7月26日三大指數(shù)集體低開后大幅下挫，滬指跌逾2%失守3500點，深成指盤中一度跌逾3%，創(chuàng)指失守3400點盤中一度跌逾5%。

大成基金稱，大跌首先是因為產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整引發(fā)了市場擔憂。大成基金分析，當前很多政策都有加速、加碼推進的跡象，總結下來，一系列政策主線都沿著一個脈絡展開：即從“效率優(yōu)先”到“兼顧公平”。政策方向是碳中和、反壟斷、壓制地產(chǎn)和地方政府的杠桿、提高居民可支配收入、大力支持高端制造業(yè)。

此前一些暫緩公布實施的相關產(chǎn)業(yè)政策也陸續(xù)出爐。上周公布的教育行業(yè)“雙減”，以及騰訊音樂落錘反壟斷，導致海外科技股暴跌。同時引發(fā)了市場對于后續(xù)口腔、白酒、醫(yī)美等行業(yè)遭遇政策利空的擔憂，地產(chǎn)的政策壓制也在近期進一步加碼。政策風險導致外資無法適應，資金大量流出A股和海外中概股。截至收盤，北向資金凈流出128億元。

大成基金認為，根據(jù)前期基金半年報公布的數(shù)據(jù)，食品飲料仍以18.15%占據(jù)基金重倉行業(yè)第一名。但是7月以來，公募基金整體配置方向調(diào)整仍未結束，方向上仍是從傳統(tǒng)行業(yè)轉向高景氣長賽道方向，大調(diào)倉過程往往會引發(fā)過去重倉股股價的波動。

大成基金認為，很多政策只是開始，政策的影響也會導致市場各類板塊盈利預期持續(xù)分化，資金將少部分高景氣板塊追捧到極致的現(xiàn)象可能成為常態(tài)。大成基金預計高端制造有可能成為新一輪周期的主線，中期看好新能源、半導體、軍工。

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