國(guó)家發(fā)展改革委昨天上午召開(kāi)4月份新聞發(fā)布會(huì)，新聞發(fā)言人孟瑋表示，大宗商品價(jià)格上漲包括流動(dòng)性寬裕和投資炒作等多因素，價(jià)格不具備長(zhǎng)期上漲的基礎(chǔ)。今后一個(gè)時(shí)期物價(jià)將保持在合理區(qū)間內(nèi)，CPI能夠保持在全年調(diào)控的目標(biāo)之內(nèi)。

昨日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)整體振蕩走強(qiáng)。截至下午收盤(pán)，日內(nèi)活躍商品漲多跌少，其中，純堿、EB主力合約期價(jià)均漲超3%，另有包括菜粕、銅等在內(nèi)的9個(gè)品種收漲超1%。動(dòng)力煤合約大幅拉漲，最高升至794.8元/噸，刷新上市以來(lái)歷史高位，最終收漲3.52%于788元/噸。

寶城期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師王曉囡認(rèn)為，昨日動(dòng)力煤價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)主要來(lái)自于供應(yīng)端。雖然，此前發(fā)改委強(qiáng)調(diào)主產(chǎn)區(qū)按照冬季最高產(chǎn)量組織生產(chǎn)，但并未有實(shí)際強(qiáng)制性措施，供應(yīng)并未如預(yù)期般增加。反而，在4月上旬，5天內(nèi)連續(xù)發(fā)生3起煤礦安全事故，特別是新疆地區(qū)21人被困，目前仍未有獲救信息，重大安全事故發(fā)生后，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，國(guó)家礦山安監(jiān)局上周發(fā)布通知要堅(jiān)決遏制重大事故發(fā)生，各省份紛紛展開(kāi)拉網(wǎng)式大排查工作。從主產(chǎn)區(qū)反饋來(lái)看，陜西、內(nèi)蒙古、山東等多地區(qū)煤礦生產(chǎn)受到制約，涉及停產(chǎn)煤礦產(chǎn)能較大，供應(yīng)呈現(xiàn)顯著收緊。這種預(yù)期落差下，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)擔(dān)憂發(fā)酵，坑口報(bào)價(jià)連續(xù)大幅上調(diào)。特別是周末，坑口漲勢(shì)兇猛，進(jìn)一步催化市場(chǎng)看漲情緒。

從中間環(huán)節(jié)來(lái)看，王曉囡介紹，大秦線正在春季集中修，鐵路運(yùn)量顯著下滑，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)下滑，中間環(huán)節(jié)穩(wěn)定性下降，將加大后期供需直接矛盾。雖然目前正處于傳統(tǒng)需求淡季，但目前庫(kù)存水平同比顯著偏低，迎峰度夏前下游企業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)壓力，需求端謹(jǐn)慎樂(lè)觀下進(jìn)一步刺激市場(chǎng)看漲預(yù)期發(fā)酵。

近期大宗商品價(jià)格連續(xù)上行，政策端給予高度重視，將加強(qiáng)原材料市場(chǎng)調(diào)節(jié)，緩解企業(yè)成本壓力。王曉囡表示，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲已經(jīng)引起關(guān)注，發(fā)改委多次強(qiáng)調(diào)保供應(yīng)穩(wěn)價(jià)格，隨著價(jià)格擴(kuò)大漲幅，政策調(diào)控可能是未來(lái)行情變化的主要誘因。“此外，也需要注意需求端采購(gòu)預(yù)期已經(jīng)提前兌現(xiàn)，但目前實(shí)際采購(gòu)仍保持相對(duì)謹(jǐn)慎，各大電企主要以執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)合同，保持目前庫(kù)存為主，需求端若難以兌現(xiàn)預(yù)期，或者在供應(yīng)為改善前保持緘默，價(jià)格高位運(yùn)行如空中樓閣，基礎(chǔ)并不牢固。”她補(bǔ)充說(shuō)。

綜合來(lái)看，王曉囡認(rèn)為政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)雖然逐漸加大，但具體落實(shí)措施仍未出臺(tái)，在短期供應(yīng)沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)前，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)將得到延續(xù)，特別是5月合約臨近交割月，逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)增加，強(qiáng)勢(shì)仍沒(méi)有放緩跡象。不過(guò)，她也提醒，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，需求端目前仍表現(xiàn)克制，加之盤(pán)面多技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)背離，高位風(fēng)險(xiǎn)正在累積。

股市情緒明顯好轉(zhuǎn)，股指大幅上漲

4月19日股指出現(xiàn)較大幅度上漲，市場(chǎng)情緒明顯好轉(zhuǎn)。

浙商期貨股指期貨高級(jí)分析師金輝認(rèn)為，前期指數(shù)走勢(shì)偏弱勢(shì)主要是因?yàn)樯现芄嫉?月社融與M2數(shù)據(jù)不及預(yù)期，這使得市場(chǎng)對(duì)緊信用的預(yù)期有所增加。但是隨著3月金融數(shù)據(jù)的影響逐漸被市場(chǎng)消化，疊加近期北向資金呈現(xiàn)持續(xù)流入態(tài)勢(shì)在需求端對(duì)指數(shù)形成支撐，因此前幾個(gè)交易日指數(shù)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。4月19日，由于前期的悲觀情緒被市場(chǎng)消化，疊加當(dāng)天北向資金流入額度超過(guò)160億元，因此指數(shù)出現(xiàn)較大幅度上漲，同時(shí)兩市成交大幅放量，賺錢效應(yīng)也隨之好轉(zhuǎn)。

對(duì)于后市，金輝表示：“盡管我們已經(jīng)提到短期指數(shù)受到北向資金流入、賺錢效應(yīng)好轉(zhuǎn)等因素的提振，但是中期來(lái)看指數(shù)上方依舊面臨較大壓力。”從通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，3月CPI、PPI、PPIRM均上行，但數(shù)值排序上PPIRM>PPI>CPI。“這意味著對(duì)于中下游企業(yè)來(lái)說(shuō)原料端價(jià)格上漲速度大于成品端價(jià)格上漲速度，表明企業(yè)盈利空間繼續(xù)呈現(xiàn)邊際惡化態(tài)勢(shì)。”他解釋。此外，盡管短期市場(chǎng)已消化3月社融與M2數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響，但市場(chǎng)對(duì)后續(xù)緊信用的預(yù)期依舊存在，這也會(huì)給指數(shù)造成較大壓力。

綜上所述，在行情演繹上我們認(rèn)為短期指數(shù)或?qū)⒕S持振蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但由于中期基本面存在壓力，因此預(yù)計(jì)上方空間較為有限，具體的操作方面，在短期可嘗試IF多單操作，IF2105合約可關(guān)注5250的壓力位， 4900的支撐位。

苯乙烯創(chuàng)近期新高

周一日間，苯乙烯在開(kāi)盤(pán)后略有回調(diào)，隨后再度振蕩走強(qiáng)，午后市場(chǎng)資金意愿較為明顯，增倉(cāng)上行創(chuàng)造了近期新高。

“我們認(rèn)為短期基本面偏強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)是行情走勢(shì)主要的成因。”南華期貨能化分析師戴高策介紹，上游純苯檢修在月底才會(huì)有所恢復(fù)，同時(shí)月底前預(yù)計(jì)港口延續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，疊加表現(xiàn)尚可的純苯下游需求，整體上游基本面維持良好態(tài)勢(shì)，穩(wěn)中有升的原料價(jià)格繼續(xù)抬升苯乙烯成本支撐。

在戴高策看來(lái)，苯乙烯自身供應(yīng)的主要矛盾目前仍在進(jìn)口一端。據(jù)他介紹，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能加速投放，21日華泰盛富也將開(kāi)車，基本與4月檢修損失相抵，但內(nèi)外價(jià)格持續(xù)倒掛，進(jìn)口到港量持續(xù)維持在低位。截至18日江蘇社會(huì)庫(kù)存目前總庫(kù)存量在7.77萬(wàn)噸，環(huán)比降1.87萬(wàn)噸；商品量庫(kù)存在6.52萬(wàn)噸，環(huán)比降2.32萬(wàn)噸，絕對(duì)庫(kù)存降至近幾年低位，且5月份以前暫無(wú)累庫(kù)的預(yù)期。下旬紙貨交割需求下，低庫(kù)存帶來(lái)較強(qiáng)的挺價(jià)意愿繼續(xù)支撐行情上行。

對(duì)于需求端，戴高策表示，在4月份家電排產(chǎn)、北方板材市場(chǎng)回暖下略有復(fù)蘇，EPS、PS與ABS在經(jīng)歷了前期累庫(kù)后重新回到緩慢去庫(kù)的態(tài)勢(shì)。在他看來(lái)，苯乙烯上行速度較快，PS再生料價(jià)格較為穩(wěn)定并未明顯跟漲導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)貨接受度較為一般，如行情繼續(xù)拉升PS生產(chǎn)可能壓縮至無(wú)利潤(rùn)，會(huì)再次考驗(yàn)下游負(fù)反饋的情況，但可能接受度略好于4月初。

“短期整體基本面尚可，去庫(kù)態(tài)勢(shì)不改，預(yù)計(jì)行情以偏強(qiáng)振蕩繼續(xù)試探下游反饋為主，做空尚早，關(guān)注05合約9400點(diǎn)以上下游壓力，同時(shí)還需要警惕月底資金挺價(jià)與月末限倉(cāng)預(yù)期帶來(lái)的高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”戴高策說(shuō)。