大宗商品瘋漲行情遭遇變數(shù)。截至上周五收盤，多個品種期市價格飄綠。

以最受關(guān)注的銅品種為例，滬銅主力合約下跌3.22%，報于66920元/噸；LME銅下跌4.38%，收于9000美元/噸。除螺紋鋼、熱軋卷板等與中國定價緊密相關(guān)的品種，其余工業(yè)金屬品種悉數(shù)回落。

能化品種的情況類似，國際油價回調(diào)，但中國市場定價權(quán)較強的雙焦、動力煤、甲醇、塑料等品種飄紅。

大宗商品行業(yè)研究人士普遍認(rèn)為，此次期市回調(diào)是美債利率大漲而引發(fā)市場對于貨幣政策調(diào)整擔(dān)憂。那么，大宗商品牛市會否受此次大跌影響？哪些品種值得持續(xù)關(guān)注？

中大期貨副總經(jīng)理，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川近日接受上海證券報記者采訪時表示，美國國債收益率大幅上漲，是基于大規(guī)模刺激計劃對于經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，導(dǎo)致市場擔(dān)憂美聯(lián)儲會提前回收流動性，這樣一來驅(qū)動的基礎(chǔ)就發(fā)生了變化。但就目前而言，短期內(nèi)收緊貨幣政策的可能性不大，因此，商品的牛市在修正之后仍將繼續(xù)。

在景川看來，通常所謂的大宗商品超級周期是指趨勢周期長于歷史上正常的周期時間，但本輪牛市周期顯然是受制于債務(wù)高企下的超額流動性的時間。換言之，所謂的超級周期其理論支撐是超級流動性周期，顯然，流動性周期處于不確定當(dāng)中，那么，牛市周期也同樣處于不確定當(dāng)中。從投資時鐘看，短周期國內(nèi)市場已經(jīng)從復(fù)蘇逐漸進(jìn)入過熱階段，這個時期通常是商品市場上漲階段，伴隨著利率環(huán)境的見頂商品隨后進(jìn)入加速狀態(tài)，而這個階段股市的動力漸漸減弱。

景川認(rèn)為，今年商品投資優(yōu)于股票，尤其是下半年這種特征將更為顯著。就目前而言，流動性所帶來的的商品必然是以金融屬性為排序的，但由于金銅比創(chuàng)下歷史高位，因此本輪流動性牛市與以往不同的是黃金沒有作為第一選擇，而通常處于第二位的銅以及有色金屬成為首選，其次是其他商品，包括能源在內(nèi)的能化商品都將在本輪牛市中受益。

平安期貨研究所所長王思然表示，近期以銅為代表的大宗商品上漲主要還是短期流動性過剩引起的，目前的價格中含有較多泡沫。在銅的下游需求方面，許多機(jī)構(gòu)和分析師提到了新能源汽車產(chǎn)業(yè)對銅需求的提振。王思然卻直言，新能源汽車產(chǎn)業(yè)對于銅的利好，可能是下一個周期的故事。