公募基金二季報(bào)披露完畢 投資風(fēng)格加速轉(zhuǎn)向

2021-08-03 10:48:57

截至7月31日,公募基金第二季度報(bào)告全部披露完畢。今年前6個(gè)月,國內(nèi)公募基金數(shù)量已增長至8061只,公募基金總規(guī)模達(dá)19.61萬億元,基金份額為22.91萬億份,基金規(guī)模與基金份額相比上季度末均上漲??傮w看,二季度公募基金平均倉位明顯反彈,盡管基金“彈藥”十分充足,但不少新基金建倉依然比較緩慢,投資風(fēng)格開始逐漸由白馬股向成長股轉(zhuǎn)向。

二季度基金都在買什么

公募基金二季報(bào)顯示,截至二季度末公募基金整體倉位小幅上升,其中,普通股票型基金倉位由第一季度的83.5%上升至第二季度的86.8%,偏股混合型基金倉位由第一季度的82.7%上升至第二季度的83.47%。當(dāng)前基金倉位處于歷史較高位水平。

公募基金都在買什么?首先回顧一下市場行情,申萬一級(jí)行業(yè)二季度漲幅排名前五的有電氣設(shè)備、電子、綜合、汽車、化工,分別漲30%、21%、18%、18%、15%。高景氣度熱門領(lǐng)域如新能源車、鋰電池、半導(dǎo)體、光伏、醫(yī)美均取得不錯(cuò)漲幅。

格上研究統(tǒng)計(jì)顯示,二季度公募基金持倉前五的行業(yè)包括食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、電氣設(shè)備、化工,與一季度相比,電氣設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、化工行業(yè)加倉明顯,而食品飲料倉位明顯下降。

從個(gè)股看,二季度主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品披露的重倉股中,持股市值前五大的個(gè)股分別是貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、五糧液、騰訊控股、藥明康德。主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品增持最多的3只股票分別為寧德時(shí)代、藥明康德、隆基股份,減持最多的3只股票為美年健康、長電科技、頤海國際。

格上研究旗下金樟投資研究員岳坤中認(rèn)為,加倉較多的行業(yè)主要是受益于這些行業(yè)的一部分細(xì)分領(lǐng)域景氣度較好,如新能源車、鋰電池、半導(dǎo)體、光伏、醫(yī)美等都處在高景氣時(shí)點(diǎn),成長空間及業(yè)績相對(duì)確定;而消費(fèi)倉位降低主要是受到部分外部不利因素影響,城鎮(zhèn)居民消費(fèi)恢復(fù)有進(jìn)一步提升空間,尤其是疫情的反復(fù)影響,服務(wù)業(yè)可能受到部分?jǐn)_動(dòng)。另外,二季度公募基金持倉大幅偏向成長股,寧德時(shí)代、??低暋⒙』煞?、愛爾眼科、億緯鋰能等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)更受基金青睞。

申銀萬國證券研究所研究員譚潔蔓介紹,目前,從總量看,公募基金A股持倉市值占A股總流通市值的比重上升至8%左右,公募基金話語權(quán)進(jìn)一步提升,股市機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型仍在推進(jìn)。一方面,二季度確定性開始“讓位”成長型股票,公募基金左手加周期、右手加科技,減倉消費(fèi)和金融板塊;另一方面,去年盛行的“抱團(tuán)”龍頭股躺贏的投資策略在今年的效果大打折扣,第二季度加倉中小盤股、減倉龍頭股的趨勢開始形成,“市值下沉”的投資風(fēng)格仍在進(jìn)行時(shí)。

成長股配置比重上升

二季報(bào)顯示,公募基金大幅減倉白馬股,增配中小盤成長股?;鹋渲脛?chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板股票的比重明顯提升,基金配置主板股票的比重明顯下降,較上季度下滑6個(gè)百分點(diǎn);港股配置比重有所回落,下滑約1個(gè)百分點(diǎn)。

海通證券依據(jù)基金重倉股情況統(tǒng)計(jì)顯示,從二季度基金投資風(fēng)格指數(shù)看,相較一季度,二季度基金持倉風(fēng)格大幅偏向成長股。具體來看,在二季度基金重倉股中,創(chuàng)業(yè)板指成分股市值占比環(huán)比上升5.4個(gè)百分點(diǎn)至21.6%,創(chuàng)歷史新高;二季度,中證100成分股市值占比環(huán)比下降7.7個(gè)百分點(diǎn)至42.6%,高于2013年以來的均值33.8%;以白馬股為代表的上證50成分股市值占比環(huán)比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)至22.4%,高于2013年以來的均值18.8%,處于2014年第三季度的水平;中證500成分股市值占比環(huán)比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)至9.5%,低于2013年以來的均值16.5%,處于2011年第四季度的水平。

基金青睞的概念股也從另一個(gè)側(cè)面佐證了市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向。相較第一季度,二季度漲幅較大的概念指數(shù)中,基金持有新能源汽車、鋰電池、半導(dǎo)體、光伏、醫(yī)美等概念股的市值占比明顯上升。

相反,二季度,基金在傳統(tǒng)行業(yè)白馬股的持倉集中度明顯下降。海通證券匯總基金重倉持股總體規(guī)模統(tǒng)計(jì)顯示,基金前20大重倉股占基金全部持倉股的比例有所下降,第二季度持股規(guī)模前20只個(gè)股整體市值占比相較第一季度下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。第二季度公募基金前20大重倉股對(duì)比第一季度共有7只股票被替換,新進(jìn)入的個(gè)股為愛爾眼科、立訊精密、通策醫(yī)療、韋爾股份、洋河股份、華友鈷業(yè)和東方財(cái)富,掉出前20的個(gè)股是美的集團(tuán)、中國平安、萬科A、智飛生物、三一重工、伊利股份和萬華化學(xué)。

北京格雷資產(chǎn)董事長張可興認(rèn)為,基金二季報(bào)充分說明,去年市場盛行的“抱團(tuán)”白馬股為主的投資風(fēng)格開始明顯轉(zhuǎn)向,成長股越來越受到追捧。一方面,由于去年以來多數(shù)白馬股漲幅較大,部分白馬股市盈率已經(jīng)突破200倍,估值明顯偏高,具備回調(diào)基礎(chǔ);另一方面,在市場的流動(dòng)性方面,正在出現(xiàn)部分變化,避險(xiǎn)情緒增加,使前期獲利資金具備落袋為安或者轉(zhuǎn)投中小盤成長股的動(dòng)力,這也是近期成長股、中小盤股股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)較好的原因之一。經(jīng)過近期市場回調(diào),投資者不應(yīng)當(dāng)恐慌和絕望,應(yīng)堅(jiān)定長期投資、價(jià)值投資的信念,以更大的格局看待A股市場的投資前景,捕捉具備長期成長性的投資機(jī)會(huì)。

基金手握大批增量“彈藥”

資本市場對(duì)各類增量資金的流向歷來十分重視,除了規(guī)模變動(dòng)不大的保險(xiǎn)資金、社?;?、北上資金之外,公募基金的資金流入和流出情況是關(guān)注焦點(diǎn)。

銀河證券基金研究中心根據(jù)基金二季報(bào)測算,近期公募最大可買入A股的資金約為8581億元。具體來看,已披露季報(bào)的股票基金剩余資金7302億元,包括股票基金剩余資金697.09億元,混合基金的剩余資金是6604.95億元;未披露季報(bào)的股票基金剩余資金約789億元。另有2021年7月新成立股票方向基金剩余資金約490億元。值得注意的是,這些基金大多還未來得及大規(guī)模建倉,若股市出現(xiàn)相對(duì)低點(diǎn),可以大舉建倉。

令投資者意外的是,截至第二季度末盡管存量“固收+”基金遭遇凈贖回,但包含可轉(zhuǎn)債基金、偏債混合基金、偏債混合FOF等在內(nèi)的“固收+”基金產(chǎn)品的總規(guī)模依然穩(wěn)步增長。截至2021年二季度末,全市場共有1446只“固收+”產(chǎn)品,規(guī)模突破2萬億元,相較于一季度末增長11.27%,偏債混合基金數(shù)量及規(guī)模均占據(jù)三分之一以上市場份額,二級(jí)債基與靈活配置型基金體量相當(dāng)。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示,公募基金作為A股市場中最大的機(jī)構(gòu)投資者之一,截至今年6月30日,持有股票市值6.21萬億元,其中A股市值5.5萬億元,而公募基金最大可動(dòng)用資金基本在8000億元至1.1萬億元之間,過去幾個(gè)季度一直比較穩(wěn)定。從2015年二季度末以來的6年時(shí)間,公募基金持有A股市值的市場占比一直穩(wěn)定上升。最大可動(dòng)用資金作為公募基金流動(dòng)性管理的最后手段,可以為公募股票投資的穩(wěn)定提供重要支持。這意味著,公募基金仍有大量可用的資金,若A股持續(xù)調(diào)整,這些資金可以涌入股市,為市場補(bǔ)充“彈藥”。

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