【長期收益突出的醫(yī)藥基金還“香”嗎？】相對于行業(yè)均衡配置的基金，聚焦于單一行業(yè)的主題基金波動率往往更大。普通投資者往往缺乏精準(zhǔn)擇時的能力，因此，如果看好某一行業(yè)的長期發(fā)展空間，最好的辦法是選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品長期持有，防止因頻繁切換而錯過更好的投資回報。

相對于行業(yè)均衡配置的基金，聚焦于單一行業(yè)的主題基金波動率往往更大。普通投資者往往缺乏精準(zhǔn)擇時的能力，因此，如果看好某一行業(yè)的長期發(fā)展空間，最好的辦法是選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品長期持有，防止因頻繁切換而錯過更好的投資回報。

今年以來，在A股市場的劇烈震蕩中，去年漲幅領(lǐng)先的醫(yī)藥板塊出現(xiàn)了明顯調(diào)整。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)今年以來下跌近7%。與此同時，不少醫(yī)藥主題基金的凈值也都出現(xiàn)了不同幅度回撤。

不過，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，作為過去10年中誕生“十倍股”最多的行業(yè)，醫(yī)藥板塊長期投資價值顯著，而主動管理能力突出的醫(yī)藥主題基金往往能夠通過精選個股，獲得更高的超額收益。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，今年以來醫(yī)藥主題基金凈值平均下跌7.9%。對此，不少投資者開始疑惑，醫(yī)藥主題基金還有投資價值嗎？

據(jù)統(tǒng)計，醫(yī)藥主題基金近3年和近5年的平均回報率分別高達(dá)96.9%、141%。其中，不少績優(yōu)產(chǎn)品的收益率更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平。

醫(yī)藥主題基金的長期表現(xiàn)為何如此突出？中歐基金分析稱，醫(yī)藥作為剛性消費行業(yè)，不論在A股市場還是海外市場，均是長期走牛的行業(yè)。從長期視角看，醫(yī)藥行業(yè)是誕生牛股最多的板塊。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，從中信一級行業(yè)看，醫(yī)藥行業(yè)匯聚了A股過去10年中最多的“十倍股”，共有19只。

“相對于行業(yè)均衡配置的基金，聚焦于單一行業(yè)的主題基金波動率往往更大。普通投資者往往缺乏精準(zhǔn)擇時的能力，因此，如果看好某一行業(yè)的長期發(fā)展空間，最好的辦法是選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品長期持有，防止因頻繁切換而錯過更好的投資回報。”滬上一位基金分析人士稱。

對于醫(yī)藥股近期的調(diào)整，嘉實醫(yī)藥健康基金經(jīng)理顏媛表示，短期來看，經(jīng)過急跌，截至3月8日，申萬醫(yī)藥生物板塊整體TTM(最近12個月市盈率)估值為42倍左右，較2005年以來的均值水平高出約10%。醫(yī)藥板塊歷史估值通常處于30倍至60倍區(qū)間，目前該板塊估值已逐步接近正常水平。

“醫(yī)藥行業(yè)是一個兼具科技和消費屬性的長期成長性行業(yè)，仍然堅定看好其中長期機遇，尤其是醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新、國際化和消費升級等方向投資機會。”顏媛稱。

展望后市，上投摩根醫(yī)療健康基金經(jīng)理方鈺涵認(rèn)為，醫(yī)療板塊的長期發(fā)展前景仍然值得期待。去年席卷全球的疫情，使很多醫(yī)療企業(yè)迎來融資高峰，且組織能力得到了快速的鍛煉和提高。在此背景下，未來十年全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有望處在創(chuàng)新迸發(fā)的過程中。而在醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)必備鏈條中，中國在資金、人才及技術(shù)資源等方面都相當(dāng)充足，有望形成長期的競爭優(yōu)勢。隨著國內(nèi)部分龍頭公司在全球市占率和地位的提升，以及資產(chǎn)擴張的大步推進(jìn)，未來國內(nèi)醫(yī)藥龍頭公司有望逐步追上全球龍頭企業(yè)。

（文章來源：上海證券報）