過去兩周的加密貨幣收益回報(bào)是今年最強(qiáng)勁的，加密貨幣指數(shù)上漲了約25%。這波上漲始于7月26日星期一亞盤時(shí)段，比特幣在兩小時(shí)內(nèi)飆升15%。

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當(dāng)時(shí)金融博客零對(duì)沖指出，比特幣突破3.5萬美元的水平引發(fā)了空頭倉位的止損。

瑞銀策略師Alexey Ostapchuk也在他的每周“加密貨幣指南針”報(bào)告中寫道：

“從技術(shù)性質(zhì)來看，比特幣價(jià)格勢(shì)頭在38.2%的斐波那契回撤位上失去了動(dòng)力，這與我們的看法一致，延續(xù)了5月份以來的明顯下行趨勢(shì)，現(xiàn)在4.1萬美元左右的價(jià)格成為直接阻力。在此之上的阻力是200日移動(dòng)均線附近的4.5萬美元，然后是50.0%和61.8% 斐波那契回撤位，分別接近4.7萬美元和5.1萬美元。”

加密貨幣領(lǐng)域的其他貨幣都被卷入了購買狂潮，比特幣現(xiàn)金（BCH）、以太幣（ETH）和瑞波幣（XRP）隨后表現(xiàn)最為出色。

Copper.co最近對(duì)鏈上數(shù)據(jù)的分析證實(shí)了瑞銀的觀察，并反映自比特幣在5月底跌到35000美元大關(guān)以來，中小投資者已經(jīng)恢復(fù)增持。事實(shí)是，根據(jù)鏈上指標(biāo)，加密貨幣進(jìn)一步跌至3萬美元的事實(shí)被視為一個(gè)具有平均成本效益的買入機(jī)會(huì)。簡單地說，散戶買得更多。

往更深一層來看，Copper發(fā)現(xiàn)自從今年開始來，鏈上數(shù)據(jù)顯示，持有不到1枚比特幣的實(shí)體增持了價(jià)值13.7萬美元的比特幣，相當(dāng)于新開采供應(yīng)量的72%。與此同時(shí)，礦商余額自今年年初以來實(shí)際上有所增加，這意味著并非所有挖出的比特幣都進(jìn)入了市場(chǎng)。

雖然我們看起來是在談?wù)撋倭康谋忍貛?，但結(jié)合環(huán)境來看是很重要的。這些小額比特幣的累計(jì)金額是特斯拉目前收購的三倍多，也超過了Micro Strategies收購的10.5萬美元。有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)需要進(jìn)一步考慮，這些投資者的需求一直非常穩(wěn)定。

就拿2021年來說，持有0.01枚和0.1枚比特幣的實(shí)體就增持了4萬多美元。持有0.1到1??枚比特幣的實(shí)體大幅增持了8.6萬美元。

自2013年底比特幣首次突破1000美元以來，這些實(shí)體的持有量從未出現(xiàn)過連續(xù)一個(gè)月下降。自2018年比特幣見頂，從近2萬美元跌至3000美元以來，實(shí)體持有增加了近50萬美元，每個(gè)月都有增長。

這不包括機(jī)構(gòu)買家。盡管沒有實(shí)際數(shù)字，但還需要考慮的是，交易所上的比特幣也顯示散戶投資者正在增持。

小投資者也可以有大影響力。這些投資者是想從比特幣中分得一杯羹嗎？或者可能是交易員將收益轉(zhuǎn)化為比特幣？雖然這個(gè)問題還無法回答，但到目前為止，他們的行動(dòng)還是相當(dāng)準(zhǔn)確的。

同樣值得注意的是，隨著以太坊的交易量超過了比特幣，以太幣成為最大的加密貨幣并且其波動(dòng)性低于比特幣可能只是時(shí)間問題。瑞銀策略師還指出，與比特幣和以太坊相比，大多數(shù)替代幣距離最近的歷史高點(diǎn)仍遠(yuǎn)得多。

這就引出了一個(gè)關(guān)鍵問題：是誰在購買比特幣呢？

據(jù)Ostapchuk稱，主要的比特幣買家仍然是中等規(guī)模的“鯨魚用戶”，他們持有1萬至10萬枚比特幣。

瑞銀的Ostapchuk總結(jié)：

“散戶趨勢(shì)低于正常水平，大多數(shù)加密貨幣的價(jià)格還有發(fā)展的空間。”