【醫(yī)藥主題基金成最靚的崽！繼續(xù)持有還是落袋為安？葛蘭、趙蓓、吳興武…你更看好誰？】4月27日，A股表現(xiàn)低迷，但難以阻擋醫(yī)藥板塊繼續(xù)爆發(fā)，輔助生殖、醫(yī)療美容、免疫治療、流感、病毒防治等相關(guān)板塊霸屏漲幅榜，醫(yī)藥主題基金盤中估值再度大漲。對于后市，大部分基金經(jīng)理一致看好醫(yī)藥板塊的發(fā)展情景和投資價值。作為目前公募基金持倉市值較大的板塊，醫(yī)藥仍是價值投資的主賽道。
4月27日，A股表現(xiàn)低迷，但難以阻擋醫(yī)藥板塊繼續(xù)爆發(fā)，輔助生殖、醫(yī)療美容、免疫治療、流感、病毒防治等相關(guān)板塊霸屏漲幅榜，醫(yī)藥主題基金盤中估值再度大漲。
截至4月26日，3月16日以來115只醫(yī)藥醫(yī)療主題的主動權(quán)益基金(各份額合并統(tǒng)計，下同)平均凈值增長率達14.14%，幾乎所有基金均斬獲正收益。其中，東吳智慧醫(yī)療量化策略A以27.23%的階段收益率領(lǐng)漲。
對于后市，大部分基金經(jīng)理一致看好醫(yī)藥板塊的發(fā)展情景和投資價值。作為目前公募基金持倉市值較大的板塊，醫(yī)藥仍是價值投資的主賽道。
醫(yī)藥主題基金一枝獨秀
截至4月26日，3月16日以來115只醫(yī)藥醫(yī)療主題的主動權(quán)益基金(各份額合并統(tǒng)計，下同)平均凈值增長率達14.14%，幾乎所有基金均斬獲正收益。其中，東吳智慧醫(yī)療量化策略A以27.23%的階段收益率領(lǐng)漲。
總體看，超7成的主動權(quán)益類醫(yī)藥主題基金近一個多月以來取得10%以上的漲幅。
值得一提的是，春節(jié)后截至3月上旬核心資產(chǎn)經(jīng)歷一波迅猛回調(diào)，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)不佳，內(nèi)部估值較高的細分賽道遭遇了較大回撤，相關(guān)主題基金受此拖累同樣凈值大跌。2月18日至3月15日，主動權(quán)益類醫(yī)藥主題基金平均跌幅達18.26%。
對于后市，大部分基金經(jīng)理一致看好醫(yī)藥板塊的發(fā)展情景和投資價值。東吳智慧醫(yī)療量化基金經(jīng)理趙梅玲認為，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展日新月異，短期可能會因為政策擔(dān)憂或者市場系統(tǒng)性調(diào)整而帶來板塊整體回調(diào)，但中長期看，醫(yī)藥行業(yè)始終存在需求強勁、業(yè)績持續(xù)增長的高景氣細分行業(yè)和發(fā)展方向，每次行業(yè)調(diào)整都可能帶來配置機會。
值得注意的是，多位知名基金經(jīng)理今年一季度增持了醫(yī)藥股。據(jù)統(tǒng)計，包括張坤、劉彥春、謝治宇、劉格菘等在內(nèi)的多位“頂流”基金經(jīng)理都將醫(yī)藥醫(yī)療板塊作為挖掘投資機會的重要方向，布局相關(guān)個股。
就醫(yī)藥主題基金而言，大多總體維持了高倉位的運作，在基金經(jīng)理長期看好的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、高質(zhì)量仿制藥的龍頭企業(yè)等方向進行了著重布局。
公募人士認為，當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值壓力正被逐漸消化，行業(yè)主要公司基本面情況仍長期向好。作為目前公募基金持倉市值較大的板塊，醫(yī)藥仍是價值投資的主賽道。
落袋為安還是繼續(xù)持有？
有人將近期醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)歸結(jié)為印度疫情大爆發(fā)。其實，把時間拉長，醫(yī)藥板塊已默默漲了一段時間。
醫(yī)藥是一個幾萬億的市場，同時細分領(lǐng)域特別多，而且每一個細分領(lǐng)域的節(jié)奏是不一樣的，都有自身的一些特點。所以不用太過擔(dān)心醫(yī)藥未來沒有機會。相反，在今年這種行情下，醫(yī)藥基金跑出來或更有希望。
鑒于目前醫(yī)藥板塊已經(jīng)反彈了一段時間，醫(yī)藥主題基金也已經(jīng)回本了，不少投資者開始糾結(jié)要落袋為安嗎？
實際上，醫(yī)藥行業(yè)長期回報非常高，據(jù)統(tǒng)計，醫(yī)藥主題基金近3年和近5年的平均回報率分別高達96.9%、141%。其中，不少績優(yōu)產(chǎn)品的收益率更是遠遠超過行業(yè)平均水平。
醫(yī)藥作為剛性消費行業(yè)，不論在A股市場還是海外市場，均是長期走牛的行業(yè)。從長期視角看，醫(yī)藥行業(yè)是誕生牛股最多的板塊。
醫(yī)藥、醫(yī)療賽道在短期調(diào)整、又快速反彈之后，估值水平仍然處于較高估狀態(tài)。一些倉位較重、累計收益較高、有所回血的小伙伴，需要注意止盈或者止損，確保自己輕裝上陣。別心里包袱很大，很容易被顛下車。
其次，對倉位合適的小伙伴，可以暫停定投，或者跟想買醫(yī)藥基金的投資者一樣，慢節(jié)奏的定投。
總之，基金回血要不要賣，需要有自己的思考和分析能力，不能人云亦云。投資首先要自己舒服，假如因為投資總讓自己擔(dān)驚受怕還不如不投資。在保證自己投資舒服的情況下，再來做投資心態(tài)自然就好了很多，對于基金的買賣拿捏得會更加準(zhǔn)確。
葛蘭、趙蓓、吳興武等你pick誰？
對于想要上車的投資者，該怎么選醫(yī)藥主題基金呢？
首先，對于選擇被動指數(shù)基金還是主動管理基金，因為醫(yī)藥行業(yè)細分行業(yè)比較多(創(chuàng)新藥，仿制藥，原料藥等)，投資邏輯差異比較大，而且也業(yè)績分化比較大。主動基金能夠通過選股，構(gòu)建一定偏離度的組合來戰(zhàn)勝指數(shù)，主動管理能力突出的醫(yī)藥主題基金往往能夠通過精選個股，獲得更高的超額收益。所以建議選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的醫(yī)藥主題基金進行投資。
很多投資者會說，基金投資并不難，醫(yī)療中歐找葛蘭。
當(dāng)然，除了葛蘭以外，還有很多醫(yī)藥領(lǐng)域的投資專家，比如趙蓓，葛晨，李佳存，樓慧源，蔣秀蕾，吳興武，楊楨宵等。這幾位都是市場上表現(xiàn)比較好的醫(yī)藥行業(yè)主題基金經(jīng)理。
葛蘭：管理中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票等，重點布局在創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，換手率比較低，但管理規(guī)模較大。
趙蓓：管理工銀前沿醫(yī)療股票、工銀醫(yī)療保健股票，一方面關(guān)注個股的景氣度情況。另一方面，關(guān)注行業(yè)長期發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)成長個股，看好創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)和不受醫(yī)藥控費影響的特色?？扑幒推餍怠?/p>
葛晨：管理博時醫(yī)療保健行業(yè)混合，精選個股和細分行業(yè)，充分考慮疫情這個變量對公司的影響，換手率較高。
李佳存：管理招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票，基金重點配置了創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、疫苗、醫(yī)療器械、零售藥店等細分領(lǐng)域，換手率較低。
樓慧源：管理交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票，重點布局創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療消費，以及醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)外包服務(wù)，換手率相對較高。該基金還有一個特點，就是會對股票類資產(chǎn)的占比進行微調(diào)，有時候會低于90%，而其他幾只基金一般股票占比都在90%以上。
吳興武：管理廣發(fā)醫(yī)療保健股票，尋找護城河深、賽道長、具備進化能力的企業(yè)進行長期持有，伴隨優(yōu)秀企業(yè)發(fā)展，換手率較低。
這幾只基金過往表現(xiàn)都不錯，都非常優(yōu)秀。作為行業(yè)基金，基金經(jīng)理對行業(yè)都有深刻的理解和認知，配置方向總體趨同，不過，還是各有特點，短期的業(yè)績應(yīng)該也是趨同的，但是隨著時間的推移還是會表現(xiàn)出較大差異。
對比來看，任職年限最長的是趙蓓、葛蘭、楊楨宵，任職時間都超過5年。對比來看，葛蘭的管理規(guī)模和數(shù)量是最多的，其管理的中歐醫(yī)療健康混合最新規(guī)模超400億；趙蓓在幾何平均年化收益、任職以來的年化回報率等都比較穩(wěn)定。三人都具備對應(yīng)的醫(yī)學(xué)專業(yè)背景。趙蓓比葛蘭更穩(wěn)健一些，而葛蘭的進攻性會更強。
任職低于五年的基金經(jīng)理中，任職以來年化收益最高的是吳興武，其次是皮勁松，這兩人任職時間剛好是2018年熊市的最低點。能漲但不抗跌的是吳興武、樓慧源和蔣秀蕾。能漲抗跌的是譚冬寒，比較能抗跌的是劉瀟、皮勁松。
沒有所謂的完美的基金經(jīng)理，要想收益高，必然是屬于進攻型，防守肯定是弱一點；防守強一點抗跌吧，那么進攻性又沒那么強。
吳興武、葛蘭則是典型的進攻型選手，兩人都是名聲在外，管理規(guī)模巨大，管理數(shù)量也很多。后起之秀當(dāng)中的樓慧源、劉瀟、各有特點，一個偏進攻，一個偏防守。大家可以根據(jù)各自的風(fēng)險偏好選擇適合自己的。
數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至日期：2021-04-26
