【跟著曹名長(zhǎng)、馮明遠(yuǎn)等明星基金經(jīng)理買基金靠譜嗎？】基金經(jīng)理購(gòu)買自己所管理的基金，或是為了給投資者吃顆定心丸，或是順道給自己的錢包增加厚度。張坤、曹名長(zhǎng)、馮明遠(yuǎn)等明星基金經(jīng)理均大額持有自己的基金，今年以來他們都賺了嗎？跟著他們買“自購(gòu)款”靠不靠譜？

基金經(jīng)理購(gòu)買自己所管理的基金，或是為了給投資者吃顆定心丸，或是順道給自己的錢包增加厚度。張坤、曹名長(zhǎng)、馮明遠(yuǎn)等明星基金經(jīng)理均大額持有自己的基金，今年以來他們都賺了嗎？跟著他們買“自購(gòu)款”靠不靠譜？

數(shù)據(jù)顯示，有人不小心當(dāng)了自己所管基金的第一大持有人，且今年來跑贏99%的同類基金產(chǎn)品；也有人或已虧損上百萬(wàn)元。

明星基金經(jīng)理自購(gòu)持基各有盈虧

有意思的是，部分基金經(jīng)理甚至直接成了自己基金的前十大持有人，典型案例比如曹名長(zhǎng)的中歐恒利三年定開混合，“一不小心”他就成了第一大持有人(場(chǎng)內(nèi)持有人)。

定期報(bào)告顯示，截至去年末，中歐恒利三年定開混合的基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)共計(jì)持有該基金529.25萬(wàn)份，系該基金的場(chǎng)內(nèi)第一大持有人。盡管曹名長(zhǎng)自己較去年6月底降低了近半的基金份額，但原本持有上千萬(wàn)份的一些“大戶”組團(tuán)退出，令他被動(dòng)成為了頭號(hào)持有人。

從基金總規(guī)模來看，作為一只三年定開的產(chǎn)品，該基金于2020年11月首次進(jìn)入開放期，年報(bào)顯示，去年該基金總計(jì)贖回量超過71億份。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這和2019、2020年基金大年中，該基金漲幅與眾人期望值有所差距相關(guān)，截至4月19日，成立三年多以來收益率僅27%，導(dǎo)致了其在開放期被大量贖回。

那么，經(jīng)歷了去年末的資金撤退潮，這只基金今年來業(yè)績(jī)?nèi)绾文兀?/p>

數(shù)據(jù)顯示，中歐恒利三年定開混合今年以來漲幅超過13%，跑贏99%的同類基金產(chǎn)品。與此同時(shí)，偏股混合型、普通股票型、平衡混合型、靈活配置型基金今年來平均虧損1%。真可謂禍兮福所倚，福兮禍所伏。

中歐恒利三年定開混合近期單位凈值走勢(shì)圖

不過，并非所有大額持有自己基金的基金經(jīng)理今年都獲得了正收益。

以基金經(jīng)理張坤為例，去年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，他對(duì)自己管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、易方達(dá)中小盤混合等4只產(chǎn)品均持有100萬(wàn)以上的份額。

張坤持有易方達(dá)中小盤混合份額總量超過100萬(wàn)份

若按去年末以來，張坤每只基金至今均持有100萬(wàn)份計(jì)算，截至4月19日，他至少持有自己基金1377萬(wàn)元以上，除易方達(dá)藍(lán)籌精選混合外，另外3只產(chǎn)品今年以來均有不同程度的虧損，相較去年末總計(jì)損失超百萬(wàn)元。不過，從長(zhǎng)期來看，張坤的幾何平均年化收益率近20%，具有相對(duì)不錯(cuò)的長(zhǎng)期盈利能力，而他本人似也并不在乎短期的虧損。

張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的一季報(bào)中表示，判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對(duì)可行的是，不斷審視組合中的公司長(zhǎng)期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力有沒有受損，如果沒有，只要內(nèi)在價(jià)值能夠穩(wěn)步提升，股價(jià)運(yùn)行中樞提升就是遲早的事情。如果不了解這條內(nèi)在價(jià)值提升曲線的形狀和斜率，就很容易用股價(jià)曲線來替代內(nèi)在價(jià)值曲線作為指示指標(biāo)。股價(jià)的波動(dòng)是劇烈的，有時(shí)一天都能達(dá)到20%，如果心中沒有企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的 “錨”，投資就很容易陷入追漲殺跌中。

“長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為股票市場(chǎng)類似幅度的波動(dòng)在未來仍會(huì)不斷出現(xiàn)，而且事先難以預(yù)測(cè)。但只要企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值提升，這樣的波動(dòng)就終歸是波動(dòng)，不會(huì)造成本金的永久性損失。”張坤如是說。

同樣對(duì)自己管理的基金有較大信心的還有馮明遠(yuǎn)等明星基金經(jīng)理。

此前，馮明遠(yuǎn)曬出了基金投資記錄。從當(dāng)時(shí)的曬圖來看，馮明遠(yuǎn)也對(duì)其管理的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)信心滿滿，今年初在市場(chǎng)相對(duì)高位時(shí)也有過多次加倉(cāng)。不過，目前來看，截至4月19日，今年以來他管理的基金產(chǎn)品收益回報(bào)全部告負(fù)。

買明星基金經(jīng)理的“自購(gòu)款”靠譜嗎？

在近期的震蕩市中，不少明星基金經(jīng)理為助力新基發(fā)行也參與了自購(gòu)。

以永贏惠添益混合為例，據(jù)悉，不僅永贏基金自購(gòu)5000萬(wàn)元，基金經(jīng)理李永興也自購(gòu)了100萬(wàn)元；申萬(wàn)菱信基金投資總監(jiān)付娟最近也自購(gòu)200萬(wàn)元，參與由其擔(dān)綱的新基金申萬(wàn)菱信樂享混合的發(fā)行。

那么，買明星基金經(jīng)理的“自購(gòu)款”，到底靠不靠譜？

格上旗下金樟投資研究員董海博認(rèn)為，從歷來基金凈值的表現(xiàn)來看，大部分基金經(jīng)理的擇時(shí)能力不太突出。明星基金經(jīng)理大量自購(gòu)產(chǎn)品，主要是出于宣傳的需要，尤其是在市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)期更是如此。

多位業(yè)內(nèi)人士也表示，基金經(jīng)理自購(gòu)可以作為擇基參考，但不能作為判斷基金好壞的最根本依據(jù)，短期來看，不少基金經(jīng)理自己都是虧錢的。其實(shí)，基金經(jīng)理自購(gòu)更多是一種錦上添花的要素，體現(xiàn)的是其與投資者共進(jìn)退的立場(chǎng)。

董海博直言，不建議普通投資者只在基金經(jīng)理大量自購(gòu)的產(chǎn)品中挑選產(chǎn)品，這會(huì)使投資者的選擇范圍有不必要的收窄。具體買基金時(shí)，主要還是應(yīng)該挑選一些優(yōu)秀的基金經(jīng)理，了解其產(chǎn)品的收益情況、回撤風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)格及行業(yè)配置、重倉(cāng)持股及占比等信息，選一些匹配自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品進(jìn)行持有。

（文章來源：上海證券報(bào)）