【“神奇力量”岀手 “茅”指數(shù)率先企穩(wěn) 急跌尾聲接近？機(jī)構(gòu)火線解讀】隨著近期市場(chǎng)的急劇下跌，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場(chǎng)急跌或已接近尾聲。華安證券建議，淡化短期博弈，長(zhǎng)視角維度挖掘確定性機(jī)目前市場(chǎng)和抱團(tuán)板塊的估值仍在持續(xù)下行中，在寬幅震蕩的行情中，宜淡化短期的博弈，從長(zhǎng)視角維度尋找投資機(jī)會(huì)，核心思路是高景氣和低估值。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

隨后，北向資金大幅凈流入，“茅”指數(shù)率先企穩(wěn)，白酒股領(lǐng)銜機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股集體反撲，A股市場(chǎng)出現(xiàn)“深V”反彈。

部分機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，在經(jīng)歷了大跌之后市場(chǎng)可能會(huì)逐步企穩(wěn)，不過(guò)短期仍然需要注意階段性的擾動(dòng)因素，如通脹預(yù)期，但全年來(lái)看仍看好經(jīng)濟(jì)與盈利的增長(zhǎng)將支撐市場(chǎng)上漲。

“茅”指數(shù)企穩(wěn)，A股市場(chǎng)“深V”反彈

繼周一(3月8日)滬深兩市股指出現(xiàn)較大幅度調(diào)整后，今日早盤期間，兩市股指再次下探，滬指盤中一度跌幅接近3%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指一度跌逾4%。

隨后，恒生指數(shù)企穩(wěn)反彈，被市場(chǎng)譽(yù)為“聰明”資金的北向資金精準(zhǔn)抄底買入，兩市股指逐漸深度反彈，創(chuàng)業(yè)板指、上證指數(shù)盤中甚至出現(xiàn)翻紅跡象。

截至午間收盤，滬指跌0.18%，深證成指跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.2%，跌幅較盤初均明顯收窄，滬深300指數(shù)漲0.03%。

值得一提的是，此前，在大盤回調(diào)的過(guò)程中，大市值白馬股整體跌幅較大，而中小市值股在調(diào)整初期表現(xiàn)比較強(qiáng)勁。但近期大盤回調(diào)，大市值白馬股與中小市值股集體回調(diào)，指數(shù)大跌對(duì)中小盤股拖累比較明顯。

統(tǒng)計(jì)顯示，盡管今日早盤兩市股指錄得“深V”反彈，但市場(chǎng)整體賺錢效應(yīng)偏差，大盤股率先企穩(wěn)，但眾多中小盤股跌幅明顯。截至午間收盤，上漲個(gè)股數(shù)998只，但下跌個(gè)股數(shù)達(dá)3107只。

作為A股股王，貴州茅臺(tái)早盤一度跌逾3%，逼近1900元關(guān)口，隨后立即拉升反彈，帶領(lǐng)白酒股走高。中國(guó)中免、海天味業(yè)、格力電器、萬(wàn)華化學(xué)、藥明康德、海爾智家等各種“茅”也隨之反彈走高。

面板企業(yè)TCL科技盤中一度閃崩被砸至跌停，京東方A也一度被砸跌逾7%，隨后拉升反彈，跌幅有所收窄。

在今日大跌的過(guò)程中，民航、旅游等受疫情沖擊較大的板塊今日整體表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)國(guó)航盤中漲逾6%。

神奇力量出手

作為多次精準(zhǔn)“逃頂抄底”的神奇力量，北向資金昨日凈賣出85.89億元，今日在市場(chǎng)大跌的情況下，回流A股，半日凈買入33.52億元。

A股為何持續(xù)深調(diào)？

對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的原因，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，A股自身內(nèi)因調(diào)整和均衡是市場(chǎng)下跌的主要原因，節(jié)后貨幣回籠和美債收益率上行是次因，或者催化劑因素，港股印花稅調(diào)升原因幾乎可以忽略不計(jì)。

茅指數(shù)近幾年持續(xù)上行，整體漲幅較大，獲利盤也較多，多個(gè)“茅”品種平均估值溢價(jià)得到充分、甚至是過(guò)分的反映，其估值難以避免地面臨修正壓力，老的“抱團(tuán)”品種實(shí)際上在2020年下半年就陸續(xù)有松動(dòng)的跡象，但其峰值在牛年開盤后。

“核心品種的自發(fā)性調(diào)整在一定程度上說(shuō)明了市場(chǎng)仍在理性范疇之中。” 上海證券蔡鈞毅分析認(rèn)為，未來(lái)需要重視新的“抱團(tuán)”股的形成和發(fā)展，但結(jié)合性價(jià)比和行業(yè)、公司基本面，仍是挖掘新核心資產(chǎn)的重要抓手，即將公布的年報(bào)，特別是一季報(bào)將是檢驗(yàn)和挖掘新老核心資產(chǎn)的重要數(shù)據(jù)。

此外，央行快速回籠貨幣，在一定程度上也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策收緊的擔(dān)憂。而甚囂塵上的美債利率的快速上行，又加劇了市場(chǎng)對(duì)外盤和A股下跌的擔(dān)憂。

前海開源楊德龍?jiān)诮邮茏C券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，A股市場(chǎng)在節(jié)后走勢(shì)疲弱，沉重打擊了很多投資者的信心，特別是之前走勢(shì)較強(qiáng)的白馬股大幅調(diào)整，也對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的情緒造成了很大的影響，現(xiàn)在市場(chǎng)的下跌仍然屬于情緒這方面的下跌。其實(shí)從經(jīng)濟(jì)面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然穩(wěn)步回升。由于低基數(shù)的原因，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度可能會(huì)超預(yù)期，市場(chǎng)的下跌其實(shí)并沒(méi)有太多基本面的原因，而是市場(chǎng)情緒的宣泄。

急跌或已接近尾聲

近期，市場(chǎng)進(jìn)入寬幅震蕩主旋，權(quán)重股估值殺跌行情持續(xù)演繹，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到全年寬幅震蕩的行情節(jié)奏中。

兩市股指昨日沖高回落持續(xù)回調(diào)，今日早盤期間延續(xù)昨日跌勢(shì)繼續(xù)下探，上證指數(shù)一度跌至3328點(diǎn)，較年初的3731點(diǎn)已回撤超400點(diǎn)，跌幅超10%。創(chuàng)業(yè)板指跌幅更大，3476點(diǎn)以來(lái)至2608點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指已累計(jì)回撤逾800點(diǎn)，跌幅近25%。

不過(guò)，隨著近期市場(chǎng)的急劇下跌，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場(chǎng)急跌或已接近尾聲。華安證券分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)整體估值仍高、行業(yè)間估值分化仍大的環(huán)境下，宏觀政策正?；貧w、美債收益率大方向繼續(xù)上行都將帶來(lái)巨大估值消化壓力。但也存在一些客觀支撐因素，如2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將確定性大幅改善，盈利基本面有一定支撐，此外十四五規(guī)劃綱要落地、資本市場(chǎng)深化改革、國(guó)企改革加速等有望提振階段性偏好。

華安證券建議，淡化短期博弈，長(zhǎng)視角維度挖掘確定性機(jī)目前市場(chǎng)和抱團(tuán)板塊的估值仍在持續(xù)下行中，在寬幅震蕩的行情中，宜淡化短期的博弈，從長(zhǎng)視角維度尋找投資機(jī)會(huì)，核心思路是高景氣和低估值。

楊德龍指出，在市場(chǎng)低迷時(shí)，很多投資者開始質(zhì)疑核心資產(chǎn)的價(jià)值，甚至有人提出漲時(shí)才是核心資產(chǎn)，跌時(shí)就不是核心資產(chǎn)，這無(wú)疑是荒謬的邏輯。A股市場(chǎng)牛市格局并沒(méi)有改變，企業(yè)盈利也在回升中。市場(chǎng)的情緒短期出現(xiàn)恐慌，恐慌性拋售這恰恰是產(chǎn)生了一個(gè)低價(jià)買入優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)。

楊德龍表示，無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，還是從居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移的角度來(lái)看，A股市場(chǎng)慢牛長(zhǎng)牛行情的格局并沒(méi)有改變，短期市場(chǎng)的調(diào)整其實(shí)并沒(méi)有改變大的格局。從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整僅僅是慢牛長(zhǎng)牛行情的一個(gè)波動(dòng)，其實(shí)并沒(méi)有改變市場(chǎng)的投資邏輯。因此，建議大家在市場(chǎng)情緒低落時(shí)保持一份信心，保持一份理性，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義才能做好投資。

此外神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示：本輪市場(chǎng)波動(dòng)之所以如此劇烈，核心是因?yàn)楹芏嗪霉局按_實(shí)貴了，其次是注冊(cè)制改革使市場(chǎng)出現(xiàn)的一個(gè)核心變化就是：市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)掘和定價(jià)能力比以往要敏銳和有效的多，好公司出現(xiàn)價(jià)格泡沫后，市場(chǎng)會(huì)驅(qū)使你出現(xiàn)價(jià)值回歸，這種情況下市場(chǎng)能更好的使投資者的錢用在刀刃上，提高直接融資的效率。

而各類“茅股”前期的價(jià)格已普遍被透支3-5年，也就是說(shuō)茅股高點(diǎn)的價(jià)格放到三五年后肯定是好價(jià)格，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)這輪下跌，各類“茅股”普遍已跌去30%-50%，股票下跌50%要漲100%才回到原點(diǎn)。因此，如果現(xiàn)在買入茅股持有3/5年的預(yù)期收益有的可以達(dá)到100%，年化15-26%。那么也就意味著現(xiàn)在茅股已陸續(xù)跌入合理區(qū)間。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）