在當(dāng)前我國人口老齡化加速背景下，個人養(yǎng)老金制度改革正緊鑼密鼓謀劃推出。近期銀保監(jiān)會、人社部等多部門對構(gòu)建多層次養(yǎng)老保險體系，推動養(yǎng)老保險第三支柱發(fā)展作出相關(guān)安排。與此同時，包括基金、保險、銀行等金融機構(gòu)也積極發(fā)行產(chǎn)品，搶占個人養(yǎng)老金市場。

當(dāng)前我國養(yǎng)老保險體系由三個層次構(gòu)成：政府主導(dǎo)并負(fù)責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險為第一支柱，占主導(dǎo)地位；政府倡導(dǎo)并由企業(yè)自主發(fā)展的企業(yè)年金和職業(yè)年金為第二支柱；包括個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險在內(nèi)的個人養(yǎng)老金制度被稱為第三支柱，僅在部分地區(qū)試點，規(guī)模尚小。

銀保監(jiān)會副主席肖遠(yuǎn)企表示，三大支柱中，第一支柱主要作為政府提供的最低保障，第二支柱職業(yè)年金取決于企業(yè)在不同階段的經(jīng)營情況、盈利能力，在企業(yè)之間分布并不均衡。“所以第三支柱就顯得非常重要，因為它是一個自愿的商業(yè)性體系，和不同國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、老百姓消費習(xí)慣特別是金融消費習(xí)慣、個人預(yù)期壽命和老齡化情況、出生率等都有關(guān)系。”

作為緩釋基本養(yǎng)老金壓力的重要一環(huán)，個人養(yǎng)老金制度建設(shè)自今年以來鼓點漸緊。“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險”已經(jīng)明確納入到政府工作報告。銀保監(jiān)會多次明確表示要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險等保險服務(wù)。人社部副部長游鈞在國新辦發(fā)布會上表示，建立以賬戶制為基礎(chǔ)、個人自愿參加、國家財政從稅收上給予支持、資金形成市場化投資運營的個人養(yǎng)老金制度，正在緊鑼密鼓地推出。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點開啟也使個人養(yǎng)老金制度落地更進(jìn)一步。銀保監(jiān)會日前發(fā)布的《關(guān)于開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》提出，自2021年6月1日起，將由6家人身險公司在浙江省（含寧波市）和重慶市開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點，試點期限暫定一年。“專屬商業(yè)養(yǎng)老保險是第三支柱養(yǎng)老保險的組成部分，開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點，有利于豐富第三支柱養(yǎng)老保險產(chǎn)品供給，鞏固多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系。”銀保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

政策利好以及旺盛需求下，個人養(yǎng)老金領(lǐng)域已成為備受關(guān)注且潛力巨大的市場。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年，我國60周歲及以上的老年人口總量為2.64億人，占總?cè)丝诒壤?8.7%。自2000年步入老齡化社會以來的20年間，老年人口比例增長8.4個百分點。畢馬威報告預(yù)計，至2050年，中國老年人比重或?qū)⒖焖偕?0%，中國個人養(yǎng)老金市場潛力可達(dá)萬億元級別。

面對即將開啟的萬億級個人養(yǎng)老金市場，金融機構(gòu)正跑步入場、加速布局。以養(yǎng)老基金產(chǎn)品為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，已經(jīng)成立的養(yǎng)老FOF（基金中基金）共有189只，總規(guī)模為796.5億元。收益率方面，上述養(yǎng)老FOF成立以來的年化收益率均值（算術(shù)平均）超過10%。

保險領(lǐng)域，在此次專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點前，就已有20家保險公司獲得稅延養(yǎng)老產(chǎn)品的經(jīng)營資格，發(fā)行的稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品包括收益確定型、收益保底型、收益浮動型三類。多家銀行也通過布局期限較長、收益穩(wěn)健的產(chǎn)品，掘金個人養(yǎng)老金市場。

盡管中長期遠(yuǎn)景向好，但業(yè)內(nèi)人士也指出，當(dāng)前個人養(yǎng)老金產(chǎn)品普遍存在規(guī)模不足、制度不完善、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題，使其推廣存在一定的難度。

對此，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰建議，完善個人養(yǎng)老金賬戶統(tǒng)籌制度，為實現(xiàn)積累制養(yǎng)老金和稅收優(yōu)惠政策提供制度支持；同時通過個人賬戶制度，統(tǒng)一產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，完善產(chǎn)品準(zhǔn)入，建立統(tǒng)一的養(yǎng)老金融產(chǎn)品池，方便個人投資者選擇合適的養(yǎng)老產(chǎn)品。

對于下一步政策發(fā)力方向，王一峰預(yù)計，政策會進(jìn)一步加大對第三支柱產(chǎn)品的稅收優(yōu)惠力度，考慮我國的稅收制度特點，擴大稅優(yōu)覆蓋范圍，體現(xiàn)養(yǎng)老公平。還可能打通二三支柱稅收優(yōu)惠，以實現(xiàn)個人層面的養(yǎng)老金貫通。此外，保險資管政策可能會進(jìn)一步放寬，鼓勵險企開展養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)。