上海農(nóng)商行8月中旬上市，目前股價(jià)就已破凈。從報(bào)表來(lái)看，公司的不良率較低，但對(duì)房地產(chǎn)的信貸投放很高，帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，還被銀保監(jiān)部門(mén)多次重罰。

發(fā)展戰(zhàn)略上，上海農(nóng)商行強(qiáng)調(diào)向“消費(fèi)金融銀行”轉(zhuǎn)型，個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)也維持了高增速，但其存在和網(wǎng)貸導(dǎo)流平臺(tái)合作的行為，并推廣有高利貸色彩的網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。

過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)？

上市即破發(fā)，多次被重罰

近年來(lái)，出于補(bǔ)充資本金、推動(dòng)公司治理等目的，優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行紛紛上市。其中，居于農(nóng)商行業(yè)內(nèi)規(guī)模前列的上海農(nóng)商行也在8月中旬登陸A股。橫向?qū)Ρ?，上海農(nóng)商行的各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，截至2021年6月底，資本充足率為14.28%，核心一級(jí)資本充足率為12.02%；不良貸款率持續(xù)多年下降，盡管去年有所反彈，但到去年底也只有0.99%。

但體現(xiàn)在股價(jià)上，上海農(nóng)商行上市之后卻震蕩下跌，目前已跌破8.9元的IPO發(fā)行價(jià)，并且同大多城農(nóng)商行一樣，上海農(nóng)商行的股價(jià)也跌破了1倍PB。

上海農(nóng)商行上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)從業(yè)務(wù)的角度，上海農(nóng)商行對(duì)房產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)的信貸投放占比一直較高。

2020年底，房地產(chǎn)是上海農(nóng)商行資金投放的最大方向，對(duì)地產(chǎn)行業(yè)貸款和墊款金額占總額比達(dá)19.8%。聯(lián)合資信指出，這樣的貸款結(jié)構(gòu)導(dǎo)致其易受到市場(chǎng)波動(dòng)和宏觀調(diào)控的沖擊。

特別需要注意的是，據(jù)聯(lián)合資信的計(jì)算，上海農(nóng)商行的個(gè)人住房按揭貸款在貸款和墊款總額中的占比超過(guò)了20%(至去年底)。按照央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的房地產(chǎn)貸款集中度管理制度，對(duì)于上海農(nóng)商行所處的第三檔，個(gè)人住房貸款占比上限不得超過(guò)17.5%?？紤]到央行地方中心支行和銀保監(jiān)局可因地制宜、對(duì)轄區(qū)內(nèi)銀行的集中度±2.5%，上海農(nóng)商行的個(gè)人住房按揭貸款占比也不應(yīng)超20%。換言之，上海農(nóng)商行的住房按揭業(yè)務(wù)可能存在整改空間。

據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，隨著理財(cái)業(yè)務(wù)整改和理財(cái)公司建設(shè)的有序推進(jìn)，未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行將無(wú)法新增理財(cái)業(yè)務(wù)，存量規(guī)模將逐步被消化。而在非保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模1000億元以上的近30家銀行中，只有上海農(nóng)商行、北京銀行、浙商銀行還沒(méi)獲準(zhǔn)設(shè)立理財(cái)子公司。上海農(nóng)商行在招股書(shū)中表示會(huì)積極申請(qǐng)理財(cái)子公司，但目前尚無(wú)明顯進(jìn)展。

上海農(nóng)商行還多次被監(jiān)管層處罰，僅今年以來(lái)就多次收到罰單。4月，因績(jī)效考評(píng)管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則，上海農(nóng)商行被銀保監(jiān)局罰款80萬(wàn)元；上市后沒(méi)幾天，央行上海分行又指出，上海農(nóng)商行存在未按規(guī)定履行客戶(hù)身份識(shí)別義務(wù)、未按規(guī)定報(bào)送可疑交易報(bào)告等違法行為，被央行上海分行罰款740萬(wàn)元。副行長(zhǎng)金劍華、合規(guī)內(nèi)控部總經(jīng)理?xiàng)钯F院等高管也被罰款。

與百融云旗下導(dǎo)流平臺(tái)合作

涉及網(wǎng)貸業(yè)務(wù)、跨區(qū)展業(yè)

零售業(yè)務(wù)方面，記者還發(fā)現(xiàn)，上海農(nóng)商行和某些網(wǎng)貸導(dǎo)流機(jī)構(gòu)合作，譬如百融云旗下的榕樹(shù)貸款A(yù)PP。經(jīng)測(cè)試，榕樹(shù)貸款A(yù)PP推薦給用戶(hù)的網(wǎng)貸產(chǎn)品“分期樂(lè)”中，確實(shí)有上海農(nóng)商行的存在——榕樹(shù)貸款A(yù)PP會(huì)向有信貸需求的客戶(hù)推送多份征信授權(quán)協(xié)議，被上海農(nóng)商行、河北幸福消金(大股東為張家口銀行)、陽(yáng)光消金等潛在放款機(jī)構(gòu)用于風(fēng)控審核。

其中，上海農(nóng)商行的《個(gè)人征信授權(quán)書(shū)》顯示， 為“免除或減輕上海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司責(zé)任”，上海農(nóng)商行要求對(duì)有貸款需求的用戶(hù)進(jìn)行征信查詢(xún)。如雙方發(fā)生矛盾，由用戶(hù)和上海農(nóng)商行協(xié)商解決。如協(xié)商不成，“本人同意將爭(zhēng)議提交至貴行住所地有管轄權(quán)的民法院管轄”。

榕樹(shù)貸款A(yù)PP上的網(wǎng)貸產(chǎn)品，年化利息普遍在18%以上，分期樂(lè)的年息甚至高達(dá)36%，具備高利貸的特征。因此，在新浪黑貓、知乎等平臺(tái)上，榕樹(shù)貸款也被多次投訴。而且榕樹(shù)貸款A(yù)PP作為導(dǎo)流平臺(tái)，會(huì)同時(shí)向多家銀行/消金公司提交審核。有知乎用戶(hù)指出，導(dǎo)流平臺(tái)的性質(zhì)，導(dǎo)致了在用戶(hù)不知情的情況下，其征信已可能被多次查詢(xún)，影響用戶(hù)的信用紀(jì)錄。可供佐證的是，記者也咨詢(xún)了榕樹(shù)貸款A(yù)PP的客服，她解釋稱(chēng)，榕樹(shù)貸款A(yù)PP沒(méi)有貸款業(yè)務(wù)資質(zhì)，只是中介平臺(tái)，因此會(huì)同時(shí)匹配多家金融機(jī)構(gòu)。但濫用征信，也會(huì)給客戶(hù)帶來(lái)負(fù)面影響，譬如影響到銀行給出的信貸額度等。

此外，央行對(duì)濫用征信也在加大打擊，今年初，鵬元征信因未經(jīng)批準(zhǔn)擅自從事個(gè)人征信業(yè)務(wù)，就被沒(méi)收違法所得并處罰款近2000萬(wàn)元。

上海農(nóng)商行為何會(huì)介入網(wǎng)貸業(yè)務(wù)？這可能與其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有關(guān)。招股書(shū)顯示，“本行零售業(yè)務(wù)以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)”，以打造“交易銀行”、“消費(fèi)金融銀行”為驅(qū)動(dòng)，依托主要經(jīng)營(yíng)地位于上海市的客群優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)零售貸款、信用卡等大零售業(yè)務(wù)發(fā)展。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，這一轉(zhuǎn)型也取得了不錯(cuò)的成果：2017-2019年，上海農(nóng)商行的個(gè)人消費(fèi)貸款總額從23.7億元增至168.6億元，占個(gè)人貸款和墊款總額的比例從2.4%提高到12.85%。但上海農(nóng)商行和榕樹(shù)貸款的合作，也存在商榷之處。

按照監(jiān)管要求，城農(nóng)商行應(yīng)立足于服務(wù)本地、服務(wù)小微，但通過(guò)網(wǎng)貸平臺(tái)拓展業(yè)務(wù)，會(huì)涉及到跨區(qū)展業(yè)，必須獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)許。同時(shí)，高利潤(rùn)的網(wǎng)貸/消金業(yè)務(wù)違約率較高，榕樹(shù)貸款上的多款網(wǎng)貸產(chǎn)品，也被投訴存在暴利催收等情況，可能會(huì)給放款銀行帶來(lái)更大的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。