有認為，如果按照NFT未來可以占到虛擬貨幣總市值的5%-10%計算，NFT市場規(guī)?？蛇_3000億美元左右。

2021年3月12日，世界著名藝術(shù)品拍賣行之一佳士得以6900萬美元的落槌價拍出Beeple加密藝術(shù)畫作——“Everydays：TheFirst 5000Days”，不僅讓Beeple一舉創(chuàng)下在世藝術(shù)家成交作品第三高價紀錄，且刷新了數(shù)碼藝術(shù)品拍賣以及網(wǎng)上專場拍品最高成交價等紀錄。

幣圈為之歡騰，在不少人眼中，NFT（Non-Fungible Token，非同質(zhì)化代幣）徹底破圈了。

但在一些人眼中，NFT只是半出圈，距離真正的出圈還很遠，因為天價拍下Beeple作品的依舊是幣圈人，天價的噱頭下，大多數(shù)圈外人對NFT遠稱不上了解。

認識NFT，需要有點想象力

某種程度上來說，NFT和幾年前風靡一時卻又迅速被清理的ICO有些淵源。

區(qū)塊鏈中，最早出現(xiàn)的比特幣解決了在去中心化的網(wǎng)絡(luò)里公開記賬的問題，這也給了后人以啟發(fā)。以太坊在比特幣的基礎(chǔ)上，試圖解決應(yīng)用程序在去中心化的網(wǎng)絡(luò)上運行的問題，開發(fā)商不用建立一個新的區(qū)塊鏈，依附以太坊發(fā)布的token（代幣），就可以創(chuàng)建任意的智能合約。

代幣之中又可分為同質(zhì)化和非同質(zhì)化兩種。同質(zhì)化代幣，即FT（Fungible Token），互相可以替代、可接近無限拆分的token。法定貨幣就是同質(zhì)化貨幣，每個人手里的100元面值的人民幣都是一樣的。如果提前把token預(yù)售給投資者和投機者，這就是ICO。

于是在2017年，加密貨幣世界上演了歷史上最瘋狂的時刻——ICO浪潮。無數(shù)人和團隊涌入加密貨幣領(lǐng)域，但多數(shù)入局者都只是發(fā)幣，拉盤，割韭菜然后一走了之，也因此，我國監(jiān)管在2017年中將其全面叫停。

與此同時，也有人選擇了另一條賽道——去中心化應(yīng)用賽道，或者說NFT。Dapper Labs創(chuàng)始人Roham Gharegozlou與合伙人開始了以太坊網(wǎng)絡(luò)部署智能合約來開發(fā)應(yīng)用的研究，并于2017年底上線加密貓（CryptoKitties）。這款建立在以太坊上的游戲允許玩家馴養(yǎng)、交易形態(tài)各異的貓咪，每只貓又都是獨一無二的。最火爆的時候，整個以太網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)甚至都因為這款游戲崩潰，直到游戲團隊將貓咪的繁育費用翻了番——同年12月，最貴的一只貓以246.9255以太幣成功出售，折合約12萬美元。

但在一些人眼中，NFT只是半出圈，距離真正的出圈還很遠，因為天價拍下Beeple作品的依舊是幣圈人。視覺中國

BlockVita創(chuàng)始人孫偉告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，NFT就是在網(wǎng)絡(luò)空間里面的劃片而已，通過以太坊的NFT標準將其標記，但是因為以太坊的性能有限，加密貓的可玩性很難擴展。這個游戲并沒有復(fù)雜的對戰(zhàn)玩法，只有一個基本玩法——繁殖，有兩只貓可以生一只新貓。這個游戲雖然簡陋，但它在幣圈引爆了大家的各種想象，其最大意義在于驗證了在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上真的能跑程序了。

Roham也曾在接受采訪時表示，現(xiàn)實世界中的大多數(shù)資產(chǎn)都是非同質(zhì)化的，它們對于其擁有者來說都是唯一、獨立且私有的。只有錢和其他一些商品是同質(zhì)化的。不管我們聊到藝術(shù)品、不動產(chǎn)還是游戲內(nèi)資產(chǎn)，大家最青睞的還是非同質(zhì)化的資產(chǎn)。所以推出加密貓的目的其實就是對NFT概念的論證，為了證明區(qū)塊鏈可以在去中心化金融領(lǐng)域之外進行應(yīng)用。

此時再來理解NFT的概念就容易了很多，NFT是唯一的、不可拆分的token，如加密貓，不同于一個比特幣可以拆分成多個，每只加密貓都不同，且一只加密貓就是最小單位不可拆分。相較于FT，NFT的關(guān)鍵創(chuàng)新之處在于提供了一種標記原生數(shù)字資產(chǎn)所有權(quán)（即存在于數(shù)字世界，或發(fā)源于數(shù)字世界的資產(chǎn)）的方法，且該所有權(quán)可以存在于中心化服務(wù)或中心化庫之外。換言之，NFT其實就是發(fā)行在區(qū)塊鏈上的數(shù)字資產(chǎn)，這個資產(chǎn)可以是游戲道具、數(shù)字藝術(shù)品、門票等，并且具有唯一性和不可復(fù)制性。由于NFT具備天然的收藏屬性和便于交易，加密藝術(shù)家們可以利用NFT創(chuàng)造出獨一無二的數(shù)字藝術(shù)品。

也由此，NFT正式開始了充滿想象力的探索發(fā)展。

NFT有多熱？

不可否認，NFT截至目前依然是一個小眾市場，但這個市場正在以飛速向前發(fā)展。如果說Beeple的“Everydays：TheFirst 5000Days”讓人看到了這一市場高端玩家的上限，NBA Top Shot則讓我們看到NFT在大眾玩家中的市場潛力。

NBA Top Shot是由加密貓（CryptoKitties）團隊Dapper Labs與NBA官方合作開發(fā)的基于區(qū)塊鏈的NBA數(shù)字收藏品平臺，這款籃球主題的NFT游戲，能夠?qū)⒚恳粋€賽場上的巔峰時刻通過一個流暢的小視頻包的形式呈現(xiàn)。用戶在該游戲中可以兌換、收集和交易自己喜愛球星的NFT卡。簡單理解，NBA TOP Shot是傳統(tǒng)實物球星卡的鏈上版。它們只存在于區(qū)塊鏈上，利用密碼技術(shù)保存，所以它們無法偽造并且可以隨時鑒定。

每張球員卡都是具有稀缺性的NFT收藏品，除了圖片和文字以外，NBA Top Shot的球員卡還包含一段特定的精彩時刻，這個精彩時刻和對應(yīng)的球星封面以及比賽場次和結(jié)果以及球員賽季場均數(shù)據(jù)等信息一起，構(gòu)成了一個完整的NFT資產(chǎn)。

據(jù)介紹，NFT收藏品只是游戲的一個方面，游戲還提供展示收藏品的機會。玩家還可以組建球隊進行一對一挑戰(zhàn)。這些NFT球員卡也可以打包出售，目前勒布朗·詹姆斯的球員卡以20.8萬美元報價刷新最高成交價。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，NBA Top Shot于2020年8月開啟公測，截至4月9日，短短8個月左右，據(jù)NFT收藏品數(shù)據(jù)統(tǒng)計網(wǎng)站CryptoSlam數(shù)據(jù)顯示，NBA Top Shot二級市場交易金額近5億美元，擁有者超35萬人，單日交易額達1145萬美元。這也是目前NFT交易量最大的產(chǎn)品，位列第二位的則是加密貓，其成交額在2.08億美元左右。

為什么這些可以在視頻網(wǎng)站或者社交網(wǎng)站上看到或者保存的“時刻”會如此火爆，且可能被賣出幾十萬美元的高價？

某NFT球員卡收藏者告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，因為NBA Top Shot盲盒的玩法，收集和轉(zhuǎn)售卡包的過程讓人上癮。你能迅速地買下一張NFT卡片，并讓它升值，這是一個動態(tài)的過程。而影響交易價值的核心不是“時刻”本身，而是代表其所有權(quán)的數(shù)字代幣。

他告訴記者，如果在網(wǎng)上搜蒙娜麗莎(002918,股吧)，可以找到數(shù)百萬幅畫質(zhì)不一的圖片，雖然我們可以保存最喜歡的一張把它打印出來，掛在墻上，但你并沒有真正擁有它，因為原版作品仍在巴黎。而數(shù)字化則讓NBA授權(quán)的原版視頻的所有權(quán)就在你手上。這就是球星卡的價值所在，也是其他NFT資產(chǎn)的價值所在。

21世紀經(jīng)濟報道記者采訪中獲悉，對絕大多數(shù)投資者或收藏家來說，球星卡的投資回報可觀，尤其在平臺注冊初期，得到“時刻”卡包并不困難——在2月初，類似“T.J.麥克康奈爾的助攻”和“杰拉米·格蘭特的扣籃”只要3到4美元的價格，而像“多諾萬·米切爾的助攻”甚至在一段時間里都是免費的。隨著用戶的瘋狂涌入，球星卡的價格也開始水漲船高，“麥康納爾的助攻”很快漲至100美元，“米切爾的助攻”甚至漲到了1000美元。不要說像勒布朗·詹姆斯、盧卡·東契奇等大牌球星的經(jīng)典“時刻”，幾乎都在很短的時間里翻了3-10倍，乃至數(shù)十倍。

這些虛擬“時刻”在交易市場上的瘋狂增值，讓開發(fā)者Dapper Labs和授權(quán)這些比賽視頻的NBA聯(lián)盟賺得盆滿缽滿。據(jù)了解，目前這些卡包的銷售和交易，每一筆都要收取5%的手續(xù)費，并按照一個未公開的比例分配給Dapper Labs、NBA聯(lián)盟、NBA球員工會和其余的投資者。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按照目前的交易水平，NBA Top Shot在一年內(nèi)可以產(chǎn)生約170億美元的交易額，按照5%的比例意味著經(jīng)營者和投資者將分得8.5億美元。

伴隨著NBA Top Shot的走紅，承載其的公鏈Flow的代幣也水漲船高，從今年1月27日的1.39美元一度漲至最高12.12美元，漲幅高達871%。

從資本角度看，這一項目也正被資本和諸多籃球名人看好。據(jù)媒體報道，3月30日， Dapper Labs在最新一輪融資中募得3.05億美元，領(lǐng)投方為專注于技術(shù)領(lǐng)域的投資公司Coatue，包括邁克爾·喬丹在內(nèi)的多名NBA現(xiàn)役和退役球員也參與了融資。

在NFT投資者看來，NBA Top Shot構(gòu)建了一種現(xiàn)實世界和虛擬世界的新的映射和商業(yè)模式，它的成功也許會加速推進NFT在其他領(lǐng)域得到應(yīng)用。

價值還是泡沫？

Beeple的天價加密藝術(shù)品成交在促成NFT出圈的同時，也讓不少人開始擔憂，這些風頭正勁的NFT物品或藝術(shù)品，真的擁有這么巨大的價值嗎？

數(shù)字文藝復(fù)興基金會董事總經(jīng)理曹寅在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示：“我已經(jīng)是行業(yè)里比較激進的且比較有研究的了，但這次Beeple的作品可以6900萬美元成交還是讓我跌破眼鏡，沒有想到。但從NFT藝術(shù)品投資來說，我認為其有三方面的價值，是值得投資的。”

第一是資產(chǎn)配置。作為早期的虛擬貨幣從業(yè)者，很多人見證乃至塑造了數(shù)字貨幣行業(yè)，對未來行業(yè)的發(fā)展方向、體量、規(guī)模都有一定的認知，我們認為未來虛擬貨幣行業(yè)必然會誕生十億、百億級別的億萬富豪。但是虛擬貨幣資產(chǎn)和其他資產(chǎn)有所不同，一方面，不同于黃金、白銀、股票都比較容易套現(xiàn)，虛擬貨幣的套現(xiàn)相對較難，就算能也可能有較高的稅費；另一方面，很多人持有虛擬貨幣資產(chǎn)是幣本位的思想，他們不舍得賣幣。那么這部分人就在未來面臨著資產(chǎn)配置的問題，藝術(shù)資產(chǎn)則是一個很好的進行資產(chǎn)配置的類別。

第二是藝術(shù)品的身份價值。舉例來說，如果公司經(jīng)營失敗，但你持有莫奈或者畢加索的藝術(shù)品，至今仍然是一件非常有身份的事情，加密藝術(shù)也一樣。虛擬貨幣行業(yè)的群體普遍有一種身份焦慮感，這個行業(yè)發(fā)展太快，很多人在短短幾年間積累了大量的財富，身份發(fā)生了翻天覆地的變化，此時很多人會存在身份焦慮感，去思考我是誰、存在有什么意義這樣的問題，希望用虛擬貨幣做一點更有意義的事情。這種身份焦慮感開始讓他們有表達的欲望，這種焦慮感可以通過收藏藝術(shù)品得到緩解，同時加密藝術(shù)又有很強的社交屬性。除了單品，加密藝術(shù)品很多是多版限量，一件藝術(shù)品可以分成多份并有編號，如果持有某個藝術(shù)家的作品，其他人也持有，雙方就形成了在這件收藏上共同的社會關(guān)系關(guān)聯(lián)，形成潛在的收藏社會網(wǎng)絡(luò)。

第三是非常重要的藝術(shù)史地位。曹寅認為，人類剛剛結(jié)束了藝術(shù)失落的20年，傳統(tǒng)藝術(shù)在我們社會發(fā)生翻天覆地數(shù)字化遷移變化的20年間是缺位的，在全球藝術(shù)品拍賣價格前100名的，在Beeple之前從沒有一件數(shù)字藝術(shù)品，社會主流和精英藝術(shù)家不認可數(shù)字化的設(shè)計、電影、游戲等等其實也是藝術(shù)，這些數(shù)字藝術(shù)或許存在，但很難對其進行交易和拍賣，也就沒有價格。NFT的出現(xiàn)讓原來被忽視的數(shù)字藝術(shù)有了介質(zhì)，因此彌補了過去20年的缺失，才得以被市場迅速認可。

在曹寅看來，對一些精英藝術(shù)家來說，他們追求真善美、真情實感、內(nèi)在的外化都很好，但這些反映時事，貼近時代脈搏，也是能打動80、90乃至00后一代的藝術(shù)作品，比如在去年美國警察暴力執(zhí)法事件后，第二天就有加密藝術(shù)家創(chuàng)作的好幾幅作品問世，也拍出了當時來看比較高的價格。加密藝術(shù)或者說整個數(shù)字創(chuàng)作的特點之一就是有即時性，社會恨什么愛什么，可以非常快地反映出來，而這樣的作品在現(xiàn)當代的藝術(shù)拍賣行業(yè)里面缺位。

德鼎創(chuàng)新管理合伙人王岳華則對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，的確不論是實體的還是數(shù)字化的圖片、音樂、視頻等等都可以很輕易地被復(fù)制，但如果沒有擁有它的所有權(quán)，就不能聲稱它屬于你。為什么有人愿意為了所有權(quán)買單，通俗理解它或許有一點像虛榮感但不完全相同，就像有人一定要買正版名牌包不買仿造品，加密藝術(shù)品的投資價值在于是否有群體認可并愿意收藏它。就像NBA Top Shot，它的收藏價值和投資價值都來自于粉絲對它的追捧和喜愛。

“無論是數(shù)十萬美金的NBA Top Shot還是Beeple的‘Everydays：TheFirst 5000Days’，它們是不是真的值那么多錢？這件事其實沒有理論基礎(chǔ)，也很難科學驗證。我們只能說交易真實發(fā)生了，所以存在了這一交易記錄。但如果未來這一作品再出售，價格是上升還是下降，結(jié)果是未知的。較為理性的判斷應(yīng)該是，現(xiàn)階段這些作品有群體愿意花這個代價收藏它，但這些超高價的成交現(xiàn)象很可能是短暫和不可持續(xù)的，這種交易行為更像是在一個小圈子里面對特定收藏品的價值傳遞，并不真正具有普世基礎(chǔ)的投資價值。”王岳華稱。

FTX與Alameda Research創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Sam Bankman-Fried也對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，說實話，有價值的既不是技術(shù)，也不是藝術(shù)。相反，我認為吸引力一般來自于各種動量效應(yīng)，尤其是通過社交媒體：看到某樣東西人氣上升，就會想要擁有它。

換言之，這種來自于情緒的動量效應(yīng)，加速了NFT泡沫的堆積。只是對于樂觀的投資人來說，這種泡沫是必然的，也是他們樂見的。

王岳華指出，目前市場泡沫確實較大，且現(xiàn)在已經(jīng)過了早入局的時點，今天我們聽到的優(yōu)秀項目兩年前就在做了。所以現(xiàn)在入局必須謹慎。客觀來說，這是一個小眾風口，而且很熱，但也必須足夠謹慎，泡沫必然也必須存在，如何在泡沫消下去之后還能生存下去，就取決于投資人的眼光了。

未必跨得過的投資門檻

面對早入局的NFT投資者數(shù)十倍乃至百倍的回報，不少投資人蠢蠢欲動。但在21世紀經(jīng)濟報道記者的采訪中，幾乎每一位從業(yè)者都提及了這是一個投資門檻極高的行業(yè)，與其存在的巨大風險。

目前主流投資NFT主要有兩個方向，一是投資單品，二是投資項目和平臺。

曹寅直言，投資NFT門檻極高，正因為所有人都可以創(chuàng)作，所有人都可以收藏和交易，門檻才更高。如果沒有經(jīng)過長期研究、關(guān)注加密藝術(shù)行業(yè)，現(xiàn)在不要購買，因為很可能會血本無歸。現(xiàn)在的加密藝術(shù)跟早期已經(jīng)不一樣了，現(xiàn)在的加密藝術(shù)光是平臺就十七八個。藝術(shù)家就更多，甚至人人皆是藝術(shù)家，任何人在加密藝術(shù)空間里面都可以發(fā)行作品，做成一個NFT，美的、丑的都有。甚至有些人還剽竊，剽竊別人的圖像元素、剽竊別人的立意、剽竊別人的概念。只有非常少的藝術(shù)家和藝術(shù)品有投資價值，但現(xiàn)在絕大部分加密藝術(shù)品價格虛高乃至沒有價值?，F(xiàn)在來看加密藝術(shù)投資，如果沒有對市場的研究，那就需要真的很喜歡不計回報。如果這兩種因素都沒有，那建議大家不要接觸加密藝術(shù)單品，而是去研究加密藝術(shù)的發(fā)行平臺。

而對于加密藝術(shù)平臺的投資，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，“遍地是黃金”的時代也已不再。

王岳華表示，通證（token）項目的投資與傳統(tǒng)股權(quán)項目邏輯差異很大，通證經(jīng)濟是一種創(chuàng)新的商業(yè)范式，在這個生態(tài)里面沒有所謂的純投資人或純消費者，因為消費者要在這個生態(tài)里面參與，就要擁有它的通證，但買了通證就變成了投資人的身份，所以每個參與者的身份都是多元的，是利益相關(guān)者。作為專業(yè)的投資機構(gòu)，投資通證項目一看創(chuàng)新性，二看基于通證經(jīng)濟的商業(yè)形態(tài)能否延伸出更多商業(yè)價值，不見得是單純的收入和利潤，而是整個社區(qū)的生態(tài)價值。因此，如果對行業(yè)缺乏研究，單純以股權(quán)投資的心態(tài)投資通證項目，可能會有巨大的風險。

區(qū)塊鏈孵化機構(gòu)不空創(chuàng)始人Daniel Chen對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，本來藝術(shù)收藏就不是門檻很低的事情，普通人并不容易參與，如果實在想要入局，可以考慮游戲或者NBA球星卡這樣的項目。如果是項目投資，則建議選擇經(jīng)過市場驗證的成熟項目，相對風險會較小。

但他同時指出，因為絕大部分NFT的投資和交易是以虛擬幣為介質(zhì)的，因而天生就具有一定的技術(shù)門檻，這一門檻已經(jīng)攔住了絕大部分圈外投資者的腳步。

初生的市場與未知的未來

業(yè)內(nèi)公認，目前NFT還處于非常早期的發(fā)展階段，但從業(yè)者和投資者普遍看好NFT的發(fā)展前景。

曹寅認為，目前業(yè)內(nèi)還缺少對NFT市場規(guī)模的權(quán)威統(tǒng)計，我按照市值進行估算，目前整個市場規(guī)模在100億到200億美元左右，但未來還有非常巨大的增長空間，因為NFT的應(yīng)用和市場前景還有極大的空間。如果按照NFT未來可以占到虛擬貨幣總市值的5%-10%計算，NFT市場規(guī)?？蛇_3000億美元左右。

但這一目標在多久的將來可以實現(xiàn)，沒有人有答案。乃至在這個行業(yè)，真正的價值和發(fā)展方向，似乎也存在分歧。

在一些人看來，NFT與傳統(tǒng)行業(yè)是分道而行的兩列火車，也有一些人堅持，NFT乃至加密藝術(shù)的發(fā)展值得討論的不是它與傳統(tǒng)世界的“不同”，而是“相同”。

ArtGee CEO Felicia Che在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時就表示，作為專業(yè)機構(gòu)，衡量一個加密藝術(shù)家價值所在的標準已經(jīng)發(fā)生了變化，除了看藝術(shù)家的背景、專業(yè)，還要看藝術(shù)家本身是否會自我營銷、在社交平臺的影響力乃至情商。因為加密藝術(shù)與傳統(tǒng)藝術(shù)不同，這是一個很透明的行業(yè)，你所有的交易、藝術(shù)作品、包括你發(fā)表的社交言論都一目了然，每個藝術(shù)家如果不會營銷自己，那么未來的藝術(shù)價值可能就會很快達到瓶頸。藝術(shù)家和藏家之間的關(guān)系越來越緊密，很多藏家會跟隨藝術(shù)家入駐新的平臺，具備了互聯(lián)網(wǎng)時代的很多特征。

Daniel Chen則認為，NFT的發(fā)展最值得討論的是如何在加密世界中映射實物藝術(shù)品、房地產(chǎn)等非標準化生產(chǎn)的產(chǎn)品的經(jīng)濟模式。其認為NFT在加密藝術(shù)中的比重被高估了，而“復(fù)制”傳統(tǒng)古老行業(yè)的重要性被低估了。因此在他看來，最經(jīng)典、最值得被深度探究的NFT項目是NBA Top Shot。NFT在其中的效應(yīng)趨近于無，但它又確實是球星卡，而不是一種被強加在實物產(chǎn)品身上無關(guān)緊要的附庸。

作為仍在萌芽階段的早期行業(yè)，伴隨著這一輪虛擬貨幣的牛市行情，NFT得以飛速發(fā)展，并引發(fā)了更多人關(guān)注其存在的具體問題，如價格泡沫化與做市嫌疑，NFT銷售的稅收與監(jiān)管，作品存儲的真實永久性，鑄造NFT的耗能與環(huán)保問題等等。但在業(yè)內(nèi)看來，問題大多是操作性的，NFT未來可能承載的想象力還在繼續(xù)蔓延。

孫偉表示，NFT只是區(qū)塊鏈的一類重要應(yīng)用案例，事實上還有一些長期來說影響也很大的案例也在密集蓄勢，如去中心化的身份管理（DID），通證驅(qū)動的社區(qū)（包含DAO），穩(wěn)定幣支付等等。對比之下，NFT因其直接可感與相對可理解，更容易親近大眾，離消費市場更近，從而被越來越多輿論、從業(yè)者、投資機構(gòu)所追逐。對從業(yè)者來說，有可能凝聚為一股持久的驅(qū)力，自下而上加速區(qū)塊鏈技術(shù)基建和整體配套的成熟，這有別于此前幾年公鏈/基礎(chǔ)平臺自上而下俯瞰式的建設(shè)——從真實市場直接帶來的力量，經(jīng)常會幾倍于極客工程師們單純的抽象思考。

但站在牛市往后看，也許這一輪行情尚未到頂點，未來的熊市也一定會來。在這個尚未經(jīng)歷全周期的新興區(qū)塊鏈分支行業(yè)來說，熊市之時，誰有價值，誰是裸泳，或許才有真正的答案。