7月21日，公募基金二季報(bào)發(fā)布完畢。展望后市，多位知名基金經(jīng)理認(rèn)為，A股市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩行情，存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，同時(shí)，要警惕部分核心資產(chǎn)估值過高問題，長(zhǎng)期看好新能源、消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新等領(lǐng)域機(jī)會(huì)。

知名基金經(jīng)理“認(rèn)錯(cuò)”

二季度市場(chǎng)風(fēng)格突變，“喝酒”不再能躺贏。知名基金經(jīng)理張坤管理的基金表現(xiàn)不佳，易方達(dá)亞洲精選的年內(nèi)收益更是跌落到同類基金中倒數(shù)第二。張坤在二季報(bào)中誠懇“認(rèn)錯(cuò)”，他表示，回首以往的判斷，發(fā)現(xiàn)有不少錯(cuò)誤。在一個(gè)流動(dòng)性寬裕、資本焦慮地尋找高回報(bào)率領(lǐng)域的環(huán)境下，未來幾年不少行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)程度恐怕比過去5年更為激烈。

回顧二季度，張坤認(rèn)為，A股市場(chǎng)分化較為明顯，新能源、汽車、電子、醫(yī)藥等行業(yè)表現(xiàn)較好，而農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、家電等行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)落后。

景順長(zhǎng)城基金劉彥春認(rèn)為，二季度新能源車、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)保持高景氣，相關(guān)領(lǐng)域投融資活躍，產(chǎn)能快速擴(kuò)張。傳統(tǒng)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)景氣差別顯著，疊加持續(xù)寬松的貨幣環(huán)境，股票市場(chǎng)風(fēng)格再次走向極致。

融通基金鄒曦表示，二季度中國實(shí)行中性穩(wěn)健的貨幣政策導(dǎo)致信用收縮，形成了“寬貨幣緊信用”的格局，有利于成長(zhǎng)風(fēng)格，房地產(chǎn)基建相關(guān)的行業(yè)股價(jià)受到抑制。從市值風(fēng)格而言，在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景受到抑制的背景下，中小市值股票表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)。

國泰基金徐成城也認(rèn)為，小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤股的情況在二季度表現(xiàn)較為明顯。分行業(yè)來看，申萬一級(jí)行業(yè)中的電氣設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)最佳，漲幅達(dá)到30%以上，電子、綜合、汽車、化工、醫(yī)藥等行業(yè)在大宗商品價(jià)格回落、經(jīng)營成本下降以及市場(chǎng)風(fēng)格切換的環(huán)境下，均有13%以上的漲幅，而農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)和家電等行業(yè)則表現(xiàn)不佳。

鄒曦指出，國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，電動(dòng)車消費(fèi)屬性增強(qiáng)，銷量持續(xù)高增速，光伏產(chǎn)業(yè)鏈博弈接近穩(wěn)態(tài)，價(jià)格保持穩(wěn)定，需求長(zhǎng)期向好。

下半年看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

展望后市，劉彥春認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)走出疫情、逐步復(fù)蘇是下半年最主要的基本面，需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性回收節(jié)奏，利率和匯率的波動(dòng)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)整體特別是高估值領(lǐng)域造成一定沖擊。中國貨幣環(huán)境也有邊際收斂的可能。實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資收縮最快階段已經(jīng)過去，未來市場(chǎng)風(fēng)格有望逐步走向均衡。

中歐基金葛蘭表示，長(zhǎng)期看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、高質(zhì)量仿制藥的龍頭企業(yè)等方向，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍舊是長(zhǎng)期值得看好的方向，從國家層面政策的頂層設(shè)計(jì)到國內(nèi)企業(yè)近年來的創(chuàng)新積累，都使得國內(nèi)的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期維持在高景氣度的狀態(tài)。

西部利得基金盛豐衍和麻旭東表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)如果能維持出口的強(qiáng)勢(shì)或出口僅小幅回落，加之消費(fèi)開始回升走強(qiáng)，那么，三季度A股市場(chǎng)進(jìn)一步上揚(yáng)還是可期的。在資本市場(chǎng)大環(huán)境未出現(xiàn)重大變化的情況下，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)的上漲依然是結(jié)構(gòu)性的，將繼續(xù)遵循此前的高景氣度主線，醫(yī)藥、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈以及新能源產(chǎn)業(yè)的上下游都會(huì)是不錯(cuò)的投資方向。

鄒曦認(rèn)為，三季度，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面臨高位震蕩，甚至邊際走弱，流動(dòng)性預(yù)期逐漸趨于正常化，A股市場(chǎng)保持穩(wěn)中有震蕩的局面，仍存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

博時(shí)基金尹浩關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈，他表示，在國產(chǎn)替代的大趨勢(shì)下，國內(nèi)5G板塊有望恢復(fù)高景氣，看好2021年5G板塊的估值修復(fù)。長(zhǎng)期來看，在能源革命、碳中和等多因素推動(dòng)下，新能源汽車滲透率逐漸提高，產(chǎn)業(yè)空間廣闊。短期在各國政策落實(shí)下，新能源汽車銷量增長(zhǎng)迅速，鋰電需求釋放明顯，利好新能源產(chǎn)業(yè)鏈。