昨日，媒體有關(guān)游戲行業(yè)存在的問(wèn)題的評(píng)論引發(fā)市場(chǎng)相關(guān)板塊股價(jià)的波動(dòng)。以騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭未能幸免，股價(jià)再度大幅走低。

那么，私募機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前景怎么看？他們的持倉(cāng)有什么變化？證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)呈現(xiàn)明顯分化，在監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)的背景下，有些已經(jīng)減持離場(chǎng)，有些依然還在堅(jiān)守。

記者注意到，知名外資機(jī)構(gòu)柏基投資7月底增持美團(tuán)946.4萬(wàn)股，買(mǎi)入均價(jià)為202港元，涉及金額折合人民幣15.89億元。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭遭甩賣(mài)

據(jù)了解，部分曾經(jīng)看好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的私募機(jī)構(gòu)已轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，并減少相關(guān)資產(chǎn)配置。

其中，保銀投資表示，從規(guī)范數(shù)字金融，到規(guī)范音樂(lè)、直播、游戲、影視各條業(yè)務(wù)線，反壟斷法帶來(lái)的影響深遠(yuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和規(guī)范處理階段。近日，相關(guān)監(jiān)管政策的出臺(tái)意在中長(zhǎng)期改變社會(huì)發(fā)展方向和結(jié)構(gòu)，從根本上改善原來(lái)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)帶來(lái)的弊端，讓社會(huì)有序正向改善。從中長(zhǎng)期來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將從無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)變?yōu)橛斜O(jiān)管的競(jìng)爭(zhēng)，有利于行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。但是，短期政策的出臺(tái)或許會(huì)對(duì)相關(guān)板塊股票產(chǎn)生一定沖擊。

保銀投資還認(rèn)為，在監(jiān)管逐步常態(tài)化、精細(xì)化的趨勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體的“春天”可能已經(jīng)告一段落，現(xiàn)在迎來(lái)互聯(lián)網(wǎng)的“冬天”。在這樣的大背景下，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的多空機(jī)會(huì)即對(duì)沖機(jī)會(huì)，可能比單邊的整體看多機(jī)會(huì)要更多。

“我們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)板塊已經(jīng)幾乎沒(méi)有配置，總體上感覺(jué)政策風(fēng)險(xiǎn)還是挺大的，因此中短期采取回避的態(tài)度。最近，我們對(duì)政策的關(guān)注度越來(lái)越高，以往政策只影響短期情緒，但在經(jīng)濟(jì)增速放緩大環(huán)境下，政策導(dǎo)向?qū)κ袌?chǎng)的影響變得越來(lái)越大。”上海一家私募機(jī)構(gòu)對(duì)記者表示。

此外，從港股通持股數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，騰訊、美團(tuán)等港股互聯(lián)網(wǎng)公司近期遭遇內(nèi)資集中甩賣(mài)。以騰訊為例，今年6月中旬以來(lái)，港股通的持股一路減倉(cāng)，從6.6億股左右降至5.6億股附近，短短1個(gè)多月，降幅就高達(dá)15%。港股通對(duì)美團(tuán)的減持幅度更高，7月來(lái)削減頭寸近22%。

何時(shí)能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

不過(guò)，還有一些私募仍長(zhǎng)期看好互聯(lián)網(wǎng)巨頭的發(fā)展前景。

景林資產(chǎn)是國(guó)內(nèi)頭部私募之一，長(zhǎng)期關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程近日在和客戶交流時(shí)表示，監(jiān)管政策可能會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)短期帶來(lái)一定壓力，但政策的出發(fā)點(diǎn)一定是落在老百姓的安居樂(lè)業(yè)和國(guó)富民強(qiáng)上，而不會(huì)讓一個(gè)優(yōu)勢(shì)行業(yè)喪失競(jìng)爭(zhēng)力。

清和泉資本表示，自去年底以來(lái)，相關(guān)行業(yè)就進(jìn)入政策密集打壓的階段，比如擱置螞蟻金服上市，要求美團(tuán)給外賣(mài)小哥上社保，調(diào)查滴滴在海外上市等等，這是比較嚴(yán)厲的規(guī)范與整治力度。

長(zhǎng)期來(lái)看，清和泉資本認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)板塊還是有很大的投資價(jià)值，畢竟互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)整個(gè)社會(huì)有著很大的進(jìn)步意義，也極大便利了普通民眾的生活。相信監(jiān)管部門(mén)是希望互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)能夠更多地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，而不是要消滅這個(gè)行業(yè)。反壟斷政策反的是壟斷行為，而非針對(duì)這個(gè)行業(yè)或行業(yè)中的某個(gè)公司。從業(yè)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，過(guò)去20年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一直是在to C端上面發(fā)力，未來(lái)to B端也會(huì)有巨大空間，所以這個(gè)行業(yè)還有很大投資價(jià)值。

格雷資產(chǎn)也表示，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)由于近期面臨的輿論壓力和負(fù)面的政策壓力，股價(jià)出現(xiàn)非常大幅度的回撤。但該公司堅(jiān)信，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展有利于國(guó)家治理，有利于社會(huì)效率提升，有利于提高制造業(yè)效率，和教育培訓(xùn)行業(yè)還是有本質(zhì)的區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)延展，通過(guò)數(shù)字化的方式提升了整個(gè)社會(huì)的效率以及企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

在灃京資本合伙人吳悅風(fēng)看來(lái)，最近半年或一年內(nèi)，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)板塊可能不會(huì)有太多機(jī)會(huì)。在當(dāng)前階段，即使不受到更嚴(yán)格的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)公司在利潤(rùn)釋放和預(yù)期引導(dǎo)上應(yīng)該也會(huì)趨于保守。但是，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里不同公司的基本面未來(lái)會(huì)逐步出現(xiàn)差異，有些公司是不可替代的，這類公司的價(jià)值會(huì)繼續(xù)存在。

值得注意的是，被譽(yù)為聰明錢(qián)的外資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始有所行動(dòng)。港交所數(shù)據(jù)顯示，知名外資機(jī)構(gòu)柏基投資7月28日增持美團(tuán)946.4萬(wàn)股，買(mǎi)入均價(jià)為202港元，進(jìn)場(chǎng)“團(tuán)購(gòu)”力度非常之大。