蘇寧易購(gòu)引入新一輪戰(zhàn)投一事塵埃落定。7月5日晚間，蘇寧易購(gòu)連發(fā)多條公告，宣布將引入江蘇國(guó)資、阿里巴巴及海爾、美的、TCL、小米等產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

7月6日，蘇寧易購(gòu)開盤漲停，截至收盤，報(bào)收于6.15元/股，上漲10.02%。公開信息顯示，當(dāng)日公司因股價(jià)漲跌幅偏離值達(dá)10.32%登上龍虎榜。榜單上不僅有深股通的身影，還出現(xiàn)了百?gòu)?qiáng)龍虎榜排名第八位的“實(shí)力派”營(yíng)業(yè)部——華鑫證券上海分公司，二者分別凈買入2222.87萬(wàn)元、2027.21萬(wàn)元。

當(dāng)日，蘇寧易購(gòu)還出現(xiàn)5.62億元大宗交易，成交價(jià)格為5.59元/股，賣出方均為機(jī)構(gòu)席位，買入方為南京中山東路華泰證券大廈證券營(yíng)業(yè)部。

　　引入新戰(zhàn)投

依據(jù)公告，深國(guó)資終止前次收購(gòu)，蘇寧易購(gòu)控股股東、實(shí)際控制人張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)，股東蘇寧電器集團(tuán)擬將上市公司16.96%的股份轉(zhuǎn)讓給江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“新新零售基金二期”)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.59元/股。

新新零售基金二期注冊(cè)資本88.35億元，是由南京新興零售發(fā)展基金、華泰資管、阿里巴巴以及海爾、美的、TCL、小米等產(chǎn)業(yè)投資人作為有限合伙人出資組建的聯(lián)合體，普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人為吉力達(dá)投資。

本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，蘇寧易購(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)將變成：張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)持股20.35%、淘寶中國(guó)持股19.99%、新新零售基金二期持股16.96%、江蘇新新零售創(chuàng)新基金(有限合伙)持股5.59%。蘇寧易購(gòu)將不存在控股股東、實(shí)際控制人。

就蘇寧易購(gòu)引入新戰(zhàn)投一事，財(cái)經(jīng)評(píng)論員譚浩俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，混合結(jié)構(gòu)的投資者戰(zhàn)略入股蘇寧易購(gòu)，對(duì)于改善其股權(quán)結(jié)構(gòu)及管理架構(gòu)是有利的。如果能將阿里巴巴、小米、海爾、TCL等巨頭先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)加以融合，將增強(qiáng)蘇寧管理團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，使蘇寧易購(gòu)的管理架構(gòu)更加科學(xué)合理，決策也更具科學(xué)性。

　　艱難轉(zhuǎn)型

三十而立的蘇寧正面臨著公司創(chuàng)立以來的一場(chǎng)“大考”。7月5日晚間，與混改方案同時(shí)披露的還有2021年業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，蘇寧易購(gòu)預(yù)計(jì)上半年虧損25億元至32億元。就業(yè)績(jī)虧損的原因，公司方面表示，“公司遇到階段性的挑戰(zhàn)和困難，二季度銷售收入預(yù)計(jì)同比下滑超過30%，帶來毛利額同比較大下滑，與此同時(shí)費(fèi)用相對(duì)剛性，使得二季度虧損較大。”

蘇寧易購(gòu)集團(tuán)副董事長(zhǎng)孫為民對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“在這十年的發(fā)展過程中，張總說我們是‘戴著鐐銬在跳舞’。不管怎么說，這十年發(fā)展雖然沒有達(dá)到預(yù)期的效果，但我們始終堅(jiān)信電子商務(wù)是一個(gè)趨勢(shì)，消費(fèi)者認(rèn)可的東西就是我們做企業(yè)要適應(yīng)的東西。至于這個(gè)過程中可能會(huì)有這樣那樣的挑戰(zhàn)，是我們要反思的。可能我們?cè)谶@個(gè)度的把握上不夠好，導(dǎo)致了今天流動(dòng)性困難、危機(jī)，甚至到今天不得不引進(jìn)戰(zhàn)略投資。”

談及進(jìn)行股權(quán)交易的考量，孫為民強(qiáng)調(diào)說，更多的是為了給上市公司增信。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“引入實(shí)力股東后，蘇寧未來和供應(yīng)商之間的聯(lián)系更加緊密，與小米、阿里等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建立良好的股權(quán)關(guān)系，未來在供應(yīng)鏈方面會(huì)更加穩(wěn)固，也解決了資金流動(dòng)性的燃眉之急。不過也存在憂的一面，一個(gè)是深圳國(guó)資退出必定有其考量，對(duì)投資人積極性可能會(huì)有一定影響，未來蘇寧持續(xù)性融資能否順利推進(jìn)，還需要觀察。另外，未來如果供應(yīng)商在蘇寧易購(gòu)的股份占比上升，不排除一定程度上會(huì)制約蘇寧內(nèi)部改革的推進(jìn)。如若未來蘇寧更多地以線下渠道、物流、運(yùn)維的角度來配合股東的業(yè)務(wù)推進(jìn)，對(duì)其未來決策有一定的導(dǎo)向性。”

對(duì)于蘇寧易購(gòu)下一步的轉(zhuǎn)型發(fā)展，盤和林建議，“蘇寧必須解決線下和線上兩者之間的定位問題，線上業(yè)務(wù)和線下業(yè)務(wù)存在競(jìng)爭(zhēng)性，左右手互搏，如果將線下業(yè)務(wù)向運(yùn)維、物流、體驗(yàn)展示、整體家居解決方案等業(yè)態(tài)方向推進(jìn)，而線上專注電商業(yè)務(wù)，則更加契合當(dāng)前蘇寧的運(yùn)作模式。當(dāng)前蘇寧的業(yè)務(wù)困境還是因?yàn)榫€上模式?jīng)]有打開流量，要多一些互聯(lián)網(wǎng)思維來運(yùn)營(yíng)電商，可以考慮和互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)結(jié)合，也可以考慮通過多種平臺(tái)生態(tài)相互融合的模式。”