盡管政策空間足夠大，但目前險企權益投資仍然較為謹慎。根據銀保監(jiān)會近日發(fā)布的上半年保險業(yè)經營數據，截至6月底，在險資運用余額中，股票和證券投資基金余額約2.78萬億元，比去年同期增加3.78%；投資占比為12.56%，比去年同期下降了1.43個百分點。6月份險企的二級市場權益投資余額環(huán)比“縮水”約1800億元。

業(yè)內人士認為，今年上半年A股市場波動較為劇烈，對險企的權益配置帶來了一些挑戰(zhàn)，同時，下半年可能還會出現“灰犀牛”事件，需要對風險進行提前防范，部分險企投資會相對謹慎。

板塊輪動特征明顯

高風險、高收益是二級市場權益投資的典型特征。從險企資產配置來說，其既希望通過二級市場權益投資獲得較高收益，但也可能因此承受投資業(yè)績的高波動性。

永誠保險近日發(fā)布的2021年半年業(yè)績預告稱，上半年，保險業(yè)務收入同比上漲12.54%，凈利潤預計為6000萬元至7500萬元，同比下降23.53%fd38.82%。究其原因，“受制于資本市場劇烈波動，公司投資收益受到影響，較2020年同期下滑，給公司整體業(yè)績帶來影響”。

大家保險資產管理有限公司相關負責人表示，上半年，A股市場呈現明顯的板塊輪動特征。春節(jié)前表現較好的是以“茅指數”為代表的核心資產，春節(jié)后“茅指數”大幅下跌帶領大盤調整，但受益于“碳中和”戰(zhàn)略的煤炭、鋼鐵、電力等板塊逆勢上漲。3月份至4月份，“碳中和”板塊和“茅指數”板塊輪番表現，從5月下旬開始，市場風格逐步轉向以新能源、電子為代表的先進制造業(yè)和科技創(chuàng)新板塊。

“買對了就是牛市，買錯了就是熊市”市場的大幅波動、板塊的快速輪動，給險企權益投資帶來了較大挑戰(zhàn)。整體來看，上半年，險企權益投資相對謹慎。“布局必須以固收資產配置為壓艙石，權益投資可以有一定的冒險精神但不能冒進，配置比例仍然要嚴格控制。”一家中型保險公司投資總監(jiān)對記者表示。

銀保監(jiān)會最新數據顯示，截至今年6月底，保險資金運用余額約22.17萬億元，比去年同期增加了10.19%。其中，股票和證券投資基金余額約2.78萬億元，比去年同期增加3.78%；投資占比為12.56%，比去年同期下降了1.43個百分點。從環(huán)比來看，截至5月底，險企的股票和證券投資基金余額為2.96萬億元，投資占比為13%?？梢?，6月份險企的二級市場權益投資余額“縮水”約1800億元。

“投資余額下降有兩種可能：一是減少投資，二是持有的股票價格下跌。結合今年6月份的市場走勢來看，險企減少投資的可能性更大。”某保險資管公司權益投資總監(jiān)對記者表示，一方面，在市場波動較大的時期，部分盈利的險企有獲利了結的需求；另一方面，市場對下半年權益投資還有一些擔憂。上述投資總監(jiān)表示，“潛在風險因素或觸發(fā)市場波動加劇”，當前資本市場最大的“灰犀牛”是海外貨幣和財政刺激下半年可能會逐漸退出，預計美元指數、美債長端收益率均會出現一定反彈，屆時國內金融市場波動將加大，有的險企會逐漸降低高風險資產配置。權益市場風險與機會并存，整體上看，預計險企在二級市場的權益配置仍將會比較平穩(wěn)，不會大幅收縮權益投資。

權益投資需“長短結合”

下半年的權益市場是否還有較好的投資機會？險企將怎樣布局？

記者在采訪中了解到，上半年，險企的投資策略已經有所分化，有的仍堅守低估值、高分紅投資策略，有的則重點轉向投資成長性行業(yè)。面對下半年的二級市場，接受記者采訪的業(yè)內人士認為，結構性機會仍然是貫穿整個市場的主題詞。在具體布局方面，不少險企打出了組合拳，“長短結合”“防御與進攻結合”。

“長短結合”，即將長期布局和短期投資結合起來。前述保險資管權益投資總監(jiān)對記者表示，短期內，主要從行業(yè)景氣和盈利的角度尋找投資機會，重點是符合中國戰(zhàn)略發(fā)展的科技產業(yè)鏈，包括新能源車、光伏、半導體等行業(yè)，當前這些行業(yè)保持了較高景氣度且中長期的成長可期；中長期，則重點選擇符合新一輪消費升級理念，以及健康養(yǎng)老產業(yè)鏈，包括新消費、醫(yī)療創(chuàng)新等增長空間大、現金流穩(wěn)定的行業(yè)，在其中尋找有較強競爭力的重點企業(yè)進行布局。

另一險企負責人對記者表示，權益投資既要達成絕對收益目標，又要追求相對較高收益，因此，一部分資產布局在具有一定防御性的傳統(tǒng)低估值、高分紅個股上；另一部分資產布局在高成長性行業(yè)，力爭獲得相對較高收益。

對于近兩年資本市場較明顯的“抱團”現象，多家險企負責人認為，隨著資本市場不斷成熟，機構化趨勢非常明顯，逐漸出現了“英雄所見略同”的抱團現象，但如果拉長時間周期來看，所謂的“抱團”未必都是對的。“這是一個持續(xù)動態(tài)的過程，投資必須時刻注重研究和跟蹤，挖掘出能夠不斷突破創(chuàng)新，并不斷通過業(yè)績證明自己的優(yōu)秀企業(yè)。”上述中型險企投資總監(jiān)告訴記者。