我國65歲及以上人口接近2億人。相關報告預計，2030年我國養(yǎng)老產業(yè)市場規(guī)模將達到22.3萬億元。

在此背景下，險企投資運營養(yǎng)老社區(qū)成為發(fā)揮自身優(yōu)勢參與養(yǎng)老產業(yè)的一種普遍選擇。記者注意到，近半個月內，中國平安、新華保險養(yǎng)老社區(qū)接連落子。

值得注意的是，盡管養(yǎng)老社區(qū)發(fā)展進入了“跑馬圈地”的機遇期，但險企布局養(yǎng)老社區(qū)存在著短期回報率低、盈利周期長等現實困難。對此，業(yè)內人士建議，政府及監(jiān)管部門應加大相關政策支持和有效引導，使養(yǎng)老社區(qū)能夠實現穩(wěn)健長遠發(fā)展。

加速布局

按照國家統計局劃分標準，65歲及以上為老年人口。第七次全國人口普查數據顯示，在年齡構成方面，我國60歲及以上人口為2.6402億人，占比18.70%，與2010年相比上升5.44%；65歲及以上人口為1.9064億人，占比13.50%，與2010年相比上升4.63%。

廣闊的市場空間使得養(yǎng)老產業(yè)將成為當下火熱“風口”。安信證券發(fā)布研報稱，2022年養(yǎng)老產業(yè)市場規(guī)模預計達10.29萬億元。根據艾瑞咨詢報告，預計2030年我國養(yǎng)老產業(yè)的市場規(guī)模將達到22.3萬億元。

在此背景下，投資養(yǎng)老社區(qū)幾乎成為大型壽險公司的標配。5月18日，新華保險首個大型CCRC社區(qū)新華家園·頤享社區(qū)舉行亮相儀式。新華保險相關負責人表示，這標志著新華保險養(yǎng)老產業(yè)布局中的“樂享”“頤享”“尊享”三大社區(qū)產品線全面落地，實現了新華保險養(yǎng)老服務產業(yè)布局的完整閉環(huán)。5月9日，中國平安發(fā)布“平安臻頤年”康養(yǎng)品牌及首個高端產品線“頤年城”，正式切入高端養(yǎng)老產業(yè)。

這只是險企加碼養(yǎng)老社區(qū)的一個縮影。作為“保險+養(yǎng)老社區(qū)”的開創(chuàng)者，泰康保險已經布局22個養(yǎng)老社區(qū)，7地開園運營，入住居民超4500人。泰康保險集團董事長兼CEO陳東升此前透露，泰康之家已經落地的22個社區(qū)都將在未來3-5年陸續(xù)開業(yè)，可提供生活單元3.9萬戶，醫(yī)療床位近1600張，能為5.5萬老人提供退休生活的一站式服務。

中國保險資產管理業(yè)協會黨委書記、執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云此前在中國養(yǎng)老金融50人論壇2021北京峰會上提到，目前有10家保險機構投資了47個養(yǎng)老社區(qū)項目，床位數超過8.4萬個。同時，保險資金通過直接股權和間接股權投向產業(yè)方向為養(yǎng)老及養(yǎng)老產業(yè)上下游醫(yī)療、健康行業(yè)的私募股權投資基金2340多億元。

對于險企爭相入局養(yǎng)老社區(qū)的原因，天風證券研報分析指出，隨著人均財富的提升，尤其是享受第一輪經濟改革紅利的人群（50后、60后）逐步步入養(yǎng)老年齡，普遍比較接受社區(qū)養(yǎng)老的觀念并有較好的支付能力，對于高品質養(yǎng)老社區(qū)的需求未來將大量釋放。

“我們判斷，未來養(yǎng)老社區(qū)形成規(guī)模優(yōu)勢且運營品質高的保險公司，將搶占養(yǎng)老產業(yè)的藍海市場。”天風證券認為，“保險+養(yǎng)老”的布局可促進大額保單銷售，有助于高端客戶經營；打通養(yǎng)老產業(yè)鏈上下游，增加盈利渠道；長期可獲得穩(wěn)定投資收益，穿越利率下降周期。

探路多模式運營

業(yè)內人士表示，一方面養(yǎng)老社區(qū)發(fā)展進入了“跑馬圈地”的機遇期；另一方面存在著短期回報率低、盈利周期長等現實困難，雖然普遍認為養(yǎng)老社區(qū)能為保險公司帶來長期穩(wěn)定的回報率，但目前運營模式和盈利模式也正處于探索之中。

從目前主要險企布局來看，險企運營模式主要分為“重資產”“輕資產”以及“輕重資產結合”三種方式。

“重資產”即自行制造和銷售，采取這一模式的險企，開展經營活動的資產主要為自建或自購。如泰康保險在全國22個城市布局了養(yǎng)老社區(qū)及醫(yī)院，養(yǎng)老康復床位超3萬張，投資額超數百億元。中國人壽同樣以重資產推進“三點一線、四季常青”戰(zhàn)略布局，打造“國壽嘉園”高端復合型養(yǎng)老社區(qū)產品，建立起從“醫(yī)、食、住、行”專業(yè)養(yǎng)老護理，到“文、娛、思、享、健”等精神護理九大維度養(yǎng)老服務。目前已初步完成了在天津、蘇州、三亞等重點區(qū)域6個社區(qū)養(yǎng)老項目的布局。

業(yè)內人士稱，保險公司由于前期資金投入巨大，投資回報周期比較長，很難做到快速回本。一位行業(yè)人士告訴記者，養(yǎng)老社區(qū)的建設周期長、利潤低。一個養(yǎng)老社區(qū)項目從拿地到蓋房，平均周期是5年，建設1個社區(qū)的花費是30億元至50億元，并要承受5年無收益的壓力。因此采取重資產模式的往往是泰康人壽、中國人壽等頭部險企。

中小險企則多數為輕資產模式，即和第三方的養(yǎng)老機構、地產公司合作，通過養(yǎng)老服務整合平臺介入。例如，愛心人壽通過深度整合保險、醫(yī)療、康養(yǎng)、照護全生態(tài)服務，將多層次的養(yǎng)老服務與保險產品結合，構建保險與養(yǎng)老護理機構的利益共同體。

在“輕重資產”結合方面，主要代表險企是中國太平。重資產方面，從2014年開始，中國太平開始打造“太平小鎮(zhèn)”，從上海的“梧桐人家”、海南的“海棠人家”，到成都溫江的“芙蓉人家”，從用地建設到運營均為自身投入。輕資產方面，中國太平創(chuàng)立了“太平樂享家”，建立統一的品牌形象、統一的服務流程、統一的服務標準。

首都經貿大學保險系副主任李文中指出，以輕重資產結合方式入局養(yǎng)老社區(qū)的保險公司一般也為規(guī)模相對較大的保險公司，既希望能夠享受服務高端客戶帶來的好處，又希望能夠承擔社會責任并同時贏得更多的市場機會。

需要關注的是，上述養(yǎng)老社區(qū)項目絕大多數屬于高端產品線，通過與特定保險產品結合，使消費者獲得入住資格，入住“門檻”基本上都在百萬元以上。“之所以瞄準高端養(yǎng)老社區(qū)，一方面，公司希望借助高端養(yǎng)老社區(qū)提供全方位的人身險服務；另一方面，也是各家險企瞄準高凈值客戶的一個重要戰(zhàn)略。”一業(yè)內人士表示。

呼吁政策支持和有效引導

盡管市場前景向好，但業(yè)內人士也提示，險企參與養(yǎng)老社區(qū)建設，將虛擬的金融保險產品與現實的醫(yī)養(yǎng)實體服務結合起來，不僅需要保險公司及有關方面的大量投入，也需要政府及監(jiān)管部門的政策支持和有效引導。

川財證券分析師楊歐雯認為，盡管醫(yī)養(yǎng)概念如火如荼，但目前養(yǎng)老保險配套的社區(qū)建設還處在發(fā)展初期階段，整個行業(yè)尚處在摸索和“試錯”的階段，作為一個新模式，在發(fā)展初期難免面臨較高的投資風險。

如果險企拿到的是商業(yè)用地，則無法獲得稅收優(yōu)惠以及床位補貼；如果拿到的是慈善用地，只能持有無法轉讓，便無法用銷售住宅的收入補貼養(yǎng)老社區(qū)投入成本。“養(yǎng)老社區(qū)投資的盈利水平還達不到我們對投資回報的要求。”一位保險資管人士表示。

清華大學五道口金融學院中國保險和養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生建議，在監(jiān)管層面，急需采取有效措施推動養(yǎng)老社區(qū)發(fā)展，包括支持保險公司積極開發(fā)與養(yǎng)老社區(qū)對接的各類保險產品；組織開展相關研究并制定管理措施，建立交流協調機制加強內外部溝通等。

對于險企而言，李文中建議，需要特別注意養(yǎng)老社區(qū)的區(qū)位選擇，否則可能會給公司帶來較大的投資風險，因為高端客戶對于生活環(huán)境和服務獲取的便捷性有著更高要求。對于輕資產入局普通養(yǎng)老社區(qū)的保險公司而言，融洽的、健康的政企關系是成功的關鍵。