證券時(shí)報(bào)記者 李樹超

今年開年港股市場(chǎng)快速回暖，各類港股基金也受到資金的追捧。不過，在資金踴躍南下的同時(shí)，部分滬港深基金陸續(xù)公告實(shí)施大額限購(gòu)，維持基金的投資運(yùn)作、保存基金收益，保護(hù)基金持有人利益。

多只滬港深基金

限購(gòu)保收益

數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日收盤，今年恒生指數(shù)漲幅超7%，恒生科技指數(shù)漲幅超過20%。港股市場(chǎng)回暖，港股ETF、滬港深基金、港股通基金等港股方向基金都出現(xiàn)了明顯的凈申購(gòu)。

資金兇猛，多只滬港深基金卻在近日發(fā)布公告，實(shí)施大額限購(gòu)，單日限購(gòu)金額為10萬-500萬元不等。

2月2日，富國(guó)滬港深行業(yè)精選發(fā)布公告稱，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)持有人的利益，2月3日起，限制超過500萬元的申購(gòu)及定投業(yè)務(wù)。

東方紅睿滿滬港深混合也于近日發(fā)布公告，2月9日起暫停接受單個(gè)基金賬戶對(duì)本基金單日累計(jì)金額10萬元以上的申購(gòu)、定期定額投資、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入等業(yè)務(wù)申請(qǐng)。

根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，前海開源滬港深匯鑫、、融通滬港深等滬港深基金都已處于暫停大額申購(gòu)的狀態(tài)。

“今年開年以來，港股市場(chǎng)快速回暖，投資者借道基金大量涌入，基金的申購(gòu)較為踴躍。”滬上一位基金公司市場(chǎng)部人士對(duì)記者表示。他認(rèn)為，滬港深基金限購(gòu)大概率是擔(dān)心新增資金攤薄持有人收益，且規(guī)模短期暴漲也會(huì)影響投資運(yùn)作。不過，他所在基金公司的產(chǎn)品，1月下旬港股調(diào)整以來，相關(guān)基金申購(gòu)的熱度有所降溫。

滬上一位基金經(jīng)理透露，近期他所在基金公司旗下的港股基金確實(shí)獲得了較多資金凈流入，尤其是知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。然而，從基金經(jīng)理的能力圈和管理半徑看，基金規(guī)模不是越大越好，需要做好業(yè)績(jī)和規(guī)模的平衡。所以，公司決定對(duì)產(chǎn)品規(guī)模做出適當(dāng)?shù)南拗啤?/p>

除了對(duì)業(yè)績(jī)和持有人的影響外，北京一位中型公募基金經(jīng)理還表示，部分限購(gòu)的基金是以打新策略為主的打新基金，持有人以機(jī)構(gòu)投資者為主，屬于機(jī)構(gòu)定制的投資策略。這類產(chǎn)品的資金有特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并且打新有最優(yōu)規(guī)模，短期申購(gòu)資金較多，都會(huì)導(dǎo)致打新策略的效果大打折扣。

港股新基金認(rèn)購(gòu)火熱

基金經(jīng)理長(zhǎng)期看好港股

在港股方向的新基金發(fā)行市場(chǎng)上，尤其能感受到港股投資的火熱。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日，今年新成立的8只港股方向權(quán)益類基金（基金份額合并計(jì)算），募集總規(guī)模達(dá)到208.75億元，已經(jīng)逼近該類產(chǎn)品去年全年245億元的募集總規(guī)模。

其中，港股方向權(quán)益類基金平均發(fā)行規(guī)模為26.09億元，是去年平均規(guī)模的2.34倍，且出現(xiàn)了嘉實(shí)港股優(yōu)勢(shì)、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF首募規(guī)模超75億元的爆款產(chǎn)品；從募集期限看，上述8只基金平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)為8.4天，4只產(chǎn)品出現(xiàn)一日售罄；而去年，港股方向基金平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)為20.9天，僅有1只發(fā)起式基金只銷售一天成立。

多位接受記者采訪的基金經(jīng)理表達(dá)了對(duì)港股市場(chǎng)的長(zhǎng)期看好，認(rèn)為港股市場(chǎng)中新興產(chǎn)業(yè)等稀缺標(biāo)的和AH股中存在明顯折價(jià)的標(biāo)的，更具備投資價(jià)值。

“港股生態(tài)的改善和估值折價(jià)的存在，支持港股會(huì)有一輪中期估值修復(fù)行情。”德邦基金海外與組合投資部業(yè)務(wù)董事王佳卉表示。今年以來，南向資金流入標(biāo)的相對(duì)集中，主要有兩個(gè)方向：一是港股特有的成長(zhǎng)龍頭，以騰訊、港交所、美團(tuán)等標(biāo)的為代表；二是低估值傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，以通訊行業(yè)龍頭為代表。她認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)是超額收益的主要來源，主要體現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)兩大主線，高成長(zhǎng)龍頭會(huì)吸引到全球資本的目光，由此享有一定的相對(duì)估值溢價(jià)有其合理性。但近期，部分股票估值提升過快，未來的收益空間已被提前透支。雖然對(duì)于這部分標(biāo)的的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯依舊樂觀，但短期的收益空間可能相對(duì)有限。

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也表示，中期依然戰(zhàn)略看多港股，上半年盈利牛機(jī)會(huì)更為確定。但短期港股交易性價(jià)比不足的矛盾依然有待釋放，等待更好的買點(diǎn)。結(jié)構(gòu)上可關(guān)注A+H上市H股明顯折價(jià)、港股稀缺龍頭兩條主線。

上海一位基金經(jīng)理也表示比較看好香港市場(chǎng)。“香港市場(chǎng)和A股有明顯不同：首先，港股散戶非常少；其次，港股有做空機(jī)制；再次，香港市場(chǎng)在全球投資者眼里一直是一個(gè)邊緣市場(chǎng)，大家不太看好市場(chǎng)時(shí)會(huì)選擇優(yōu)先撤資港股市場(chǎng)。”他認(rèn)為，之前港股市場(chǎng)的行業(yè)龍頭公司不多。近兩年開始，隨著農(nóng)夫山泉、新東方、阿里等龍頭公司在香港上市，港股的地位開始發(fā)生變化，漸漸變?yōu)锳股投資者的重要選擇。