鋼廠限產(chǎn)預(yù)期再度發(fā)酵  四大礦山增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)

近兩個(gè)交易日，鐵礦石主力2109合約價(jià)格遇阻1250元/噸一線連續(xù)長陰下挫，周四盤中跌幅一度逼近7%觸及1114.5元/噸。

記者發(fā)現(xiàn)，鐵礦石現(xiàn)貨近期走勢(shì)弱于期貨盤面，上周出現(xiàn)明顯的基差修復(fù)行情。PB粉由于近期累庫較快，溢價(jià)水平持續(xù)下降，鋼廠開始調(diào)整入爐配比，在不追求產(chǎn)量的情況下對(duì)低品礦愈發(fā)青睞。

是什么原因?qū)е妈F礦石期現(xiàn)價(jià)格均弱呢？

方正中期鐵礦石研究員梁海寬認(rèn)為，本輪下跌的主要原因還是近期鋼廠限產(chǎn)預(yù)期的再度發(fā)酵，各鋼鐵生產(chǎn)大省先后強(qiáng)調(diào)要完成年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量不增的目標(biāo)，引發(fā)市場對(duì)爐料端再度產(chǎn)生悲觀情緒。從本周的五大鋼種產(chǎn)量來看也確實(shí)出現(xiàn)環(huán)比明顯下降，前期漲幅較大且自身價(jià)格彈性較大的鐵礦成為短期空頭配置，主力合約一度出現(xiàn)破位下行的走勢(shì)。但午后本周成材數(shù)據(jù)出爐，成材庫存總量進(jìn)一步下降，供給端開始兌現(xiàn)收縮預(yù)期，使得成材快速走強(qiáng)，帶動(dòng)鐵礦價(jià)格止跌回升，收出長下影線。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，去年末工信部就開始提出粗鋼壓減產(chǎn)量的任務(wù)，但今年上半年，在鋼鐵需求向好的大背景下，并未有實(shí)際壓減產(chǎn)量的政策出臺(tái)，粗鋼產(chǎn)量反而有增無減。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年6月全國粗鋼產(chǎn)量9387.52萬噸，同比下降5.6%；1—6月累計(jì)產(chǎn)量56332.65萬噸，同比增長12.9%。6月29日，安徽省率先召開粗鋼產(chǎn)量壓減工作座談會(huì)，7月1日甘肅省緊隨其后也確定了今年粗鋼產(chǎn)量壓減的目標(biāo)，隨后的近三周時(shí)間，江西省、湖北省等多個(gè)省份的粗鋼壓減任務(wù)也陸續(xù)下達(dá)。

新紀(jì)元期貨投資咨詢部主管石磊也認(rèn)為，近兩個(gè)交易日鐵礦石的期現(xiàn)走弱在于江蘇和山東省的限產(chǎn)預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，江蘇省1—6月份合計(jì)粗鋼產(chǎn)量6358萬噸，增幅12.77%；山東省1—6月份合計(jì)粗鋼產(chǎn)量4526萬噸，增幅17.01%，這兩個(gè)省份分別在2020年年中產(chǎn)量位居全國2、3名。目前江蘇省各鋼企已經(jīng)接到了今年產(chǎn)量不超過去年的明確指標(biāo)，山東省也開始核算2021年粗鋼產(chǎn)量壓減數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)政策很快落地，這兩個(gè)省份下半年壓減產(chǎn)量預(yù)計(jì)分別在780萬噸和600萬噸。“而粗鋼供給第一大省河北省今年上半年合計(jì)粗鋼產(chǎn)量12155萬噸，同比竟小幅回落0.78%，7月份仍有短期環(huán)保限產(chǎn)，唐山市也將在下半年全部時(shí)間實(shí)施30%的限產(chǎn)，預(yù)計(jì)河北省產(chǎn)量也將有所收縮。”

據(jù)了解，鐵礦石未來的供應(yīng)也將有所增加。5月底，全球四大礦山之一——必和必拓（BHP）宣布，其在澳洲西部開發(fā)的新礦區(qū)“南部礦區(qū)”（SouthFlank）已經(jīng)成功產(chǎn)出第一批鐵礦。據(jù)估算，南部礦區(qū)年產(chǎn)量可達(dá)到8000萬噸，也是澳大利亞近50年來最大的新開發(fā)鐵礦區(qū)，并與其北部的C礦區(qū)（MiningAreaC）共同組成目前世界產(chǎn)量最大的鐵礦生產(chǎn)樞紐。南部礦區(qū)出產(chǎn)的鐵礦將用于供應(yīng)必和必拓的麥克粉（MACfines）、紐曼塊（Newmanlumps）。同時(shí)必和必拓的主要競爭對(duì)手——力拓也宣布，其投產(chǎn)的新礦區(qū)——庫戴德利礦區(qū)（Koodaideri）也將于2021年年底正式投產(chǎn)運(yùn)營。當(dāng)前，麥克粉是大商所鐵礦石期貨的可交割品牌之一，預(yù)計(jì)與新礦區(qū)鐵礦混礦后的新麥克粉將在品位、產(chǎn)量方面會(huì)迎來大幅提升。

“從之前限產(chǎn)對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響來看，均為短期，表現(xiàn)為價(jià)格快速下降，但持續(xù)時(shí)間較短。在鐵水產(chǎn)量未出現(xiàn)持續(xù)大幅萎縮的情況下鐵礦石后續(xù)價(jià)格往往會(huì)隨著成材利潤的改善而再度走強(qiáng)。對(duì)于09合約而言，短期供需暫不具備趨勢(shì)性惡化的條件。”梁海寬說。

從中長期的角度而言，石磊認(rèn)為，鐵礦石需求端將受到下半年粗鋼產(chǎn)量壓縮的抑制，而四大礦山在三季度增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦石供需格局有望松動(dòng)，價(jià)格趨于回落。短期而言，鐵礦石港口庫存也連續(xù)四周回升，上周報(bào)于12551.38萬噸，現(xiàn)貨價(jià)格本周松動(dòng)回落至1425元/噸（61%品位PB粉礦），仍顯著升水現(xiàn)貨近300元/噸，鐵礦石09合約探至中長期上升趨勢(shì)線支撐，在鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)以及期現(xiàn)回歸的驅(qū)動(dòng)下，暫時(shí)可能難出現(xiàn)技術(shù)破位，追空需謹(jǐn)慎。