盡管今年A股市場(chǎng)震蕩，但半導(dǎo)體芯片板塊卻走勢(shì)強(qiáng)勁，半導(dǎo)體指數(shù)今年以來漲幅達(dá)47.41%，多只相關(guān)主題基金、ETF今年收益率達(dá)50%、60%，備受關(guān)注的蔡嵩松管理的諾安成長今年收益率為51.88%?；鸾?jīng)理認(rèn)為，芯片供不應(yīng)求、業(yè)績爆發(fā)等，都是今年半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)好的原因，短期要警惕漲幅過大的回調(diào)，長期看好國產(chǎn)替代帶來的設(shè)備和材料的機(jī)會(huì)，關(guān)注車載、軍工等半導(dǎo)體。

多只半導(dǎo)體主題基金今年業(yè)績突出

芯片ETF短期漲幅大警惕調(diào)整

數(shù)據(jù)顯示，華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF、國泰CES半導(dǎo)體芯片ETF等多只被動(dòng)指數(shù)基金今年以來收益率達(dá)50%左右，同時(shí)，金信穩(wěn)健策略、信誠中小盤、諾安成長等多只投資半導(dǎo)體板塊的基金今年收益也達(dá)到50%、60%。

中信保誠基金劉銳表示，在這一輪半導(dǎo)體行情中，像軍工半導(dǎo)體、半導(dǎo)體的設(shè)備和材料，還有車載半導(dǎo)體、MCU類和AIot的半導(dǎo)體，都有不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)。“從估值來講，靜態(tài)估值確實(shí)比較貴，處在歷史估值的上沿。但是從景氣度來講，這些公司去年和今年業(yè)績上都有爆發(fā)式的增長，從遠(yuǎn)期市值定價(jià)角度來看，我們認(rèn)為還會(huì)有不錯(cuò)的空間。從二季報(bào)披露的情況來看，公司的產(chǎn)品也是積極的配置了半導(dǎo)體里面的高景氣板塊，并取得了不錯(cuò)的超額收益。”

德邦基金股票研究部執(zhí)行總經(jīng)理雷濤認(rèn)為，近幾個(gè)月半導(dǎo)體和芯片板塊漲幅較大，原因是最近芯片的緊缺非常厲害，特別是成熟制程芯片的短缺嚴(yán)重，這也顯示了行業(yè)景氣度非常高。同時(shí)緊缺的產(chǎn)能也導(dǎo)致設(shè)備和材料的需求增長較大，這也是本次行情中表現(xiàn)最好的兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

國泰基金提醒，5月以來，芯片ETF的短期漲幅已經(jīng)非常顯著，需警惕后續(xù)獲利了結(jié)所帶來的調(diào)整。消息面上，被稱為大基金的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期已經(jīng)到位，重點(diǎn)投資半導(dǎo)體設(shè)備及材料。芯片國產(chǎn)替代進(jìn)程有望進(jìn)一步加快，也直接點(diǎn)燃了芯片行情。從基本面來看，目前需求高漲而供給不足的現(xiàn)象正存在并將在未來一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)存在。需求角度，新能源汽車，5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)快速發(fā)展，都離不開芯片。供給角度，目前全球供給不足，有研報(bào)指出，芯片設(shè)計(jì)公司與晶圓廠已開始溝通2022年產(chǎn)能，仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

半導(dǎo)體板塊行情延續(xù)性強(qiáng)

看好國產(chǎn)替代設(shè)備和材料的機(jī)會(huì)

關(guān)于行情的延續(xù)性，劉銳認(rèn)為，半導(dǎo)體的投資機(jī)會(huì)：一是來自于半導(dǎo)體的國產(chǎn)替代帶來的設(shè)備、材料的機(jī)會(huì)，持續(xù)性比較強(qiáng)，能夠看未來三到五年，甚至十年；二是跟這一輪漲價(jià)相關(guān)的板塊，“我們判斷今年一個(gè)很重要的原因是疫情在一二季度超預(yù)期，在全球疫情反復(fù)的情況下，我們認(rèn)為年內(nèi)仍然是一個(gè)供給不平衡的狀態(tài)，所以還有機(jī)會(huì)。”

雷濤表示，近期半導(dǎo)體的緊缺仍然沒有得到緩解，側(cè)面反映半導(dǎo)體的整體景氣度仍然很高。同時(shí)，中國在成熟制程國產(chǎn)化的進(jìn)展也在加快。半導(dǎo)體的行情還可以看得更長遠(yuǎn)一些。當(dāng)然，大漲之后進(jìn)行一定的回調(diào)也是比較正常和良性的。

國泰基金稱，需求引領(lǐng)的半導(dǎo)體芯片板塊復(fù)蘇、國家的戰(zhàn)略扶持、國產(chǎn)替代、5G等未來應(yīng)用創(chuàng)造的潛在需求等大的投資邏輯沒有發(fā)生任何變化，芯片板塊仍具備中長期配置價(jià)值。“長期來看，既有政策扶持，又有市場(chǎng)需求，還有新技術(shù)的不斷突破，芯片板塊的基本面比較扎實(shí)，不失為比較優(yōu)質(zhì)的投資賽道。不過板塊短期波動(dòng)較大，建議對(duì)芯片半導(dǎo)體板塊有興趣的投資者或可選擇ETF產(chǎn)品，平滑個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。”

在投資方向上，劉銳表示，未來看好四方面機(jī)會(huì)：一是車載半導(dǎo)體，增速非常快，隨著新能源車以及車的智能化的推進(jìn)，單車半導(dǎo)體的用量在快速提升，會(huì)帶來像IGBT、智能芯片等新的需求；二是國產(chǎn)替代帶來的設(shè)備和材料的中長期機(jī)會(huì)；三是軍工半導(dǎo)體，軍工在十四五期間是高景氣行業(yè)，同時(shí)，軍工是半導(dǎo)體國產(chǎn)化率較低的板塊，未來空間非常大；四是除消費(fèi)電子以外的其他領(lǐng)域的國產(chǎn)替代，比如家電、工業(yè)等領(lǐng)域還有很大空間，看好像MCU類的產(chǎn)品。

雷濤也稱，未來半導(dǎo)體領(lǐng)域，仍然會(huì)關(guān)注二三線的設(shè)備和材料的公司，找尋相對(duì)低位和有新訂單落地的公司。同時(shí)會(huì)關(guān)注一些平臺(tái)型公司，包括設(shè)計(jì)、制造環(huán)節(jié)的平臺(tái)型公司。我們也會(huì)很看重景氣度，特別是半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域中受益于景氣度提升的相關(guān)公司。