一幅現(xiàn)實中不存在的數(shù)字藝術畫作賣出6930萬美元，一條推文賣出290萬美元，一個勒布朗·詹姆斯扣籃的鏡頭賣出20.8萬美元。近期屢屢曝出的“天價”，讓NFT（非同質(zhì)化通證）這一新興的小眾加密領域高調(diào)“破圈”，包括漫威、美國國家籃球協(xié)會（NBA）、奢侈品集團LVMH在內(nèi)的知名機構相繼宣布將參與NFT部署。

雖然有望廣泛應用于藝術、音樂、游戲等涉及數(shù)字版權的多種領域，但過高的估值和流動性擔憂也是NFT資產(chǎn)被市場質(zhì)疑之處。接受證券時報記者采訪的專家表示，目前NFT主要存在安全、資產(chǎn)價值波動和監(jiān)管三方面風險。

NFT走紅

知名“玩家”入局

近期，NFT迎來了真正的爆發(fā)，也在一定程度上讓區(qū)塊鏈應用進一步走向主流。

今年1月，NBA加拿大官網(wǎng)介紹的NFT游戲NBA Top Shot總銷售達到了2.26億美元，位列NFT收藏品第一位。3月初，數(shù)字藝術家Beeple的NFT作品《每一天：前5000天》在佳士得拍賣行以6900萬美元成交，創(chuàng)造了全新的世界拍賣紀錄。3月25日，當代中國超寫實畫派的領軍人物冷軍的一件繪畫作品被現(xiàn)場焚燒，并生成加密藝術NFT，最終以40萬元成交。中國第三大拍賣行永樂拍賣也計劃在2021年春拍中策劃一個加密藝術作品專場或?qū)ｎ}……

那么，NFT究竟是什么？

NFT全稱是Non-Fungible Token，中文名叫非同質(zhì)化代幣，又稱不可互換型代幣，是唯一且不可相互替代的數(shù)字資產(chǎn)，其所有權在鏈上（比如以太坊）流轉。通常情況下，NFT具有以下三個特性：唯一性，每個NFT具有不同屬性，這些屬性通常存儲在代幣的元數(shù)據(jù)中。可證明的稀缺性，一般NFT只有一個副本，代幣數(shù)量可以在區(qū)塊鏈上驗證，具有可證明性。不可分割性，大多數(shù)NFT無法拆分，因此不能購買或轉讓NFT的一部分。

目前大多數(shù)NFT在以太坊上發(fā)行，但隨著NFT賽道的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了諸如Flow等NFT公鏈，可以專注于NFT資產(chǎn)的發(fā)行和流通。

以冷軍焚燒畫作再制成NFT上鏈為例，是由于只有讓原始畫作消失，才能讓NFT對應這幅作品的完整權益，進而讓NFT的持有者擁有作品的完整價值，否則在一般情況下，NFT只能對應數(shù)字版權，價值往往僅相當于原作的10%~20%。在未來，包括藝術品在內(nèi)的資產(chǎn)生成NFT時，也不一定需要把原作都毀掉，可以將原作托管在可信第三方機構，并在生成NFT時詳細定義對應權利，劃清權益邊界，也可以在很大程度上規(guī)避上述問題。

更多資產(chǎn)有望上鏈

完善價值互聯(lián)網(wǎng)

NFT如此火爆的原因之一在于，一方面，提供了數(shù)字資產(chǎn)流轉、交易、確權的解決方案，并可應用于藝術、音樂、游戲等多種領域；另一方面，在可見的未來有望與現(xiàn)實世界中的更多物品結合，充當物理世界和區(qū)塊鏈世界的橋梁。

“除了現(xiàn)有的游戲道具、藝術收藏品等應用外，未來更多的現(xiàn)實資產(chǎn)（比如房地產(chǎn)、汽車等）都有望大規(guī)模上鏈，以NFT形式存在和流通，這將深刻改變我們的日常生活。”okex研究院高級分析師陳威廉對證券時報記者表示。

以金融市場為例，各類金融票據(jù)在流通和交易過程中承載大量信息，如果與NFT結合，不僅能夠確權，還便于追蹤。另外，未來各類NFT資產(chǎn)的交易本身就可以形成一個細分的金融市場。

陳威廉表示，NFT雖然還處于很早期，但已經(jīng)釋放出巨大的發(fā)展?jié)摿Γ磥硎怯锌赡軕玫街髁魇袌龅?，因為NFT的真正價值是為現(xiàn)實世界的物品提供一個上鏈渠道，充當物理世界和區(qū)塊鏈世界的連接橋梁。

中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會輪值主席、火幣大學校長于佳寧對證券時報記者表示，以NFT方式實現(xiàn)資產(chǎn)上鏈，從短期上來看，主要是實現(xiàn)以數(shù)字藝術品為代表的數(shù)字虛擬商品的鏈上確權和流轉交易，讓這些數(shù)字化商品也能有明確稀缺性和所有權。從中期來看，未來私募股權、私募債、信托份額，甚至房地產(chǎn)在內(nèi)的一些傳統(tǒng)資產(chǎn)，也可以通過NFT這種方式進行上鏈和數(shù)字流通。長期來看，如果再結合預言機體系的應用，NFT可能會極大地加速實物資產(chǎn)上鏈和數(shù)字化的過程，從而進一步完善價值互聯(lián)網(wǎng)。

應用領域單一

估值與流動性存疑

經(jīng)過兩周激烈競價，數(shù)字藝術家Beeple的NFT作品拍出6000萬美元“天價”，成為有史以來拍賣中最昂貴的數(shù)字作品，所有拍賣作品（包括實體）的第19名。驚嘆之余，市場也普遍認為當前NFT作品交易中存在巨大的泡沫。

“NFT資產(chǎn)的估值和流動性一直是被市場質(zhì)疑的理由之一，這和藝術品自身的特性比較相似，藝術品很難有統(tǒng)一的標準，尤其是類似于NFT這種具有獨一無二特性、比較依靠社區(qū)推動的加密藝術品，因此如何進行準確估值是擺在市場面前的難題。”于佳寧表示。

于佳寧認為，目前NFT主要存在安全、資產(chǎn)價值波動和監(jiān)管三方面風險。

安全性方面，NFT的交易流轉涉及發(fā)行公鏈、交易平臺、甚至DeFi（去中心化金融）架構等，其中涉及到智能合約的流程相對較多，一旦出現(xiàn)安全性風險，就容易出現(xiàn)相關項目代幣價格大幅下降的情況。

資產(chǎn)價值方面，由于NFT流動性相對較低，且加密藝術品需要具備一定美學品味和社區(qū)支持，對發(fā)行方的藝術能力有所考驗。此外，NFT的價值會根據(jù)市場需求而升值或貶值，一旦市場熱度相對降低，隨風炒作的現(xiàn)象逐步冷卻，那么NFT的資產(chǎn)價值也會大打折扣。

最后是監(jiān)管風險，目前還沒有任何針對NFT的監(jiān)管機構對其進行監(jiān)管。現(xiàn)在大多數(shù)NFT是在區(qū)塊鏈上進行創(chuàng)作的數(shù)字資產(chǎn)，但隨著NFT市場的發(fā)展，出現(xiàn)了更多的鏈下實物資產(chǎn)的映射，監(jiān)管機構或?qū)⑼瞥鱿鄳恼哌M行管理。

陳威廉表示，NFT賽道目前還很早期，難免存在一些缺陷，比如生態(tài)環(huán)境不夠完善、項目分化嚴重、流動性差、安全風險較高等問題。對于新手玩家而言，參與NFT會涉及私鑰、錢包、助記詞等概念，具有不小的進入門檻。

于佳寧也認為，目前NFT的應用領域還較為單一，集中在游戲、加密藝術品、卡牌類收藏品這些小眾的圈子中，還沒有實現(xiàn)大規(guī)模的應用落地。NFT資產(chǎn)的準確估值依舊得留給市場進行深一步的價值挖掘。“我們應抱著寬容和開放的態(tài)度看待NFT的發(fā)展。未來隨著更多的人才和資金涌入，NFT不僅能克服當下的缺陷，也有望繼續(xù)在加密世界大放異彩。”陳威廉表示。