春節(jié)長假后，隨著A股市場的震蕩調(diào)整，不少核心資產(chǎn)的股價大幅下跌，重倉這些股票的基金凈值也普遍明顯回撤。在經(jīng)歷了一個多月的調(diào)整后，很多基民開始關(guān)注，這些核心資產(chǎn)的股價是否已經(jīng)調(diào)整到位？重倉相關(guān)股票的基金可以抄底了嗎？

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，春節(jié)長假后主動偏股型基金凈值平均下跌15.8%，而去年漲幅超過50%的基金在本輪下跌中回撤幅度尤其大，不少基金的跌幅超過20%。從持倉情況來看，這些基金大多重倉了核心資產(chǎn)的股票。

對于本輪調(diào)整是否已經(jīng)到位，基金經(jīng)理之間出現(xiàn)了明顯分歧。“我們原本認為，過去幾年表現(xiàn)好的部分行業(yè)在今年疫情控制和利率上行的宏觀環(huán)境下，估值將會受到挑戰(zhàn)。但是，現(xiàn)在市場發(fā)生了變化，這些行業(yè)的估值在一個月的時間里回調(diào)了20%至30%，個別股票回調(diào)了近40%，估值風(fēng)險在短期內(nèi)得到了充分的釋放。”匯豐晉信研究總監(jiān)、匯豐晉信智造先鋒基金經(jīng)理陸彬稱。

陸彬表示，即便這些龍頭股票跌了30%至40%，目前來看，其投資吸引力仍較為有限，之后的估值調(diào)整可能是用時間來完成，其中質(zhì)地特別好的公司可以用業(yè)績增長來消化估值壓力。

“急跌在一定程度上釋放了風(fēng)險，對于高質(zhì)量公司來說，跌得快意味著見底也可能較快。經(jīng)過這輪調(diào)整，許多高質(zhì)量公司的估值已趨于合理，而且調(diào)整也很可能已接近尾聲。這些股票的回調(diào)為投資者提供了一個不錯的布局機會。”華泰柏瑞基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理李曉西稱。

盡管短期無法確認是否已到抄底時機，但拉長時間來看，公募偏股基金的超額收益仍十分明顯。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，偏股型公募基金年化收益率平均高達17.04%，超越同期上證綜指平均漲幅10.54個百分點。

此外，基金凈值的大幅回撤在歷史上也是常態(tài)。據(jù)統(tǒng)計，在2006年到2020年的15年間，股票型基金總指數(shù)的年度最大回撤只有2017年在10%以內(nèi)，其他14年的最大回撤均超過10%。即便是在2007年、2015年這樣的牛市中，股票型基金總指數(shù)的年度最大回撤也達到了16.04%、44.32%。

滬上一位基金分析人士表示，回顧歷史業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)基金雖然也會經(jīng)歷短期的凈值回撤，但隨著市場逐步企穩(wěn)，那些買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基金往往能夠率先走出泥潭，凈值不斷創(chuàng)出新高。因此，投資者與其糾結(jié)何時抄底，不如制定好自己的投資計劃，分批買入績優(yōu)基金。

（文章來源：上海證券報）