【“5月紅”還是“5月窮”？基金經(jīng)理們分歧很大！】人人盼望5月“開(kāi)門紅”，但5月首個(gè)交易日并不給力，疫苗、醫(yī)美股帶崩了節(jié)奏，旅游、白酒等消費(fèi)股走弱，A股“開(kāi)門綠”。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
對(duì)于“5月紅”，還是“5月窮”，不少人意見(jiàn)相左。
有的基金經(jīng)理說(shuō)：“5月作為重要的‘吃飯?jiān)?rsquo;，必須認(rèn)真對(duì)待。”
也有基金經(jīng)理說(shuō)：“5月上旬將迎來(lái)調(diào)整，整體上會(huì)是一個(gè)震蕩市。”
人人盼望5月“開(kāi)門紅”，但5月首個(gè)交易日并不給力，疫苗、醫(yī)美股帶崩了節(jié)奏，旅游、白酒等消費(fèi)股走弱，A股“開(kāi)門綠”。
5月6日，上證指數(shù)收跌0.16%；創(chuàng)業(yè)板指跌2.48%，退守3000點(diǎn)。
5月“開(kāi)門綠”主要是受美國(guó)將放棄新冠肺炎疫苗專利消息影響，疫苗股全線大跌。
不過(guò)，5月首日仍留有一抹亮色，當(dāng)天鋼鐵、煤炭、有色等資源股逆市大漲。
值得一提的是，昨日全天兩市成交僅8755億元。而北向資金午后離場(chǎng)，全天小幅凈買入1.84億元，早盤一度凈買入近50億元。
對(duì)于5月，國(guó)內(nèi)有一種說(shuō)法是“五窮六絕七翻身”，海外有一種說(shuō)法，叫“sell in may(5月賣出)”，究竟“5月紅”有沒(méi)有希望？
樂(lè)觀派：“吃飯?jiān)?rdquo;積極做多
“我們認(rèn)為4月份是相對(duì)低點(diǎn)，那么5月份的積極做多就會(huì)是主要工作內(nèi)容。”以太投資總經(jīng)理李然說(shuō)。
李然表示：
“今年是最后的風(fēng)險(xiǎn)出清年，上半年盈利，下半年下跌，是今年的主基調(diào)。而5月作為重要的‘吃飯?jiān)?rsquo;，是必須認(rèn)真對(duì)待的。”
“我們認(rèn)為今年的整個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)寬幅震蕩，沒(méi)有大漲的格局。這樣的格局中，在相對(duì)低位進(jìn)行布局，同時(shí)進(jìn)行擇時(shí)對(duì)沖是比較好的策略。”
李然表示：“四月我們完成了今年的策略池調(diào)整，4月份應(yīng)當(dāng)是上半年的低點(diǎn)，因此我們已經(jīng)在四月份推高倉(cāng)位，并去掉了對(duì)沖部分。”
“我們看好5月，既然我們已經(jīng)認(rèn)為4月份是相對(duì)低點(diǎn)，那么5月份的積極做多就會(huì)是主要工作內(nèi)容。”李然說(shuō)。
李然建議，以業(yè)績(jī)?yōu)橄取?/strong>
“在選擇賽道的時(shí)候，我們傾向于高于今年GDP增速的行業(yè)，比如軍工，新能源汽車，芯片，創(chuàng)新藥等。”
而商品方面，李然建議重點(diǎn)做多農(nóng)產(chǎn)品，和通脹邏輯，“PPI向CPI傳導(dǎo)效應(yīng)會(huì)在2季度出現(xiàn)，因此指數(shù)大概率在二季度見(jiàn)高點(diǎn)，同時(shí)，工業(yè)品資源品的利潤(rùn)同樣也會(huì)在二季度見(jiàn)頂，所以我們目前已經(jīng)開(kāi)始空資源品利潤(rùn)來(lái)進(jìn)行開(kāi)多對(duì)沖了。”
“死空和死多，我們都不提倡。我們堅(jiān)持以做多為主的擇時(shí)對(duì)沖策略，商品，我們堅(jiān)持以通脹預(yù)期為做多基調(diào)，空利潤(rùn)為對(duì)沖的策略。”李然說(shuō)。
同樣看多的還有龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼。他表示，A股的一季報(bào)行情已經(jīng)正式結(jié)束，未來(lái)的5、6月我們將迎來(lái)業(yè)績(jī)真空期，各方概念和題材將會(huì)輪番表現(xiàn)。
“我對(duì)本階段行情依然樂(lè)觀。”童第軼的理由是：
首先，全球主要經(jīng)濟(jì)體將在下半年加速步入經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和補(bǔ)庫(kù)存周期，有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力支撐，指數(shù)將穩(wěn)中有升。
其次，好公司今年的業(yè)績(jī)依然可以期待，同時(shí)經(jīng)歷今年一季度的殺估值調(diào)整后，白馬股整體位置區(qū)域合理，重拾上漲動(dòng)力。
悲觀派：“調(diào)整月”規(guī)避大票
對(duì)于“5月紅”，還是“5月窮”，不少基金經(jīng)理持悲觀看法。
大道興業(yè)投資基金經(jīng)理黃華艷認(rèn)為，從小周期看，5月上旬將迎來(lái)調(diào)整，修正3月份以來(lái)的震蕩攀升行情。
“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股經(jīng)過(guò)4月份的反彈，5月連續(xù)性存疑，因而操作策略上規(guī)避大票，做中小票，近期中證500指數(shù)表現(xiàn)更優(yōu)就是最好的解釋。”黃華艷說(shuō)。
冬拓投資基金經(jīng)理王春秀表示：
“對(duì)于5月的行情，我們認(rèn)為在缺乏增量資金的背景下，指數(shù)很難有上攻的動(dòng)力。也許會(huì)有結(jié)構(gòu)性的行情，但整體上會(huì)是一個(gè)震蕩市。”
他認(rèn)為，當(dāng)前的A股，以基金重倉(cāng)股為代表的賽道股估值合理偏高，順周期行業(yè)的龍頭企業(yè)也得到了非常充分的挖掘，市場(chǎng)上不存在非常明顯的低估板塊。
而私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊表示，“對(duì)于印度疫情加重和惡性通脹的雙重?fù)?dān)憂情緒可能會(huì)對(duì)5月的整體行情產(chǎn)生巨大的影響，因此并不能對(duì)5月行情報(bào)以過(guò)高的預(yù)期。”
他認(rèn)為，當(dāng)前滬深300指數(shù)在4900-5100點(diǎn)之間窄幅震蕩整理，5月大概率依然會(huì)在該區(qū)間內(nèi)維持一個(gè)震蕩整理的態(tài)勢(shì)。
不過(guò)，胡泊認(rèn)為，近期行業(yè)政策和各種事件的黑天鵝頻出，對(duì)個(gè)股影響極大，“如果碰到被錯(cuò)殺的個(gè)股，反而會(huì)是一個(gè)比較好的布局時(shí)機(jī)，但這需要對(duì)個(gè)股的基本面進(jìn)行深入研究挖掘”。
成恩資本董事長(zhǎng)王璇認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)震蕩，后市變盤需要成交量的確認(rèn)，目前可關(guān)注3525點(diǎn)的得失，若放量上沖，則指數(shù)周線級(jí)別調(diào)整結(jié)束，市場(chǎng)將向新的方向運(yùn)行。
5月布局路徑
5月份應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？
九泰基金的基金經(jīng)理袁多武表示，風(fēng)格切換正在進(jìn)行的過(guò)程中，或許價(jià)值總體占優(yōu)于成長(zhǎng)的風(fēng)格將更加明顯。兩條主線或存在較好的投資機(jī)會(huì)：一條是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，另一條是景氣度高、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高的板塊與個(gè)股。
優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，“5月建議在市場(chǎng)風(fēng)格再平衡的過(guò)程中建議保持相對(duì)均衡的行業(yè)配置。”
他認(rèn)為：
首先，內(nèi)外需求復(fù)蘇共振，估值性價(jià)比和漲價(jià)的邏輯支撐下，順周期行業(yè)仍是確定性較強(qiáng)的方向，包括化工、有色、機(jī)械、汽車、銀行、電子等細(xì)分領(lǐng)域。
其次，大消費(fèi)、醫(yī)藥以及新能源、光伏等龍頭股仍具有中期投資機(jī)會(huì)。
最后從政策角度來(lái)看，政府工作報(bào)告在能源電力領(lǐng)域方面作出總結(jié)和規(guī)劃，相關(guān)板塊績(jī)優(yōu)股仍具有投資機(jī)會(huì)。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明分析，“低估值+業(yè)績(jī)修復(fù)”邏輯，仍然是弱市情況下市場(chǎng)認(rèn)可的一條帶防御特征的投資主線。
“A股上市企業(yè)基本面有望在去年基礎(chǔ)上進(jìn)一步改善。加上年內(nèi)市場(chǎng)調(diào)整和高估值品種的風(fēng)險(xiǎn)釋放比較充分，市場(chǎng)底部基本夯實(shí)，市場(chǎng)下行空間有限?？紤]到市場(chǎng)年內(nèi)完成調(diào)整、轉(zhuǎn)而上攻的可能性還是比較大，短期市場(chǎng)調(diào)整給投資者提供了布局的機(jī)會(huì)。”袁華明說(shuō)。
童第軼則看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇傳導(dǎo)下的上游資源品、中游制造業(yè)、我國(guó)出口優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)等方向的龍頭公司。
（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
