2021年，公募FOF迎來了最好的發(fā)展時(shí)期。
問世近4年，公募FOF類產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模已逼近1300億元，良好的業(yè)績讓投資者獲得了實(shí)實(shí)在在的回報(bào)，使得配置理念進(jìn)一步深入人心。雖然政策紅利尚未落地，但業(yè)內(nèi)依舊充滿期待。
從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)基金的數(shù)量超過股票數(shù)量的時(shí)候，F(xiàn)OF就會應(yīng)運(yùn)而生，部分解決“基金掙錢而基民不掙錢”的問題。公募FOF有關(guān)人士表示，未來將繼續(xù)利用FOF的特點(diǎn)解決基民的痛點(diǎn)，讓基民獲得實(shí)實(shí)在在的回報(bào)，這是產(chǎn)品的發(fā)展方向，也是行業(yè)一直努力的目標(biāo)。
爆款新品VS內(nèi)部分化
今年以來市場震蕩調(diào)整，基金發(fā)行不溫不火，但一貫低調(diào)的公募FOF卻出現(xiàn)“爆款熱”。
4月21日首發(fā)的廣發(fā)核心優(yōu)選6個(gè)月持有期混合型FOF，發(fā)行僅3天募集規(guī)模就超過70億元，創(chuàng)下公募FOF發(fā)行規(guī)模新高。
6月23日晚間，浦銀安盛嘉和穩(wěn)健一年持有混合FOF公告稱，最終募集規(guī)模達(dá)53.72億元。
7月12日，興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有期FOF即將問世?？儍?yōu)FOF基金經(jīng)理林國懷和民生銀行的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，讓市場對該產(chǎn)品發(fā)行充滿期待。有渠道人士預(yù)計(jì)，發(fā)行3天募集規(guī)模有望突破80億元上限。
“民生銀行是比較有特色的商業(yè)銀行，市場對其代銷的FOF產(chǎn)品認(rèn)可度非常高?，F(xiàn)在新發(fā)FOF產(chǎn)品最想合作的銀行就是民生銀行，在民生銀行發(fā)行本身就是一個(gè)非常有利的因素。”某渠道相關(guān)人士告訴記者。
在單品熱銷的同時(shí)，公募FOF內(nèi)部分化也愈演愈烈。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前全行業(yè)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的159只公募FOF合計(jì)規(guī)模達(dá)1270億元，其中有1只規(guī)模超過百億元，5只規(guī)模超過50億元，上述6只產(chǎn)品的總規(guī)模占全市場的三分之一以上。有77只公募FOF規(guī)模在2億元以下。
隨著部分成立于2018年、2019年的三年封閉期產(chǎn)品期滿開放申贖，規(guī)模能留存多少？對此，不少基金人士頗為擔(dān)憂。
“規(guī)模增長和業(yè)績不同步，確實(shí)是當(dāng)前FOF類產(chǎn)品面臨的問題。”某FOF團(tuán)隊(duì)管理人表示，在過去幾年，一批品牌和渠道能力較強(qiáng)的公司優(yōu)勢突出，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)已經(jīng)有所體現(xiàn)。
“在越來越多的基金公司爭相入局的情況下，現(xiàn)在談?lì)^部化為時(shí)尚早。”上述FOF團(tuán)隊(duì)管理人表示，“2017年才誕生的FOF還是一款相對年輕的投資產(chǎn)品，而且4年時(shí)間里就擁有1200多億元的規(guī)模，發(fā)展速度還是很快的。與其仰望頭部，我們更應(yīng)當(dāng)致力于做大蛋糕，做精產(chǎn)品，以自身硬實(shí)力登上養(yǎng)老投資市場的高速列車。”
強(qiáng)化FOF三大優(yōu)勢
3年來，隨著公募FOF尤其是養(yǎng)老FOF運(yùn)作的逐漸成熟，其數(shù)量和規(guī)模持續(xù)增長。
某FOF團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人透露，眾望所歸的養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱政策年內(nèi)有望落地，對養(yǎng)老FOF來說，這是一個(gè)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)及催化劑，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始進(jìn)行產(chǎn)品儲備。他表示，養(yǎng)老投資長期業(yè)績出色、產(chǎn)品線完備的頭部公司將明顯受益。
但是，多數(shù)FOF基金經(jīng)理認(rèn)為，在這幾年中，公募FOF已經(jīng)憑借自身的優(yōu)勢逐漸為投資者所認(rèn)知。“FOF并不僅僅服務(wù)于養(yǎng)老投資，而是通過專業(yè)化分工，將單一資產(chǎn)組合起來，有效拓展整個(gè)組合的能力邊界，形成更能解決客戶痛點(diǎn)的產(chǎn)品和方案。”工銀瑞信FOF投資部負(fù)責(zé)人蔣華安表示。
“從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)基金的數(shù)量超過股票數(shù)量的時(shí)候，F(xiàn)OF就會應(yīng)運(yùn)而生，部分解決‘基金掙錢而基民不掙錢’的問題。未來我們將繼續(xù)利用FOF的特點(diǎn)來解決基民的痛點(diǎn)，讓基民獲得實(shí)實(shí)在在的回報(bào)，這是產(chǎn)品的發(fā)展方向，也是我們一直努力的目標(biāo)。”蔣華安說。
蔣華安認(rèn)為，對于投資者來說，F(xiàn)OF有以下三大優(yōu)勢：一是解決配置資產(chǎn)的難題，F(xiàn)OF通過分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化配置，獲取穩(wěn)定的回報(bào)。二是解決普通投資者擇時(shí)的問題，避免因追漲殺跌、高買低賣對收益造成的傷害。三是提供專業(yè)化的擇基服務(wù)。
“FOF類產(chǎn)品的發(fā)展一靠外因，包括養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱建設(shè)、買方投顧等，二是靠內(nèi)因，即產(chǎn)品的業(yè)績和競爭力。”蔣華安表示，從產(chǎn)品本身來看，過去幾年投資者的獲得感還是不錯(cuò)的。在3年周期中，包括今年，市場每個(gè)階段都有大的波動(dòng)，而FOF特別是養(yǎng)老FOF大部分設(shè)定了鎖定期，且有波動(dòng)相對偏小的特點(diǎn)，使投資者獲得了實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。
“這幾年，除了權(quán)益產(chǎn)品，發(fā)展最快、讓大家能夠深刻理解的產(chǎn)品就是FOF，尤其是中低風(fēng)險(xiǎn)的FOF。大家可以看到，過去兩年權(quán)益型資金的收益率非常高，而FOF類產(chǎn)品規(guī)模的增長勢頭并沒有因?yàn)闄?quán)益基金的火熱而減弱。一旦養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱政策正式落地，養(yǎng)老FOF將迎來真正的春天，對此我們已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。”另一位FOF團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示。
增強(qiáng)基民獲得感
財(cái)富管理大時(shí)代的車輪滾滾向前，讓不少從業(yè)者深有感觸。
“近兩年基金行業(yè)快速發(fā)展，我覺得已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新的階段。”林國懷告訴記者。
具體而言，林國懷認(rèn)為，隨著基金投資理念的逐漸成熟，投資者從只關(guān)心短期漲跌慢慢轉(zhuǎn)向怎么買到更適合自己的產(chǎn)品，這是一個(gè)質(zhì)的轉(zhuǎn)變和大的飛躍。
“作為資本市場中金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供者，基金管理人應(yīng)當(dāng)致力于幫助投資者獲得與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配的合理收益。在當(dāng)前階段，F(xiàn)OF是一款非常好的工具，能夠有效地幫助投資者實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的合理收益。”林國懷解讀道。
為什么FOF能夠有效解決獲取收益的問題？經(jīng)過長期的投研實(shí)踐，林國懷發(fā)現(xiàn)，市場波動(dòng)和投資者持有收益率之間有著密切的關(guān)系。“波動(dòng)本身并不能帶來收益，但的確能夠加大交易損耗，并且降低投資者的持有收益率。換句話說，如果我們把整個(gè)組合的波動(dòng)性降下來，那么基金的持有體驗(yàn)會更好，投資者持有的時(shí)間會更長，實(shí)際拿到的收益也會越多。”
從FOF產(chǎn)品業(yè)績來看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，近3年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的8只混合型FOF全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中偏權(quán)益的海富通聚優(yōu)精選和前海開源裕源回報(bào)率分別為73.68%和68.87%；近2年回報(bào)率在50%以上的FOF(含養(yǎng)老FOF)有16只，除了海富通聚優(yōu)精選以68.92%的回報(bào)率居首，排名靠前的基本上都是權(quán)益占比較高的養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，如華夏養(yǎng)老2045三年FOF、匯添富養(yǎng)老2050五年FOF和匯添富養(yǎng)老2040五年FOF。
盡管今年以來市場跌宕起伏，但超過90%的公募FOF實(shí)現(xiàn)了正收益，其中有7只產(chǎn)品回報(bào)率超過5%，平安盈豐積極配置三個(gè)月持有FOF以8.5%的回報(bào)率居首，排名靠前的還有匯添富養(yǎng)老2030三年、華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)、廣發(fā)銳意進(jìn)取等。
值得注意的是，廣發(fā)核心優(yōu)選6個(gè)月持有期混合型FOF基金經(jīng)理陸靖昶所管理的廣發(fā)銳意進(jìn)取FOF，截至2021年6月24日，成立以來回報(bào)率接近50%，今年以來回報(bào)率達(dá)5.26%。
此外，即將發(fā)行的興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有期FOF，由興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)林國懷和團(tuán)隊(duì)成員丁凱琳共同管理。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月22日，林國懷管理的興全安泰平衡養(yǎng)老FOF，成立以來回報(bào)率達(dá)57.65%。普通FOF的表現(xiàn)同樣出色。成立于2020年3月的興全優(yōu)選進(jìn)取FOF成立以來現(xiàn)回報(bào)率達(dá)41.92%，均排名同類產(chǎn)品業(yè)績前列。
來源：上海證券報(bào)
