【基金經(jīng)理調(diào)倉忙 均衡配置成主流】“最近太受不了了，本來連漲兩天，剛沖進(jìn)去，結(jié)果一跌又開始打臉了。等想跑的時候，又來個上漲‘按摩’，就這樣反復(fù)。我覺得今年投資者普遍都會面臨這種尷尬情況。”一位深圳私募基金董事長李鑫(化名)連連感嘆。

“最近太受不了了，本來連漲兩天，剛沖進(jìn)去，結(jié)果一跌又開始打臉了。等想跑的時候，又來個上漲‘按摩’，就這樣反復(fù)。我覺得今年投資者普遍都會面臨這種尷尬情況。”一位深圳私募基金董事長李鑫(化名)連連感嘆。

和李鑫一樣感到艱難的投資人士不在少數(shù)。面對今年以來的市場波動，他們有的選擇減倉，有的選擇在板塊間調(diào)倉，降低行業(yè)及個股集中度，采取均衡配置的投資策略。

降低行業(yè)及個股集中度

中國證券報記者了解到，在近期市場波動明顯加劇的背景下，不少基金經(jīng)理對自己管理的組合倉位、行業(yè)配置均進(jìn)行了大幅調(diào)整。

一位原本持倉較為集中的公募基金經(jīng)理表示，在近期市場行情下，當(dāng)前個股持倉明顯分散化。北京一位私募基金投資總監(jiān)也表示，目前配置的行業(yè)集中度非常低，最高的行業(yè)也只配了約20%的倉位，個股方面的集中度也進(jìn)一步降低，整體非常分散?？傮w來看，就是買安全性非常高的個股。

李鑫則選擇大幅減倉來應(yīng)對市場波動。“過去兩年我基本上都是滿倉，今年可能要降到七八成。”他認(rèn)為，今年選股的難度會更大，在這個前提下，今年的倉位會比去年低。

另一位公募基金經(jīng)理仍保持較高倉位運作，未對倉位進(jìn)行調(diào)整。“當(dāng)前A股市場并未出現(xiàn)極端泡沫的情況，因此只需通過調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)和挑選優(yōu)秀公司來確保組合的長期收益。”他認(rèn)為，當(dāng)下調(diào)整組合結(jié)構(gòu)是比調(diào)整倉位更有效的策略。

還有一位公募基金經(jīng)理表示，春節(jié)以來，對組合的倉位沒有增減，但在板塊方面進(jìn)行了一些調(diào)整，降低了前期漲幅過大板塊的配置比例，增加了低估值順周期板塊和港股的倉位。他說：“如果長期看好的板塊和個股在調(diào)整過程中變得更加有吸引力，會考慮加一些；同時，不斷進(jìn)行行業(yè)比較和公司比較，通過優(yōu)化組合風(fēng)險收益比，來調(diào)整投資組合。”

樂觀信號正悄然釋放

3月11日，A股迎來久違的普漲行情，一些樂觀信號正悄然釋放，多只百億明星基金選擇在這個時點調(diào)整申購上限。

中歐基金發(fā)布旗下基金經(jīng)理周應(yīng)波管理的中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合調(diào)整大額申購公告。公告稱，為進(jìn)一步保證中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合的穩(wěn)定運作，維護(hù)基金份額持有人利益，中歐基金決定于2021年3月11日(含)起調(diào)整大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資的交易限額，由原來的10萬元調(diào)整至100萬元，直銷柜臺大額申購上限仍為5000萬元。

同日，由基金經(jīng)理楊浩管理的交銀內(nèi)核驅(qū)動混合和交銀新生活力靈活配置混合也恢復(fù)、調(diào)整大額申購。交銀內(nèi)核驅(qū)動混合的公告顯示，交銀施羅德基金考慮之前限制大額申購(轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)的因素對基金資產(chǎn)運作的影響已經(jīng)減弱，為滿足廣大投資者的投資需求，將于3月12日恢復(fù)大額申購。此外，交銀新生活力靈活配置混合也調(diào)整了大額申購限制，公告顯示，自3月12日起，申購上限從10萬元調(diào)整至100萬元。

截至2020年末，中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合、交銀內(nèi)核驅(qū)動混合和交銀新生活力靈活配置三只基金規(guī)模均超100億元。

市場風(fēng)險已較充分釋放

對于最近的市場波動，民生加銀投資部總監(jiān)柳世慶主要采取結(jié)構(gòu)性調(diào)倉策略，同時適當(dāng)調(diào)整倉位。他稱，目前龍頭股風(fēng)險還未完全釋放，但部分個股已經(jīng)回到了合理的價值區(qū)間，對于這些股票采取持有、關(guān)注的策略。縱觀全年，股票市場最大的確定性依然還是經(jīng)濟向好及企業(yè)盈利改善。

工銀瑞信基金經(jīng)理趙蓓認(rèn)為，部分市場解讀夸大了龍頭股的高估值，投資者情緒出現(xiàn)波動，在市場下跌時加速贖回基金。她表示，當(dāng)前的下跌幅度已明顯超出回調(diào)范圍，在非理性情緒的推動下，出現(xiàn)了非理性的殺跌。但整體而言，當(dāng)前市場風(fēng)險已得到較充分釋放。

新華基金趙強表示，對于市場的結(jié)構(gòu)性機會仍較為樂觀?；诮?jīng)濟修復(fù)疊加利率上行的宏觀組合，將沿著順周期方向積極配置?；?、有色、輕工和高端制造等行業(yè)均能通過價格上漲對沖流動性收緊對估值的壓制，院線、航空、機場和餐飲等板塊的修復(fù)機會也值得積極關(guān)注。而對于近期調(diào)整幅度較大的大消費板塊，精選其中基本面可持續(xù)的高質(zhì)量龍頭股并堅定持有。

（文章來源：中國證券報）