近日披露的公募基金二季報(bào)顯示，電池龍頭股寧德時(shí)代已經(jīng)晉升為公募基金第二大重倉(cāng)股。陽(yáng)光電源、天賜材料、恩捷股份等新能源新貴，以及北方華創(chuàng)、圣邦股份、韋爾股份、紫光國(guó)微等芯片半導(dǎo)體公司，均進(jìn)入基金前五十大持倉(cāng)股名單。

有人春風(fēng)得意，就有人失意落寞。兩年前的公募基金第一大重倉(cāng)股中國(guó)平安，目前已經(jīng)從公募基金前五十大持倉(cāng)股名單中消失，此前被公募重倉(cāng)多年的格力電器、保利地產(chǎn)等，同樣被公募基金大肆賣(mài)出。

新能源、半導(dǎo)體、芯片等新興行業(yè)龍頭股被追捧，金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)龍頭被拋棄，不僅反映了機(jī)構(gòu)投資者的偏好，還印證了不同行業(yè)之間的景氣度差異，這也是時(shí)代發(fā)展在投資行業(yè)上的折射。

一粒沙里見(jiàn)世界?；鹬貍}(cāng)股的變動(dòng)折射了時(shí)代的變遷。

寧德時(shí)代成公募基金第二大重倉(cāng)股

天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年二季度，公募基金前五十大重倉(cāng)股主要分布在消費(fèi)品及服務(wù)、醫(yī)藥和信息技術(shù)三個(gè)行業(yè)。其中，消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)有15家公司，包括白酒板塊的貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河股份和山西汾酒，家電板塊的美的集團(tuán)和海爾智家，乳制品龍頭伊利股份和免稅龍頭中國(guó)中免。

在基金前五十大重倉(cāng)股中，醫(yī)藥行業(yè)公司有9家，包括醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療，醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的龍頭愛(ài)爾眼科和通策醫(yī)療，CXO領(lǐng)域的藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成、凱萊英等。

除了上述公司，在基金前五十大重倉(cāng)股中，還有建材防水龍頭東方雨虹、化工行業(yè)巨頭萬(wàn)華化學(xué)、互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭東方財(cái)富，以及招商銀行、寧波銀行、平安銀行、萬(wàn)科A等傳統(tǒng)白馬股。

在過(guò)去的兩三年里，市場(chǎng)走出了典型的結(jié)構(gòu)性行情，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)備受追捧。近日披露的2021年基金二季報(bào)顯示，公募基金是這種結(jié)構(gòu)性行情的重要推動(dòng)力量。

基金二季報(bào)顯示，截至今年二季度，在公募基金前五十大持倉(cāng)股中，新能源概念股高達(dá)11只。寧德時(shí)代被1129只基金重倉(cāng)持有，持股總市值高達(dá)1237億元，已經(jīng)超過(guò)了五糧液，晉升為公募基金第二大重倉(cāng)股，距離貴州茅臺(tái)僅一步之遙。

從寧德時(shí)代的股價(jià)走勢(shì)看，過(guò)去幾年來(lái)持續(xù)飆漲，今年二季度市值突破萬(wàn)億元大關(guān)，公募基金無(wú)疑是該公司股價(jià)上漲的重要推動(dòng)者。

某基金經(jīng)理感慨，過(guò)去兩年來(lái)很多持有人會(huì)問(wèn)基金經(jīng)理為什么不配貴州茅臺(tái)，未來(lái)如果不配置寧德時(shí)代則可能遭遇同樣的質(zhì)疑。

除了寧德時(shí)代，公募基金重倉(cāng)持有的新能源概念股還包括整車(chē)龍頭比亞迪，光伏龍頭隆基股份和通威股份，上游原材料領(lǐng)域有贛鋒鋰業(yè)和華友鈷業(yè)，電池環(huán)節(jié)有億緯鋰能、恩捷股份、天賜材料等。

其中，隆基股份被677只基金持有，持股總市值高達(dá)598億元，這是公募基金第六大重倉(cāng)股；億緯鋰能被359只基金持有，持股總市值為350億元；比亞迪被232只基金重倉(cāng)持有，持股總市值為142億元。

除了新能源龍頭股，在今年二季度躋身公募基金前五十大持倉(cāng)股的個(gè)股中，半導(dǎo)體和芯片概念股同樣引人注目，包括韋爾股份、卓勝微、圣邦股份、紫光國(guó)微、兆易創(chuàng)新等。其中，韋爾股份同時(shí)被276只基金抱團(tuán)持有，持股市值為231億元；卓勝微被218只基金重倉(cāng)持有，持股市值為182億元。

銀行、保險(xiǎn)及地產(chǎn)等行業(yè)被冷落

和新能源和半導(dǎo)體等熱門(mén)行業(yè)被追捧相對(duì)應(yīng)的是，過(guò)去兩三年來(lái)，銀行、保險(xiǎn)及地產(chǎn)等行業(yè)愈發(fā)被冷落。

觀察基金重倉(cāng)股變動(dòng)情況可以發(fā)現(xiàn)，公募基金的大量賣(mài)出，也是這些傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股股價(jià)下跌的重要原因。

截至今年二季度，在基金前五十大重倉(cāng)股中，此前多年來(lái)被基金重倉(cāng)的格力電器、中國(guó)平安、保利地產(chǎn)等，已經(jīng)被擠了出去。截至今年二季度，僅有154只基金持有格力電器5650萬(wàn)股，持股市值僅29.4億元。公募基金第五十大重倉(cāng)股是通威股份，持股市值高達(dá)125億元。過(guò)去多年來(lái)被基金重倉(cāng)的格力電器，已經(jīng)被公募基金拋棄。

根據(jù)公募基金季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，2020年底，共有316只基金重倉(cāng)持有格力電器，共持有1.74億股，持股市值為108億元；到了今年一季度，共有435只基金持有格力電器2.28億股，持股市值為142億元。綜合公募上述持倉(cāng)變動(dòng)情況可以發(fā)現(xiàn)，今年二季度公募基金在格力電器上大撤退，格力電器同期股價(jià)下跌近17%，公募基金的賣(mài)出無(wú)疑是重要推力。

格力電器的“難兄難弟”，還有中國(guó)平安和保利地產(chǎn)。

截至今年二季度，共有334只基金持有中國(guó)平安1.25億股，持股市值僅80億元。數(shù)據(jù)顯示，僅僅兩年前的2019年二季度，中國(guó)平安還是公募基金的第一大重倉(cāng)股，被989只基金重倉(cāng)持有4.69億股，持股市值為416億元，而當(dāng)時(shí)公募基金持有貴州茅臺(tái)的總市值才387億元。短短兩年時(shí)間，中國(guó)平安從公募基金的最?lèi)?ài)，轉(zhuǎn)眼變成了“棄子”。

從中國(guó)平安的股價(jià)表現(xiàn)情況看，從2019年三季度至今年二季度的整整兩年時(shí)間里，其股價(jià)跌幅超過(guò)23%。進(jìn)入7月，中國(guó)平安股價(jià)再度大跌，月度跌幅高達(dá)17%。

從賣(mài)方研報(bào)可以看出，中國(guó)平安過(guò)去兩年來(lái)面臨了疫情沖擊、渠道和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的陣痛，新業(yè)務(wù)表現(xiàn)也不及預(yù)期。

重倉(cāng)股變化折射時(shí)代變遷

從某種程度上說(shuō)，基金重倉(cāng)股是一面鏡子?；鹬貍}(cāng)股的變動(dòng)情況，不僅反映了產(chǎn)業(yè)變遷，還折射了社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)。

從過(guò)去幾年來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)看，新能源板塊異軍突起。對(duì)于新能源板塊來(lái)說(shuō)，并非簡(jiǎn)單的主題性躁動(dòng)投資，而是貫穿很多年的超級(jí)投資機(jī)會(huì)。不管是新能源汽車(chē)還是光伏風(fēng)電，都處于加速滲透階段，尤其是新能源汽車(chē)，未來(lái)會(huì)持續(xù)不斷地迎來(lái)催化因素，推動(dòng)行情進(jìn)一步上行。

滬上某基金分析人士表示，對(duì)于資本來(lái)說(shuō)，追逐更高回報(bào)永遠(yuǎn)是原動(dòng)力。基金經(jīng)理在布局時(shí)，總會(huì)選擇潛在回報(bào)最大的地方，這從基金新進(jìn)重倉(cāng)股也可一窺端倪。

根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2021年6月底，基金新進(jìn)的前五十大重倉(cāng)股主要集中在高景氣度行業(yè)，在原材料領(lǐng)域新買(mǎi)入了斯迪克、雙星新材、中礦資源等；在信息技術(shù)領(lǐng)域買(mǎi)入了匯頂科技、南大光電、華天科技、富滿電子等；基金還新進(jìn)了精達(dá)股份、科瑞技術(shù)、長(zhǎng)川科技、先惠技術(shù)等。

值得注意的是，一些上市不久的次新股也被基金快速買(mǎi)入，包括CRO新銳公司皓元醫(yī)藥、半導(dǎo)體封裝設(shè)備商新益昌、化妝品領(lǐng)域的貝泰妮等。

從上述基金新進(jìn)標(biāo)的可以看出，基金更多聚焦于新科技、新產(chǎn)業(yè)、新消費(fèi)。以斯迪克為例，該公司是國(guó)內(nèi)功能性涂層復(fù)合材料行業(yè)的領(lǐng)跑者，未來(lái)將通過(guò)募投項(xiàng)目發(fā)力高毛利率的電子級(jí)膠粘材料，并有望拓展至新能源車(chē)鋰電池散熱材料市場(chǎng)。今年二季度被眾多基金大舉買(mǎi)入的富滿電子，被視為優(yōu)質(zhì)模擬芯片龍頭公司，公司的相關(guān)產(chǎn)品也在加速放量。

除了上述時(shí)代變遷的因素，基金重倉(cāng)股的變動(dòng)情況還反映了機(jī)構(gòu)投資邏輯的變化。過(guò)去幾年來(lái)，隨著一系列監(jiān)管政策的推出，基金更加關(guān)注上市公司所屬行業(yè)的景氣度，也更多地聚焦上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。今年二季度被基金剔除出前五十大重倉(cāng)股的公司，包括有色領(lǐng)域的云南銅業(yè)、河鋼資源，地產(chǎn)裝修領(lǐng)域的惠達(dá)衛(wèi)浴、東易日盛、精工鋼構(gòu)等。