以個(gè)人主導(dǎo)的第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品在國(guó)際上已成為緩解社會(huì)養(yǎng)老壓力的主力軍，雖然在我國(guó)初露頭角，但這類產(chǎn)品甫一面世便被寄予厚望。

僅兩三年光景，養(yǎng)老金融市場(chǎng)便相繼引來(lái)保險(xiǎn)、銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)入局。雖然產(chǎn)品類型不一，但名稱均帶有“養(yǎng)老”二字，一時(shí)間吸引不少消費(fèi)者的注意。

產(chǎn)品熱潮之下，養(yǎng)老金融市場(chǎng)缺乏頂層設(shè)計(jì)所帶來(lái)的問(wèn)題卻在逐漸暴露。上海證券報(bào)記者近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，市面上養(yǎng)老金融產(chǎn)品數(shù)量不少，但真實(shí)供給卻嚴(yán)重不足。一些所謂的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，其實(shí)是披著“養(yǎng)老”外衣的短期投資工具，并不真正具備養(yǎng)老功能。

今年政府工作報(bào)告提出，要規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。據(jù)記者了解，養(yǎng)老金融相關(guān)規(guī)范性文件正在路上，整體監(jiān)管思路是“兩條腿走路”，一方面正本清源，一方面創(chuàng)新試點(diǎn)，在規(guī)范中穩(wěn)健前行。

披著“養(yǎng)老”外衣的理財(cái)產(chǎn)品

在巨大的養(yǎng)老需求下，有專家曾給我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老保障市場(chǎng)算過(guò)一筆賬：未來(lái)5年，養(yǎng)老保障市場(chǎng)規(guī)?；蛲黄?0萬(wàn)億元。

“對(duì)于各類資管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這絕對(duì)是一片藍(lán)海。”一家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司高管直言不諱。瞄上這類業(yè)務(wù)的不只是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，基金、銀行都想加入進(jìn)來(lái)分一杯羹。目前，市面上能見(jiàn)到的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，也基本來(lái)自這三類金融機(jī)構(gòu)。

從公開(kāi)的監(jiān)管文件來(lái)看，目前對(duì)養(yǎng)老金融產(chǎn)品尚無(wú)統(tǒng)一定義。根據(jù)歐美成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)亦達(dá)成一個(gè)共識(shí)：與一般的金融產(chǎn)品不同，養(yǎng)老金融產(chǎn)品對(duì)收益的穩(wěn)健性及跑贏通脹的要求較高，且側(cè)重長(zhǎng)期而非短期的時(shí)間跨度來(lái)衡量。

目前已售和在售的部分養(yǎng)老金融產(chǎn)品，恐難達(dá)到這個(gè)基本要求。記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)等部分長(zhǎng)期產(chǎn)品之外，市場(chǎng)上不少銀行類、保險(xiǎn)類養(yǎng)老金融產(chǎn)品多為期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的短期理財(cái)產(chǎn)品，并沒(méi)有真正體現(xiàn)出“長(zhǎng)期養(yǎng)老”的屬性。

以市面上一些保險(xiǎn)類個(gè)人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品為例，靈活申購(gòu)、隨時(shí)購(gòu)買，產(chǎn)品封閉期一般在2年以內(nèi)，也有7天、30天、180天不等。一位養(yǎng)老保險(xiǎn)公司人士坦言，這類產(chǎn)品雖名稱中帶有“養(yǎng)老保障”字樣，但實(shí)則并無(wú)多少保障功能。

確切地說(shuō)，這些更像是非保本公募資管產(chǎn)品。而真正的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)該具備養(yǎng)老金領(lǐng)取等養(yǎng)老保障功能。上述人士認(rèn)為，隨著這類產(chǎn)品的熱銷，越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司參與其中，不僅擾亂了大眾對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的認(rèn)知，還給保險(xiǎn)公司帶來(lái)了一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

介入養(yǎng)老金融市場(chǎng)稍晚的銀行類機(jī)構(gòu)，也同樣存在這些問(wèn)題。

2020年以來(lái)，商業(yè)銀行及其銀行理財(cái)子公司紛紛推出養(yǎng)老概念的理財(cái)產(chǎn)品，從產(chǎn)品名稱上也多被冠以“養(yǎng)老”字樣。從養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的期限看，雖較一般銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限有所加長(zhǎng)，但也只有3至5年。

借“養(yǎng)老名義”吸金亂象頻發(fā)

巨大的養(yǎng)老需求與匱乏的優(yōu)質(zhì)供給之間的矛盾，給了不法分子可乘之機(jī)。以養(yǎng)老服務(wù)名義進(jìn)行非法集資的案件近來(lái)在多地出現(xiàn)。

近日，深圳市民政局、深圳市打擊和處置非法集資領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室（下稱“深圳打非辦”）發(fā)布《關(guān)于防范借養(yǎng)老服務(wù)之名吸納公眾資金的風(fēng)險(xiǎn)提示》，提醒市民警惕以提供“養(yǎng)老服務(wù)”名義吸收資金的行為。

通過(guò)分析相關(guān)案例，深圳打非辦總結(jié)了五種典型情形：以提供“養(yǎng)老服務(wù)”名義吸收資金；以投資“養(yǎng)老項(xiàng)目”名義吸收資金；以銷售“養(yǎng)老公寓”名義吸收資金；以“以房養(yǎng)老”為名，通過(guò)為投資人包辦房產(chǎn)抵押借款等形式吸儲(chǔ)；以銷售“老年產(chǎn)品”名義吸收資金；以銷售“保健產(chǎn)品”名義吸收資金。

深圳打非辦注意到，事實(shí)上，部分平臺(tái)或個(gè)人不具備資質(zhì)、無(wú)正當(dāng)實(shí)體、收益與其承諾的回報(bào)不匹配、資金安全無(wú)保障，其運(yùn)作模式違背價(jià)值規(guī)律，資金運(yùn)轉(zhuǎn)和高額返利難以長(zhǎng)期維系。

不久前，北京市打擊非法集資工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室（下稱“北京打非辦”）也針對(duì)“以房養(yǎng)老”為名的非法集資騙局進(jìn)行了案例警示。

北京打非辦總結(jié)了這類騙局的四大特點(diǎn)：往往以老年人為作案對(duì)象；假借“以房養(yǎng)老”政策名義，詐騙手段具有誘惑性；詐騙過(guò)程復(fù)雜，呈現(xiàn)出分工化、鏈條化的特點(diǎn)；以公證的方式規(guī)避法律，以合法形式掩蓋非法目的。

“此種模式實(shí)質(zhì)上將投資人房屋辦理抵押借款，一旦公司資金鏈斷裂，投資人房產(chǎn)被行使抵押權(quán)，投資人將面臨房屋拍賣、‘流離失所’的風(fēng)險(xiǎn)。”北京打非辦稱。

為此，兩地打非辦雙雙發(fā)出警示，在日常投資理財(cái)過(guò)程中，投資者應(yīng)保持清醒頭腦，高度警惕，防止被高收益所誘惑。

亟須在規(guī)范中前行

在采訪中，有銀行內(nèi)部人士透露稱，近日，在收到監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)后，部分銀行資管部和銀行理財(cái)子公司暫停發(fā)行帶有“養(yǎng)老”字樣的理財(cái)產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)養(yǎng)老金融市場(chǎng)“在規(guī)范中前行”的監(jiān)管基調(diào)。

自去年底以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)多位負(fù)責(zé)人在公開(kāi)場(chǎng)合表態(tài)稱，正按照“兩條腿走路”的方針，積極推進(jìn)第三支柱養(yǎng)老保障建設(shè)的相關(guān)工作。

一方面，堅(jiān)持正本清源，研究明確養(yǎng)老金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)，按照“名實(shí)相符”的原則，對(duì)不符合標(biāo)準(zhǔn)各類帶有“養(yǎng)老”字樣的短期金融產(chǎn)品堅(jiān)決予以清理。

另一方面，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)新試點(diǎn)，選擇少數(shù)符合條件的金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)先行開(kāi)展養(yǎng)老金融試點(diǎn)，支持相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)展體現(xiàn)長(zhǎng)期性、安全性和領(lǐng)取約束性，真正具備養(yǎng)老功能的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，包括養(yǎng)老儲(chǔ)蓄存款、養(yǎng)老理財(cái)、專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金等，力爭(zhēng)通過(guò)示范引領(lǐng)，為養(yǎng)老金融全面發(fā)展探索出一條新路。

業(yè)內(nèi)人透露稱，監(jiān)管部門正在醞釀選擇若干省份開(kāi)展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是指以養(yǎng)老保障為目的，領(lǐng)取年齡在60歲及以上的養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品。產(chǎn)品設(shè)計(jì)分為積累期和領(lǐng)取期兩個(gè)階段，積累期不得短于5年，領(lǐng)取期不得短于10年，投保人年齡在60歲以上的，積累期不做期限限制。產(chǎn)品采取賬戶式管理，賬戶價(jià)值計(jì)算和費(fèi)用收取公開(kāi)透明。

如何引領(lǐng)養(yǎng)老金融市場(chǎng)在規(guī)范中前行？這也是今年全國(guó)兩會(huì)不少代表委員們熱議的話題。綜合他們的建議來(lái)看，當(dāng)務(wù)之急是，首先要有“一盤棋”的思維，凝聚政策合力，明確頂層設(shè)計(jì)，包括明確養(yǎng)老金融的規(guī)則，統(tǒng)一各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)資金安全性、投資長(zhǎng)期性和領(lǐng)取約束性等特征。

全國(guó)政協(xié)委員、上海銀保監(jiān)局局長(zhǎng)韓沂表示，我國(guó)以養(yǎng)老為名的金融產(chǎn)品種類看似很多，但是否屬于真正意義上滿足養(yǎng)老需求的第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品，仍需要界定和規(guī)范。他建議，多部門共同研究，明確第三支柱的含義、內(nèi)容和范圍，并出臺(tái)正式文件。