【掌管2000億！四大頂流基金經(jīng)理“隱形重倉(cāng)股”來(lái)了】3月份即將過(guò)去，公募基金年報(bào)也進(jìn)入最后一天披露期，謝治宇、董承非、朱少醒、周應(yīng)波等四位合計(jì)管理規(guī)模超過(guò)2000億的公募基金“大佬”旗下基金年報(bào)壓軸出場(chǎng)。（中國(guó)基金報(bào)）

3月份即將過(guò)去，公募基金年報(bào)也進(jìn)入最后一天披露期，謝治宇、董承非、朱少醒、周應(yīng)波等四位合計(jì)管理規(guī)模超過(guò)2000億的公募基金“大佬”旗下基金年報(bào)壓軸出場(chǎng)。

從年報(bào)披露的情況來(lái)看，對(duì)于占據(jù)“腰部持倉(cāng)”位置的持倉(cāng)組合，謝治宇旗下興全合潤(rùn)、興全合宜兩只基金總體變動(dòng)不大，新進(jìn)安防龍頭——?？低曇约捌【瓢鍓K中的華潤(rùn)啤酒是最大的亮點(diǎn)，啤酒板塊可謂得到公募基金兩大“頂流”基金經(jīng)理謝治宇及張坤一致看好。

興全基金另一位老將董承非除了也共同買(mǎi)入海康威視之外，他在去年四季度末還布局了軍工及部分半導(dǎo)體個(gè)股。

富國(guó)基金明星基金經(jīng)理朱少醒增持化工板塊，中歐基金周應(yīng)波則在去年年底加倉(cāng)白酒、半導(dǎo)體、工業(yè)機(jī)械及券商龍頭股。

謝治宇與張坤同時(shí)看好啤酒板塊

昨日，易方達(dá)基金披露旗下基金年報(bào)，明星基金經(jīng)理張坤所管的易方達(dá)藍(lán)籌精選在去年四季度新進(jìn)買(mǎi)入華潤(rùn)啤酒及青島啤酒股份兩大啤酒股，今日披露的謝治宇基金年報(bào)顯示，兩位公募頂流基金經(jīng)理所見(jiàn)略同，啤酒板塊得到了謝治宇及張坤的共同青睞。

興全合潤(rùn)基金2020年報(bào)顯示，除了之前已披露的前十大重倉(cāng)股，去年四季度末占其持倉(cāng)組合超過(guò)2%的還有華海藥業(yè)、?？低暋⒔∮压煞?、普洛藥業(yè)、匯川技術(shù)、科沃斯6只個(gè)股。第11——第20大重倉(cāng)股合計(jì)占興全合潤(rùn)凈值比重超過(guò)20%，可以稱(chēng)得上謝治宇的隱型重倉(cāng)股。

增減方向更是可以看出謝治宇對(duì)個(gè)股的近期看法，三季度末的前十大重倉(cāng)股——華海藥業(yè)、健友股份、匯川技術(shù)退居前二十大重倉(cāng)股，安防龍頭——?？低?、化工板塊中的華魯恒升，兩只未曾出現(xiàn)在中報(bào)及三季報(bào)的個(gè)股，新進(jìn)興全合潤(rùn)前20大重倉(cāng)股。

謝治宇所管的另一只基金興全合宜可以投資港股市場(chǎng)，對(duì)比中報(bào)及三季報(bào)，港股披露的年報(bào)顯示，謝治宇在港股市場(chǎng)大舉買(mǎi)入華潤(rùn)啤酒，半導(dǎo)體板塊中的晶晨股份及安防龍頭?？低曇残逻M(jìn)興全合宜“隱型重倉(cāng)股名單”。

謝治宇表示，經(jīng)過(guò) 2019-2020 年的上漲，部分公司的估值已經(jīng)處于歷史高位。在此大背景下，2021 年將繼續(xù)堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股的操作理念，持續(xù)關(guān)注具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀公司，努力平衡好公司的長(zhǎng)期發(fā)展空間與短期估值，不斷尋找具有良好投資性?xún)r(jià)比的優(yōu)秀公司。

基金整體操作仍然本著風(fēng)險(xiǎn)控制的原則，堅(jiān)定持有以基本面中長(zhǎng)期邏輯為基礎(chǔ)的品種，均衡配置，降低波動(dòng)，以期更好地為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

董承非新進(jìn)兩只軍工股

興全基金副總、研究總監(jiān)董承非自2003年加入興全基金，擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)間超過(guò)14年，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的投資老將，去年年底個(gè)人管理規(guī)模超過(guò)600億元。今年2月末，他的一篇內(nèi)部交流分享會(huì)議紀(jì)要流傳出來(lái)，對(duì)2021年市場(chǎng)的偏謹(jǐn)慎態(tài)度，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。

董承非在剛剛披露的興全趨勢(shì)混合基金年報(bào)中也坦誠(chéng)了自己的防守操作，他稱(chēng)，興全趨勢(shì)全年還是比較積極的參與行情，只是到年末隨著指數(shù)的上揚(yáng)降低了權(quán)益的配置比重。

展望2021年，董承非指出，“疫情寬松”行情讓部分公司的估值水平處于歷史相對(duì)較高的位置，尤其是 A 股的部分市值較大的公司，估值水平高企。按照過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)，相對(duì)較高的估值通常需要一定的時(shí)間，通過(guò)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)來(lái)消化。

他認(rèn)為，在經(jīng)歷了過(guò)往幾年較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)之后，投資者應(yīng)該適度降低對(duì)于 2021 年的投資回報(bào)預(yù)期。

對(duì)比中報(bào)及三季報(bào)數(shù)據(jù)可看出，在興全趨勢(shì)持倉(cāng)中占據(jù)第11-第20名排名的“隱型重倉(cāng)股”中，董承非新進(jìn)買(mǎi)入了中航沈飛、中直股份兩只軍工股，半導(dǎo)體板塊中的紫光國(guó)微、安防龍頭——?？低?、醫(yī)藥股中的康弘藥業(yè)、建材裝修板塊中的歐派家居也新進(jìn)董承非“隱型重倉(cāng)股”名單。

值得注意的是，2014年年中開(kāi)始就長(zhǎng)年占據(jù)興全趨勢(shì)前十大重倉(cāng)股的永輝超市自去年三季度起已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度遭到董承非減持，目前永輝超市從前十大重倉(cāng)股中退出，退居第11大重倉(cāng)股位置。

朱少醒買(mǎi)入化工股——榮盛石化

富國(guó)基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資部總經(jīng)理朱少醒自2005年11月起掌管富國(guó)天惠基金時(shí)間超過(guò)15年，任職期回報(bào)高達(dá)2057.22%。他的持倉(cāng)及投研觀點(diǎn)也值得關(guān)注。

從富國(guó)天惠的全部持倉(cāng)組合上看，基金年報(bào)中第11-20名重倉(cāng)股變動(dòng)不大，幾乎在過(guò)去的基金中報(bào)中都已出現(xiàn)，僅化工股中的榮盛石化是唯一一只朱少醒新進(jìn)買(mǎi)入個(gè)股。截止3月30日，自去年四季度以來(lái)，榮盛石化漲幅超過(guò)50%，今年以來(lái)也是錄得正收益。

展望 2021 年，朱少醒稱(chēng)，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)將和新冠疫情共存。國(guó)內(nèi)因?yàn)樘幹玫昧?，?shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)率先有一波較強(qiáng)的回復(fù)。但全年的可預(yù)見(jiàn)性依然不是很強(qiáng)，宏觀層面可能應(yīng)對(duì)比精確預(yù)測(cè)更為可靠。

經(jīng)過(guò) 2020 年的上漲，市場(chǎng)整體的估值有顯著抬升，使得對(duì)好投資標(biāo)的的選擇變得更具挑戰(zhàn)性。這對(duì)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大篩選范圍，去翻更多的石頭提出高要求。

除了甄選優(yōu)質(zhì)的公司之外，估值考量變得更加重要。優(yōu)質(zhì)公司并不簡(jiǎn)單等同于耳熟能詳?shù)拿餍枪尽Ｋ硎?，自己并不具備精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期走勢(shì)的可靠能力，理性的長(zhǎng)期投資者應(yīng)該做的是以合理的價(jià)格耐心收集前景遠(yuǎn)大的優(yōu)秀公司的股票，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)情緒在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的回歸。個(gè)股選擇層面，偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。

周應(yīng)波看好金融服務(wù)、化工建材、新能源汽車(chē)、可選消費(fèi)

中歐基金投資總監(jiān)周應(yīng)波也是市場(chǎng)上頗具影響力的基金經(jīng)理，截止去年年底，他個(gè)人管理規(guī)模已經(jīng)接近500億元。

從中歐時(shí)代先鋒股票基金2020年報(bào)數(shù)據(jù)上看，第11-20大重倉(cāng)股涵蓋了電子、化工、白酒半導(dǎo)體、券商等多個(gè)行業(yè)板塊，配置較為均衡，去年年末白酒板塊高歌猛進(jìn)，周應(yīng)波也適時(shí)買(mǎi)入白酒龍頭貴州茅臺(tái)，三安光電、先導(dǎo)智能、天華超凈、東方財(cái)富也獲得周應(yīng)波新進(jìn)買(mǎi)入。

周應(yīng)波稱(chēng)，展望2021年，隨著疫情的緩解，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)計(jì)從2021-22年將持續(xù)，通脹的壓力陸續(xù)在大宗商品價(jià)格中表現(xiàn)出來(lái)，對(duì)2021年的宏觀和流動(dòng)性環(huán)境造成壓力。一季度，在大宗商品價(jià)格上漲、利率上漲壓力下，已經(jīng)有了一次較大范圍的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)整，可能在2021年下半年依然需要警惕這一點(diǎn)。

在市場(chǎng)估值極度結(jié)構(gòu)性分化的環(huán)境下，他將堅(jiān)持合適的價(jià)格投資的原則變得更加重要，無(wú)論何種市場(chǎng)環(huán)境下，都會(huì)關(guān)注估值與成長(zhǎng)空間的匹配，規(guī)避估值透支的領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注盈利復(fù)蘇的方向。

未來(lái)，一方面繼續(xù)關(guān)注宏觀與中觀層面變化，如景氣度顯著提升的金融服務(wù)、化工建材、新能源汽車(chē)、可選消費(fèi)等；另一方面，在長(zhǎng)期看好的新一代互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、醫(yī)療健康、品牌消費(fèi)品等領(lǐng)域，更多著眼于企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值，降低對(duì)短期波動(dòng)的關(guān)注。

“中國(guó)產(chǎn)業(yè)的廣度、深度都提供了無(wú)數(shù)價(jià)值成長(zhǎng)的機(jī)遇，人們對(duì)美好生活的追求釋放的消費(fèi)升級(jí)潛力是巨大的金礦——例如巨大人口老齡化帶來(lái)醫(yī)療健康方面持續(xù)的需求增長(zhǎng)，例如特斯拉引領(lǐng)下的消費(fèi)級(jí)電動(dòng)汽車(chē)普及浪潮。同時(shí)，中國(guó)正在從粗放式發(fā)展轉(zhuǎn)向精細(xì)化發(fā)展的過(guò)程中，階梯式、多元化的市場(chǎng)使得眾多行業(yè)龍頭市占率依然有較大的提升空間。長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，我們希望通過(guò)在感興趣的領(lǐng)域持續(xù)、深度的研究，投資和持有一批多元化的優(yōu)質(zhì)管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，獲得較好的價(jià)值成長(zhǎng)回報(bào)。”周應(yīng)波在年報(bào)中寫(xiě)道。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）