【中基協(xié)：A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)正在邊際改善 公募基金持股結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化】“公募基金主要持有以滬深300和中證500為代表的指數(shù)成份股，占其全部持股市值接近80%，占相關(guān)股票市值不足8%。公募基金持股配置特征與我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向基本一致。同時(shí)，與境外成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)公募基金持股市值占比仍然偏低，集中度并不突出。”中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人近日接受記者采訪，作出了上述表示。（中國(guó)基金報(bào)）

“公募基金主要持有以滬深300和中證500為代表的指數(shù)成份股，占其全部持股市值接近80%，占相關(guān)股票市值不足8%。公募基金持股配置特征與我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向基本一致。同時(shí)，與境外成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)公募基金持股市值占比仍然偏低，集中度并不突出。”

針對(duì)公募基金持股特點(diǎn)和集中度情況，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人近日接受記者采訪，作出了上述表示。

公募占A股流通市值比例7.5%

創(chuàng)近10年最高紀(jì)錄

自2019年下半年以來(lái)，監(jiān)管層倡導(dǎo)大力發(fā)展權(quán)益類基金，各項(xiàng)制度供給也讓權(quán)益類基金進(jìn)入發(fā)展的“快車道”。

前述負(fù)責(zé)人表示，2020年以來(lái)，公募基金管理人分類監(jiān)管制度穩(wěn)步推進(jìn)，基金管理人中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制得到完善，基金投資顧問(wèn)試點(diǎn)持續(xù)推進(jìn)，基金品種創(chuàng)新供給力度持續(xù)加大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步改善。特別是公募基金產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制的優(yōu)化，推動(dòng)公募基金，尤其是權(quán)益類公募基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。2020年初至今年1月15日，新發(fā)行權(quán)益類公募基金募集資金規(guī)模合計(jì)2.03萬(wàn)億元。

數(shù)據(jù)顯示，目前，公募基金總規(guī)模突破20萬(wàn)億元整數(shù)關(guān)口，權(quán)益類基金突破7萬(wàn)億元，均創(chuàng)歷史新高。公募基金持股市值達(dá)5.5萬(wàn)億元，其中持有流通股市值5萬(wàn)億元，占A股流通市值比例約7.5%，為近10年來(lái)最高水平。

而從持股結(jié)構(gòu)看，公募基金主要持倉(cāng)是大盤成份股，且持股配置特征與我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向基本一致，并且高比例持股情況較2015年上半年情況有明顯改善。

不過(guò)，與境外成熟市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)公募基金無(wú)論在持股市值占比還是集中度方面，都處于較低水平。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，截至2019年末，美國(guó)共同基金持有美股市值占比為29%；美股全部上市公司中，機(jī)構(gòu)投資者持股占比達(dá)到57%；美股市值前100的上市公司中，機(jī)構(gòu)投資者的持股占比超過(guò)77%。

協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，“我國(guó)公募基金自發(fā)展之初，就以信義義務(wù)為基礎(chǔ)，確立了專業(yè)管理、分散投資、信息披露等系列制度，完善的制度體系、先進(jìn)的行業(yè)文化、嚴(yán)格的監(jiān)管執(zhí)法令公募基金行業(yè)成為信托關(guān)系落實(shí)充分、產(chǎn)品運(yùn)作透明、投資者權(quán)益保護(hù)完善的行業(yè)，契合資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與方向。對(duì)于持股集中度，《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》提出‘雙十原則’，防止基金投資過(guò)于集中到某些個(gè)股上造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)證監(jiān)會(huì)就約束公募基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)再次出臺(tái)《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，進(jìn)一步明確公募基金流通股投資比例限制。下一步，協(xié)會(huì)將積極配合監(jiān)管部門，持續(xù)督促公募基金管理人夯實(shí)投研核心能力，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和理性投資理念，完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制，支持行業(yè)差異化發(fā)展。”

專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者“崛起”

成為影響資本市場(chǎng)的重要力量

事實(shí)上，近兩年公募基金持股市值和市場(chǎng)影響力的提升，只是境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者“崛起”的一個(gè)縮影，包括公募基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、券商自營(yíng)等A股市場(chǎng)專業(yè)機(jī)構(gòu)，正在成為資本市場(chǎng)的重要投資力量，以散戶為主體的A股市場(chǎng)，投資者結(jié)構(gòu)正在悄然發(fā)生改變。

在前述負(fù)責(zé)人看來(lái)，2020年以來(lái)，在黨中央、國(guó)務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，資本市場(chǎng)經(jīng)受住了國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)、國(guó)外疫情蔓延等多輪沖擊，滬深主要股指震蕩上行，市場(chǎng)韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)全面深化改革、雙向開放加強(qiáng)推進(jìn)，融資端和投資端改革持續(xù)發(fā)力，專業(yè)機(jī)構(gòu)參與熱情明顯上升，投資者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)邊際改善。

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好，資本市場(chǎng)全面深化改革，都為機(jī)構(gòu)投資者提振了信心，境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)增量資金入市積極有序。比如，公募基金注冊(cè)機(jī)制得到優(yōu)化，權(quán)益類基金快速發(fā)展；保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置不斷優(yōu)化完善，投資比例上限最高可到上季末總資產(chǎn)的45%；銀行理財(cái)入市等也取得了積極進(jìn)展。

前述負(fù)責(zé)人表示，“在這些務(wù)實(shí)舉措推動(dòng)下，境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)交易、持倉(cāng)占比都出現(xiàn)了比較明顯的上升，A股投資的專業(yè)化水平向前邁出了堅(jiān)實(shí)步伐。”

數(shù)據(jù)顯示，從交易情況看，2020年初至今年1月15日，境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)的A股交易金額合計(jì)85.18萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)交易金額的19.5%，較2019年上升3.35個(gè)百分點(diǎn)，處于近年來(lái)的最高水平。

從持倉(cāng)情況看，截至今年1月15日，境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)持有A股流通市值合計(jì)12.62萬(wàn)億元，較2019年末增加4.42萬(wàn)億元，持有A股流通市值占比18.44%，較2019年末上升2.02個(gè)百分點(diǎn)，也處于近年來(lái)最高水平。境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)持股意愿明顯上升，顯示出對(duì)A股長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。

協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，投資端改革有望繼續(xù)發(fā)力，有利于進(jìn)一步促進(jìn)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展。

他指出，首先，第三支柱養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境將逐步優(yōu)化，權(quán)益投資的會(huì)計(jì)、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制等制度安排將逐步完善，有助于培育和壯大資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的意愿和能力。第二，上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)有助于暢通“入口”和“出口”兩道關(guān)，為市場(chǎng)提供更多優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。第三，證券代表人訴訟制度的落地實(shí)施，對(duì)于完善投資者權(quán)利行使、保障和救濟(jì)的制度機(jī)制，積極倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和理性投資文化具有重要促進(jìn)作用。

外資持有A股流通市值3.5萬(wàn)億元

成為我國(guó)資本市場(chǎng)重要力量

除了境內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化程度不斷提高，外資也延續(xù)凈流入A股態(tài)勢(shì)，成為A股的重要力量，并對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的投資理念和持股風(fēng)格產(chǎn)生影響。

前述負(fù)責(zé)人表示，隨著A股納入國(guó)際主要指數(shù)的步伐明顯加快，納入因子不斷提高，QFII和RQFII境內(nèi)證券投資額度放開、新的監(jiān)管制度發(fā)布實(shí)施等，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年初至今年1月15日，外資交易的A股交易金額占比6.67%，較2019年增加2.03個(gè)百分點(diǎn)。滬深股通凈買入A股2460億元，延續(xù)了近年來(lái)持續(xù)凈買入的態(tài)勢(shì)。截至今年1月15日，外資持有A股流通市值合計(jì)3.5萬(wàn)億元，占A股流通市值的5.12%，分別較2019年底增加1.4萬(wàn)億元和0.92個(gè)百分點(diǎn)。

從行業(yè)看，外資比較青睞醫(yī)藥生物、家用電器、電子、電器設(shè)備、金融等股票，這類股票一般有比較穩(wěn)定的分紅回報(bào)，或者有較高的成長(zhǎng)預(yù)期。外資交易與這些行業(yè)板塊走勢(shì)表現(xiàn)出較高的相關(guān)性，一定程度上形成正反饋效應(yīng)，對(duì)其他投資者的交易行為也產(chǎn)生了明顯影響。

“外資的持續(xù)凈流入，反映出對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展前景充滿信心。”前述相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）