上市險(xiǎn)企上半年業(yè)績(jī)主要支撐點(diǎn)來自投資端。中國人壽、新華保險(xiǎn)、中國人保、中國太保分別實(shí)現(xiàn)總投資收益1176.38億元、311.2億元、353.62億元、493.40億元，同比增長(zhǎng)22.4%、48.1%、34.9%、28.4%。

股價(jià)跌至歷史低位的上市保險(xiǎn)公司，今年上半年的業(yè)績(jī)卻并不差。受益于投資端的不俗表現(xiàn)，上半年，中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)409.75億元、168.84億元、173.04億元、105.5億元，分別同比增長(zhǎng)34.2%、34.0%、21.5%、28.3%。

不過，受疫情影響及行業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)的陣痛，上市險(xiǎn)企負(fù)債端上半年普遍承壓，保費(fèi)增速走低，新單業(yè)務(wù)縮水。市場(chǎng)人士表示，考慮到下半年壽險(xiǎn)代理人數(shù)量繼續(xù)承壓，養(yǎng)老保障需求釋放緩慢，預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)企穩(wěn)還需要一定時(shí)間。

負(fù)債端壓力加劇

中國人壽總裁蘇恒軒在業(yè)績(jī)說明會(huì)上坦言，今年上半年，全球疫情仍在持續(xù)演變，外部不確定、不穩(wěn)定的因素比較多，在此背景下，壽險(xiǎn)公司普遍面臨著很大的經(jīng)營(yíng)壓力，整個(gè)行業(yè)新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)處于低位。

蘇恒軒一席話，道出了眼下壽險(xiǎn)業(yè)正遭遇的新單銷售難題。上半年，中國人壽新單保費(fèi)1339.14億元，同比下降8.4%；新業(yè)務(wù)價(jià)值298.67億元，同比下降19.0%。新華保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值40.90億元，同比下降21.7%。人保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值24.12億元，同比下降25.2%。中國平安新業(yè)務(wù)價(jià)值273.87億元，同比下降11.71%；中國太保新業(yè)務(wù)價(jià)值102.31億元，同比下降8.9%。

新華保險(xiǎn)副總裁李源亦坦言，上半年整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)高開低走，1月份開局戰(zhàn)都打得不錯(cuò)，但2月到7月一直低迷，主要有幾點(diǎn)原因：一是疫情對(duì)個(gè)險(xiǎn)行業(yè)沖擊很大；二是監(jiān)管部門在強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管方面提出了更嚴(yán)格的要求；三是近30年來個(gè)險(xiǎn)營(yíng)銷機(jī)制對(duì)行業(yè)作出了很大的貢獻(xiàn)，但隨著時(shí)間的推移、客戶的需求變化，現(xiàn)在處于一個(gè)新的困難期。

產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，上半年車險(xiǎn)綜合改革客觀影響了產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展增速，產(chǎn)險(xiǎn)公司一方面著重解決車險(xiǎn)銷售、理賠方面的成本管控痛點(diǎn)，一方面加大非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)開發(fā)力度，調(diào)整優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

上半年，人保財(cái)險(xiǎn)非車險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)1311億元，同比增長(zhǎng)14.4%，規(guī)模首次超過車險(xiǎn)，業(yè)務(wù)占比大幅提升5.2個(gè)百分點(diǎn)至52%。太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)非車險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入369.19 億元，同比增長(zhǎng)28.6%，業(yè)務(wù)占比提升7.9 個(gè)百分點(diǎn)至46.1%。成本控制方面，人保財(cái)險(xiǎn)綜合成本率同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至97.2%。平安產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率同比優(yōu)化2.2個(gè)百分點(diǎn)至95.9%。

權(quán)益投資成功臣

在保費(fèi)端承壓的大背景下，上市險(xiǎn)企上半年的業(yè)績(jī)主要支撐點(diǎn)來自于投資端。上半年，中國人壽、新華保險(xiǎn)、中國人保、中國太保分別實(shí)現(xiàn)總投資收益1176.38億元、311.2億元、353.62億元、493.40億元，分別同比增長(zhǎng)22.4%、48.1%、34.9%、28.4%。

截至6月末，中國人壽債券配置比例由2020年底的41.96%升至44.23%，股票和基金（不包含貨幣市場(chǎng)基金）配置比例由2020年底的11.31%降至9.88%。中國平安債券配置比例由2020年底的50.2%降至49.6%，股票和權(quán)益型基金配置比例與2020年底持平。新華保險(xiǎn)債券配置比例由2020年底的40.4%降至40.1%，股票和基金配置比例由2020年底的14.6%降至13.7%。中國太保債券投資占投資資產(chǎn)的39.3%，與上年末持平，股票和權(quán)益型基金占投資資產(chǎn)的9.9%，較上年末下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

新華保險(xiǎn)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊征表示，在壽險(xiǎn)公司的投資端經(jīng)營(yíng)上，權(quán)益投資“量不大但影響極強(qiáng)”，特別是當(dāng)全域市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)的時(shí)候，市場(chǎng)一定格外關(guān)注。從壽險(xiǎn)投資的基本邏輯來講，權(quán)益類投資的主要作用在于久期收益和波動(dòng)。

“收益方面，主要是要跟得上經(jīng)濟(jì)發(fā)展和個(gè)體板塊、企業(yè)成長(zhǎng)性及資產(chǎn)質(zhì)量上的訴求，其長(zhǎng)期收益和資產(chǎn)質(zhì)量是壽險(xiǎn)公司所追求的。對(duì)于壽險(xiǎn)的資產(chǎn)配置來講，權(quán)益類投資的波動(dòng)不是壞事，是一個(gè)中性的客觀現(xiàn)象。保險(xiǎn)公司需要有效地把握權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)、中、短期的波動(dòng)，來達(dá)成公司戰(zhàn)略配置目的。這方面，權(quán)益投資是一個(gè)非常有效的工具。”楊征說。

長(zhǎng)期向好發(fā)展趨勢(shì)沒有改變

市場(chǎng)關(guān)心的是，已然負(fù)重的保險(xiǎn)業(yè)下半年將如何調(diào)整轉(zhuǎn)型？

蘇恒軒表示，保險(xiǎn)業(yè)當(dāng)前面臨的短期挑戰(zhàn)僅僅是行業(yè)結(jié)構(gòu)和新供求關(guān)系間的陣痛。中國壽險(xiǎn)業(yè)仍處于大有可為的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期，從中長(zhǎng)期來看，長(zhǎng)期向好的發(fā)展趨勢(shì)沒有改變。對(duì)于中國人壽而言，下半年將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中向好的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)工作總基調(diào)，繼續(xù)堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先、價(jià)值第一，不斷深化改革創(chuàng)新，持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

投資方面，楊征表示，公司積累了豐富的應(yīng)對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)、研判中長(zhǎng)期趨勢(shì)的經(jīng)驗(yàn)，將繼續(xù)發(fā)揮這方面的優(yōu)勢(shì)，在長(zhǎng)期布局上把握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取，同時(shí)有效地利用短期波動(dòng)達(dá)成公司的綜合業(yè)績(jī)目標(biāo)。