【1116億元！公募基金今年以來分紅總額遠(yuǎn)超去年同期 REITs強(qiáng)制分紅屬性有望提升投資者收益預(yù)期】在業(yè)內(nèi)人士看來，今年權(quán)益投資式微是影響相關(guān)產(chǎn)品分紅尺度與節(jié)奏的重要原因，而隨著REITs的上市，兼具權(quán)益和分紅雙重屬性的產(chǎn)品特點(diǎn)有望繼續(xù)為投資者提升收益預(yù)期。有受訪機(jī)構(gòu)表示，份額的定價(jià)結(jié)果或是影響分紅率的主要因素，如果低于底層資產(chǎn)估值上限，分紅率則有望提高，而這也有望使得公募REITs投資者獲得相對穩(wěn)定的投資收益。（每日經(jīng)濟(jì)新聞）

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月24日，今年以來公募基金分紅總額已達(dá)到1116.25億元，同比增加70.18%。從參與分紅的基金類型來看，債券型基金數(shù)量龐大，而權(quán)益類基金數(shù)量有限，占比僅3.54%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，今年權(quán)益投資式微是影響相關(guān)產(chǎn)品分紅尺度與節(jié)奏的重要原因，而隨著REITs的上市，兼具權(quán)益和分紅雙重屬性的產(chǎn)品特點(diǎn)有望繼續(xù)為投資者提升收益預(yù)期。有受訪機(jī)構(gòu)表示，份額的定價(jià)結(jié)果或是影響分紅率的主要因素，如果低于底層資產(chǎn)估值上限，分紅率則有望提高，而這也有望使得公募REITs投資者獲得相對穩(wěn)定的投資收益。

權(quán)益基金成分紅“鐵公雞”

今年以來，持續(xù)分化演繹的A股行情令權(quán)益投資的賺錢效應(yīng)整體欠佳，間接影響了基金產(chǎn)品分紅，在公募基金分紅總額突破千億的背景下，權(quán)益類基金再次成為分紅“鐵公雞”。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月24日，年內(nèi)宣布分紅或?qū)嵤┓旨t基金的數(shù)量已達(dá)到2016只，其中已實(shí)施分紅基金共分紅1692次，涉及1329只，與之相比，去年同期1314只基金合計(jì)分紅1773次。分紅總額從655.92億元升至1116.25億元，升幅為70.18%。

值得關(guān)注的是，在這1329只參與分紅的基金中，權(quán)益類基金式微，僅有股票型基金47只，占比約3.54%；而債券型基金的分紅數(shù)量有近900只，占比67.49%。具體看來，寶盈核心優(yōu)勢A、C今年以來分別有12次分紅，頻率最高；中融聚業(yè)3個(gè)月、博時(shí)裕盈三個(gè)月、嘉實(shí)超短債等分別有5次分紅。

從金額來看，鵬華前海每10份基金份額分紅78.7540元最為慷慨，易方達(dá)價(jià)值精選派現(xiàn)手筆最大，分紅總額為26.52億元，另外，萬家行業(yè)優(yōu)選、南方成份精選A和中銀豐和定期開放分紅總額排名居前。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年權(quán)益基金分紅尺度明顯收斂與其A股總體賺錢效應(yīng)不佳有關(guān)，且部分績優(yōu)基金或也面臨中期調(diào)倉的壓力，個(gè)股估值博弈的風(fēng)險(xiǎn)制約管理人對現(xiàn)金頭寸的取舍。華南某公募基金經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，調(diào)倉壓力在于可選股票的估值仍受承壓，“二季度領(lǐng)漲板塊依然是有色、化工主導(dǎo)，雖然公募基金在一季度都在加配銀行股，但也反映出機(jī)構(gòu)防守意識濃重，部分非順周期主題基金的調(diào)倉仍要等待短期業(yè)績的兌現(xiàn)，但從一類核心品種下沉到二類核心品種，至少在目前缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。”

簡單來說，今年雖有抱團(tuán)瓦解之勢，但依上述人士看來，僅僅是抱團(tuán)數(shù)量的改變，在追求穩(wěn)定的前提下，主流的選股策略仍然是向著頭部核心資產(chǎn)抱團(tuán)，調(diào)向其他龍頭暫時(shí)缺乏結(jié)構(gòu)性的超跌機(jī)遇，而向下關(guān)注科技成長股又擔(dān)心業(yè)績黑天鵝，盡管其變是多數(shù)投資經(jīng)理當(dāng)下的策略。

REITs強(qiáng)制分紅有望提升預(yù)期收益

不過，具備權(quán)益投資屬性的REITs基金同時(shí)具備強(qiáng)制分紅屬性，即將上市的9只基礎(chǔ)設(shè)施REITs部分已在今天開始正式詢價(jià)，業(yè)內(nèi)人士指出，待首發(fā)定價(jià)確定后，或直接影響基金的分紅率，這使得公募REITs投資者有望獲得相對穩(wěn)定的投資收益。

這與REITs基金分紅率(凈現(xiàn)金流分派率)的計(jì)算方式有關(guān)，有基金經(jīng)理在同記者交流時(shí)表示，當(dāng)分紅金額一定時(shí)，如果投資者認(rèn)購的價(jià)格偏貴，則分紅率會被拉低；但定價(jià)便宜則分紅率高。

事實(shí)上，目前REITs募資的關(guān)鍵就在于定價(jià)，盡管各產(chǎn)品在招募之初就有對底層資產(chǎn)募集資金規(guī)模的預(yù)設(shè)，但據(jù)該基金經(jīng)理介紹，這是按照估值角度衡量的，與真正發(fā)售的情形有一定差異。“因?yàn)榘l(fā)售時(shí)投資者對于份額的定價(jià)低于我們估值的上限，分紅率自然會提高。”

參照目前9只基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)REITs公布的現(xiàn)金流分派率，已公布測算數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，范圍多在4%-5%之間。如鹽田REITs2021年7月1日(預(yù)計(jì)基金成立日)至2021年12月31日期間和2022年度凈現(xiàn)金流分派率分別為4.47%和4.75%；招商蛇口REITs2021年和2022年的預(yù)測凈現(xiàn)金流分派率分別為4.10%和4.16%。

當(dāng)然，REITs收益率一方面來自現(xiàn)金分紅，另一方面來自于資產(chǎn)增值對二級價(jià)格的正面影響，這也就決定了投資者主要賺取每年分紅及二級市場上基金價(jià)格的變動。對投資者而言，未來資產(chǎn)增值對收益率的貢獻(xiàn)不同區(qū)位的REITs各有不同，還需要投資者結(jié)合自身研究能力做出綜合判斷。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）