過(guò)去兩年，權(quán)益基金發(fā)行如火如荼，創(chuàng)造了多只爆款強(qiáng)勢(shì)吸金的盛況。然而，市場(chǎng)風(fēng)云變幻，迎接這些爆款基金的卻是“大失血”的命運(yùn)，多只百億級(jí)爆款基金份額直接“腰斬”?；鸾?jīng)理不得不順應(yīng)規(guī)模變化，調(diào)整倉(cāng)位配置和投資策略。

“巨無(wú)霸”基金狂“瘦身”

2020年以來(lái)，多只爆款基金規(guī)模嚴(yán)重縮水。Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于2020年6月18日的工銀高質(zhì)量成長(zhǎng)基金，成立時(shí)規(guī)模為119.89億元，但截至今年二季度末，最新基金規(guī)模僅為30.17億元，規(guī)模減少了89.71億元，縮水比例達(dá)74.84%。份額縮減超六成的主動(dòng)權(quán)益基金還有易方達(dá)均衡成長(zhǎng)，這只成立于2020年5月20日的基金，獲得了269.67億元火爆認(rèn)購(gòu)，人氣可見(jiàn)一斑。但截至今年二季度末，規(guī)模只剩下100.81億元，減少了168.85億元，規(guī)模縮水比例達(dá)到62.62%。

此外，2020年的幾只“巨無(wú)霸”基金，無(wú)一逃過(guò)被基民“拋棄”的命運(yùn)。截至二季度末，成立初規(guī)模最大的南方成長(zhǎng)先鋒，2020年6月12日成立時(shí)規(guī)模高達(dá)321.15億元，但僅僅過(guò)去一年，規(guī)模就直接“腰斬”，減少了182.46億元；成立初規(guī)模均超過(guò)290億元的匯添富中盤(pán)價(jià)值精選、鵬華匠心精選、華安聚優(yōu)精選，規(guī)模分別減少了78.43億元、101.21億元、157.75億元。

難逃“失寵”命運(yùn)

值得注意的是，近年的爆款基金絕大多數(shù)都難逃“失寵”命運(yùn)，僅有少數(shù)幾只得以幸免。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年1月以來(lái)成立的42只百億爆款基金，36只成立以來(lái)份額縮水。其中，縮水超10億份的有34只，縮水超50億份的有21只，縮水超百億的有5只。

僅有五只爆款基金規(guī)模不降反增。其中，博時(shí)匯興回報(bào)一年持有、南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有、銀華心佳兩年持有期份額小幅增長(zhǎng)；曲揚(yáng)管理的前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有，份額增長(zhǎng)5.90億份；馮波管理的易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，份額增長(zhǎng)78.08億份。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，多數(shù)爆款基金表現(xiàn)并不出色。截至二季度末，規(guī)?？s減最多的南方成長(zhǎng)先鋒A，自2020年6月成立以來(lái)，收益為22.05%，近6月收益為-6.28%，在1692只同類(lèi)基金中排1314名，在一眾權(quán)益基金中略顯遜色；同樣規(guī)?？s減超百億的易方達(dá)均衡成長(zhǎng)、華安聚優(yōu)精選、鵬華匠心精選A，成立以來(lái)收益分別為29.47%、19.58%、14.48%。

基金投資操作受影響

規(guī)模的快速縮減和增加，均會(huì)給基金經(jīng)理的投資帶來(lái)影響，在二季報(bào)中，多位基金經(jīng)理闡述了規(guī)模變化后的操作。國(guó)壽新藍(lán)籌靈活基金經(jīng)理張琦表示，該基金規(guī)模在二季度有所變動(dòng)，部分贖回帶來(lái)股票持倉(cāng)比例被動(dòng)提升，同時(shí)也主動(dòng)做了倉(cāng)位調(diào)整，目前持倉(cāng)主要集中在電子、新能源、計(jì)算機(jī)、家電、金融等行業(yè)。天弘醫(yī)療設(shè)備ETF基金經(jīng)理沙川表示，由于基金規(guī)模相對(duì)成立時(shí)有一定降低，所以存放在交易所的備付金占基金凈值的比例較高，這部分資金的占用，導(dǎo)致基金倉(cāng)位相對(duì)基準(zhǔn)倉(cāng)位有一定偏離。在期間指數(shù)大幅上漲的背景下，該偏離給基金的超額收益造成負(fù)面貢獻(xiàn)，所以本報(bào)告期內(nèi)，基金暫時(shí)跑輸基準(zhǔn)。

除了因贖回帶來(lái)的倉(cāng)位改變，基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，也會(huì)影響基金經(jīng)理的投資策略。華夏行業(yè)景氣基金經(jīng)理王勁松表示，在基金規(guī)模快速增長(zhǎng)的過(guò)程中，并沒(méi)有簡(jiǎn)單復(fù)制之前已經(jīng)大幅上漲的持倉(cāng)個(gè)股，而是堅(jiān)持了左側(cè)投資理念，擇機(jī)布局了更多底部投資標(biāo)的，造成了基金前十大重倉(cāng)股出現(xiàn)了比較明顯的變化。這種操作雖然可能會(huì)造成本基金短期損失部分相對(duì)收益，但是從中長(zhǎng)期看這是一種對(duì)全體持有人更負(fù)責(zé)任的做法，也希望本基金的持有人能夠以更長(zhǎng)期的視角進(jìn)行基金投資。