后續(xù)還將持續(xù)圍繞綠色金融和氣候投融資等主題進行產(chǎn)品探索和創(chuàng)新。在配置規(guī)模和配置比例上，公司內(nèi)部信用評級、投資決策的風(fēng)險偏好中加大了對有社會公益性、環(huán)境友好型資金投向債券的傾斜力度，并對公司治理方面具有嚴(yán)重漏洞的債券發(fā)行主體實行一票否決，對于高污染、高耗能企業(yè)(包含運營兩高企業(yè)園區(qū)的平臺企業(yè))債券設(shè)置了投資額度限制。

期盼配套政策支持

綠色金融與ESG可持續(xù)投資也對保險資金和養(yǎng)老資金運用提出了更高的要求。

作為參與主體之一，蘇罡道出了心聲：“建議政策配套方面，繼續(xù)向該領(lǐng)域予以傾斜，支持綠色投資領(lǐng)域的發(fā)展。”

一是建議進一步完善綠色金融統(tǒng)計監(jiān)測和考核評價體系，推進綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化建設(shè)，加強企業(yè)ESG信息披露的透明度，逐步完善相關(guān)指標(biāo)體系建設(shè)和制度安排，建立并完善上市公司強制ESG披露制度，并選擇部分重要指標(biāo)納入監(jiān)管體系，提升市場機構(gòu)配置綠色資產(chǎn)的可行性和積極性。

二是建議出臺更多金融支持政策，引導(dǎo)更多資金進入綠色產(chǎn)業(yè)，給予ESG投資及對應(yīng)產(chǎn)品一定優(yōu)惠條件。

三是建議明確以ESG、綠色產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵詞命名的金融產(chǎn)品投資要求或規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)，通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，豐富綠色產(chǎn)品體系，切實保障綠色產(chǎn)品支持綠色發(fā)展，以提升對綠色經(jīng)濟活動的風(fēng)險保障能力。

四是建議市場時機成熟時，參考國際經(jīng)驗，鼓勵拓展綠色產(chǎn)品的投資標(biāo)的及策略模式，探索開發(fā)與碳排放權(quán)相關(guān)的期貨品種等。