【9只公募REITs公眾發(fā)售首日即超募 投資者應(yīng)理性判斷市場(chǎng)】“公募REITs基金能讓投資者便利地參與大型基建項(xiàng)目，豐富市場(chǎng)投資品種，優(yōu)化投資者資產(chǎn)組合以及提升市場(chǎng)資源配置效率等。但值得注意的是，公募REITs基金作為一類資產(chǎn)，同樣面臨市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者充分了解該產(chǎn)品，并與自身收益、風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。（證券日?qǐng)?bào)）

“公眾投資者認(rèn)購(gòu)十分踴躍，我們的系統(tǒng)一度擠不進(jìn)去。”這是5月31日，眾多券商工作人員的感受。

自產(chǎn)品獲批以來，公募REITs的項(xiàng)目進(jìn)展備受各界關(guān)注，5月31日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式面向個(gè)人投資者發(fā)售。

《證券日?qǐng)?bào)》記者從多渠道獲悉，投資者對(duì)首批公募REITs產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)十分踴躍，多家公募REITs在5月31日上午就實(shí)現(xiàn)超募，9只產(chǎn)品全天募集規(guī)模至少超過240億元，預(yù)計(jì)配售比例平均約為5%至10%。截至記者發(fā)稿，博時(shí)基金旗下蛇口產(chǎn)園的預(yù)計(jì)配售比例僅為2.28%，富國(guó)基金旗下首創(chuàng)水務(wù)的預(yù)計(jì)配售比例則約為1.48%。照此計(jì)算，首批9只公募REITs產(chǎn)品的有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)大幅超出5月份公募新發(fā)基金產(chǎn)品的發(fā)行情況。但由于統(tǒng)計(jì)工作還在進(jìn)行中，公募REITs最終募集規(guī)模仍應(yīng)以基金公司未來發(fā)布的公告為準(zhǔn)。

公募REITs認(rèn)購(gòu)踴躍

公募REITs開售當(dāng)天即熱賣。根據(jù)公募REITs發(fā)售公告，張江REIT、首鋼綠能、廣州廣河、鹽港 REIT等4只公募REITs面向個(gè)人投資者的募集時(shí)間為5月31日、6月1日兩天；浙江杭徽、東吳蘇園、普洛斯、首創(chuàng)水務(wù)、蛇口產(chǎn)園等5只公募REITs面向個(gè)人投資者的募集時(shí)間為3天。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，截至5月31日上午10點(diǎn)半，首批9只公募REITs均已全部超募，其中，蛇口產(chǎn)園的募集金額約36.8億元，預(yù)計(jì)配售比例約6%；富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)募集金額約8.88億元，預(yù)計(jì)配售比例約10%；浙商滬杭甬募集金額約8.4億元，預(yù)計(jì)配售比例約20%；華安張江募集金額約20.03億元，預(yù)計(jì)配售比例約10%；中航首鋼生物質(zhì)募集金額約13.38億元，預(yù)計(jì)配售比例約10%。合計(jì)募集金額約87.49億元。

截至昨天下午5點(diǎn)，記者從相關(guān)渠道了解到，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)還在上漲，平均預(yù)計(jì)配售比例約在5%至10%，博時(shí)基金旗下蛇口產(chǎn)園的預(yù)計(jì)配售比例約為2.28%，募集資金達(dá)到97億元；富國(guó)基金旗下首創(chuàng)水務(wù)的預(yù)計(jì)配售比例約為1.48%，募集資金約60億元。這一有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)大幅超出5月份公募新發(fā)基金產(chǎn)品的發(fā)行情況。

一位渠道人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“到中午的時(shí)候，蛇口產(chǎn)園、首鋼綠能的有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)就高達(dá)15倍和11倍了”。

據(jù)此前公告，張江REIT、浙江杭徽、東吳蘇園、普洛斯、鹽港REIT、首鋼綠能、首創(chuàng)水務(wù)、廣州廣河、蛇口產(chǎn)園公眾份額分別為6700萬份、1927萬份、7200萬份、8400萬份、9600萬份、1000萬份、2400萬份、3500萬份、9000萬份，合計(jì)募集金額為20.81億元。

“目前比例配售預(yù)計(jì)資金回款時(shí)間均超過一天，其中浙江杭徽、普洛斯預(yù)計(jì)為6月8日，東吳蘇園、廣州廣河預(yù)計(jì)場(chǎng)內(nèi)T+4、場(chǎng)外T+5，首鋼綠能預(yù)計(jì)為T+5，首創(chuàng)水務(wù)、張江REIT預(yù)計(jì)為T+4。”

某大型券商營(yíng)業(yè)部工作人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“比例配售回款時(shí)間由基金公司口頭告知，僅供大家參考，具體要以基金公司與中國(guó)登記結(jié)算公司相關(guān)行情文件推送時(shí)間為準(zhǔn)，券商會(huì)在接收到行情文件及退款資金后1個(gè)工作日內(nèi)為客戶進(jìn)行資金解凍”。

券商成銷售“主力軍”

對(duì)于中小投資者來講，通過證券賬戶在場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買公募REITs是個(gè)人投資者最普遍的參與途徑?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者通過實(shí)地走訪多家券商營(yíng)業(yè)部發(fā)現(xiàn)，券商已成為此次公募REITs代銷機(jī)構(gòu)中的“主力軍”。

多家券商均向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公眾投資者認(rèn)購(gòu)公募REITs十分踴躍，5月31日上午甚至數(shù)次出現(xiàn)系統(tǒng)擁擠的情況。

北京地區(qū)某大型頭部券商投資顧問對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“我們之前在線上就推出了‘開通公募基礎(chǔ)設(shè)施基金權(quán)限’的窗口，短短3天就有800名投資者咨詢開通公募REITs認(rèn)購(gòu)權(quán)限。此次公募REITs對(duì)投資者不設(shè)置準(zhǔn)入門檻，所以當(dāng)天有許多臨時(shí)決定參與投資的客戶，也能馬上開通權(quán)限參與進(jìn)來”。

從購(gòu)買渠道角度來看，有別于往常的公募基金新產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)和上市公司打新等參與投資的流程，公募REITs是一個(gè)全新的投資渠道，購(gòu)買公募REITs的線上窗口均是券商在近期開發(fā)上線的新窗口。

“投資者可以在我們APP新上線的公募REITs產(chǎn)品窗口進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，到營(yíng)業(yè)前，我們都還在調(diào)試系統(tǒng)。由于是全新開發(fā)的系統(tǒng)，今天早上在搶購(gòu)過程中出現(xiàn)了一些問題，例如產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)已報(bào)確認(rèn)延遲、產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)委托廢單、客戶因?qū)罱灰姿糝EITs場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)門檻的規(guī)則不熟悉填錯(cuò)份額而不能撤單、撤單后回款延遲等情況。”上述投資顧問表示。

投資者小杭在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)，回顧了第一次認(rèn)購(gòu)公募REITs的情況：“因?yàn)楣糝EITs是新的投資品種，我之前從來沒有接觸過，對(duì)于認(rèn)購(gòu)操作也很生疏，但聽說是1000元起購(gòu)，所以一大早就在等待開售，希望能盡早參與進(jìn)去?？墒窃谡J(rèn)購(gòu)一只深交所公募REITs時(shí)，券商APP提示我的資金不足，認(rèn)購(gòu)上限是0元”。

“實(shí)際上，深交所公募REITs提交的都是份額，1000份起購(gòu)，委托后實(shí)際凍結(jié)金額等于委托份額乘以認(rèn)購(gòu)價(jià)，比如購(gòu)買首鋼綠能的場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)是13380元，即認(rèn)購(gòu)價(jià)格13.38元/份乘以1000份。首創(chuàng)水務(wù)、浙江杭徽、普洛斯、張江REIT、東吳蘇園則是1000元起購(gòu)。另外，深交所提價(jià)委托不能撤單，上交所提交委托后可以撤單。”上述券商投資顧問向記者介紹。

銀行布局線上營(yíng)銷

購(gòu)買公募REITs也可通過場(chǎng)外直銷及代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。為探究公募REITs在場(chǎng)外的銷售情況，《證券日?qǐng)?bào)》記者還實(shí)地走訪了多家銀行。

當(dāng)記者詢問銀行是否銷售公募REITs時(shí)，多家銀行均表示線下沒有接到通知或政策，開展公募REITs產(chǎn)品銷售。

某股份制銀行客戶經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“我們近段時(shí)間一直在賣其他基金產(chǎn)品，針對(duì)公募REITs產(chǎn)品的銷售，沒有接到上面通知。目前公募REITs基本都是在券商端銷售，券商在大力推廣，而對(duì)于銀行，因?yàn)閳?chǎng)外投資者如果有交易需求，需將認(rèn)購(gòu)的公募REITs基金份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管至場(chǎng)內(nèi)才能交易。從銀行再轉(zhuǎn)到場(chǎng)內(nèi)相對(duì)復(fù)雜”。

“公募REITs產(chǎn)品屬于比較新興的產(chǎn)品，目前的認(rèn)可度還有待提高。”某國(guó)有銀行客戶經(jīng)理對(duì)記者表示，“此前我們推過一些類REITs產(chǎn)品，但這次的9只公募REITs產(chǎn)品我們并沒有布局。隨著公募REITs產(chǎn)品逐漸發(fā)力，得到更多個(gè)人投資者的青睞，我們也會(huì)在未來做進(jìn)一步的布局。”

在記者走訪的銀行中，某股份制大行在線上設(shè)有對(duì)公募REITs的宣傳頁面。位于北京市豐臺(tái)區(qū)的某股份制大行支行客戶經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“此前我們?cè)诰€下推廣公募REITs產(chǎn)品效果不是很好，所以此次我們沒有在線下進(jìn)行推廣。但是如果想要購(gòu)買，可以通過我們的銀行APP購(gòu)買此類產(chǎn)品。”

記者在該銀行APP上看到，不僅有專門的頁面宣傳公募REITs產(chǎn)品，打出了“輕松投資‘一線’不動(dòng)產(chǎn)，公募REITs重磅開售”的宣傳語；在頁面內(nèi)，還詳細(xì)介紹了“什么是公募REITs？”“公募REITs為什么值得買？”“公募REITs適合什么人投資？”等內(nèi)容。此外，記者注意到公募REITs產(chǎn)品屬于R4(中高風(fēng)險(xiǎn))，在風(fēng)險(xiǎn)提示方面，銀行也有大篇幅的提示。

投資者應(yīng)防范風(fēng)險(xiǎn)

公募REITs產(chǎn)品火爆的背后，也存在投資風(fēng)險(xiǎn)。作為中小個(gè)人投資者，需樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，秉持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，依法合規(guī)參與交易。

投資公募REITs可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括基金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、終止上市風(fēng)險(xiǎn)、稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等。

中金公司研究部認(rèn)為，考慮到資本市場(chǎng)對(duì)于REITs產(chǎn)品及其投資邏輯尚不甚熟悉，不排除首批產(chǎn)品上市后二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一定波動(dòng)。

“公募REITs沒有贖回機(jī)制，只有券商端才能賣出交易，建議在券商端場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買，預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)可以上市交易，保證流通性，且能隨時(shí)擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)，屆時(shí)也需要注意基金的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。”中信建投證券北京地區(qū)一位理財(cái)經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

中航基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“投資者應(yīng)自主判斷基金的投資價(jià)值，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，并充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性判斷市場(chǎng)，謹(jǐn)慎做出投資決策”。

“公募REITs基金能讓投資者便利地參與大型基建項(xiàng)目，豐富市場(chǎng)投資品種，優(yōu)化投資者資產(chǎn)組合以及提升市場(chǎng)資源配置效率等。但值得注意的是，公募REITs基金作為一類資產(chǎn)，同樣面臨市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者充分了解該產(chǎn)品，并與自身收益、風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)）