【近1周回撤超10%！白酒主題基金該上車還是下車？】2021年開年以來，白酒板塊起伏加大。經(jīng)過前期的連續(xù)上漲后，自1月8日起，白酒板塊由漲轉(zhuǎn)跌，截至19日收盤，中證白酒指數(shù)區(qū)間跌幅超13%。作為基金抱團重倉的板塊，白酒的下跌也拖累基金凈值回撤。數(shù)據(jù)顯示，1月8日至19日，酒指數(shù)基金跌幅達10%，多只重倉白酒股的主動權(quán)益類基金跌幅也超10%。

2021年開年以來，白酒板塊起伏加大。經(jīng)過前期的連續(xù)上漲后，自1月8日起，白酒板塊由漲轉(zhuǎn)跌，截至19日收盤，中證白酒指數(shù)區(qū)間跌幅超13%。

作為基金抱團重倉的板塊，白酒的下跌也拖累基金凈值回撤。數(shù)據(jù)顯示，1月8日至19日，酒指數(shù)基金跌幅達10%，多只重倉白酒股的主動權(quán)益類基金跌幅也超10%。

基金經(jīng)理指出，短期調(diào)整反而是機會，白酒作為優(yōu)質(zhì)賽道長期持有必然可以獲取超額收益，只要我們控制好倉位，不被周邊的噪音干擾。不倒在黎明前必然可以迎來勝利的曙光。既來之則安之，才是做好的應(yīng)對之策。

白酒重倉基金下跌幅度大

據(jù)統(tǒng)計，1月8日至1月19日，有2842只基金出現(xiàn)不同幅度的下跌，主動權(quán)益類基金有2263只出現(xiàn)下跌，其中不乏持有白酒重倉的基金。

指數(shù)基金方面，鵬華中證酒、招商中證白酒區(qū)間跌幅均超過10%，招商中證白酒、鵬華中證酒、建信食品飲料行業(yè)跌幅也分別達到10.56%、9.78%、8.32%。其余跟蹤食品飲料的基金跌幅也多在6%以上。

寶盈新銳A、長盛多因子策略優(yōu)選、寶盈資源優(yōu)選、諾德新享是主動管理的基金中跌幅度較大的，分別為9.68%、9.44%、9.22%、8.78%。從持倉來看，截止去年三季度末，這些基金均重倉白酒。

2020年三季報數(shù)據(jù)顯示，寶盈新銳A的股票持倉占基金總資產(chǎn)比例的86.02%，其中貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖占基金資產(chǎn)凈值比例較高，分別為9.73%、9.36、9.12%，古井貢酒和山西汾酒占比分別為8.27%和7.48%。長盛多因子策略優(yōu)選的股票持倉占基金總資產(chǎn)比例的93.35%，其中五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份的占凈值比分別為7.96%、7.79%、6.58%、5.29%、4.45%。

寶盈資源優(yōu)選股票持倉占基金總資產(chǎn)比例的84.22%，其中貴州茅臺、古井貢酒、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒占基金凈值比例比都較高，分別為9.87%、9.68%、9.53%、9.38%、8.84%。諾德新享股票持倉占基金總資產(chǎn)比例的88.71%，其中貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、古井貢酒、洋河股份、今世緣占凈值比均在8%以上，分別為9.58%、9.55%、9.45%、9.34%、9%、8.70%、8.34%。

緣何跌跌不休

過去幾年來，白酒板塊持續(xù)上漲，以公募為代表的機構(gòu)也紛紛抱團重倉持有白酒板塊，并獲得了豐富的收益。如今，白酒板塊持續(xù)調(diào)整，是短期的波動，還是抱團松動的開始？

華創(chuàng)證券在研報中表示，白酒板塊目前估值偏高。在極致的板塊跨年行情之后，一是估值達歷史高點，年初高點一二線白酒標的2021年估值多在50倍PE以上，已兌現(xiàn)未來多年成長空間，二是小酒市值遠脫離基本面，說明資金泡沫推動。市場預(yù)期演繹至極致背景下，資金情緒波動加大，市場近期對疫情反復(fù)的擔憂，成為估值高位回調(diào)的導(dǎo)火索，短期過熱情緒開始消化。

有行業(yè)人士認為，近期抱團股的調(diào)整或與公募基金的調(diào)倉換股有關(guān)。在機構(gòu)抱團股起起落落間，重倉它們的一批明星基金經(jīng)理似乎也正在撤離，多只基金出現(xiàn)重倉股大跌而基金實際凈值卻不跌反漲的現(xiàn)象，而這意味著這些手握重金的基金經(jīng)理已經(jīng)調(diào)倉換股。

開源證券認為，抱團行情背后的深層邏輯是主流投資者投資框架與評判標準在過去2年逐步形成共識，資產(chǎn)選擇的趨同只是一個結(jié)果，抱團并不是超額收益的根本原因。投資者應(yīng)該平和看待抱團，更應(yīng)該理解這個共識下并不應(yīng)只有當前的核心資產(chǎn)一種答案，未來宏觀環(huán)境正在發(fā)生改變，疫情后世界理應(yīng)進行更多價值發(fā)現(xiàn)，尋找未來市場“新共識”。

對于白酒未來的行情，中歐基金認為，雖然熱門板塊如白酒和新能源車的“抱團”行情難言終結(jié)，但其繼續(xù)配置的性價比在持續(xù)降低，建議在春節(jié)來臨前提前開始對市場估值回歸做好準備。

中信證券也在其研報中提及，由于上年同期受疫情影響所帶來的“低基數(shù)”效應(yīng)，2021年前兩季度，龍頭白酒企業(yè)預(yù)計將迎來較高確定性的業(yè)績上升空間，行業(yè)景氣度仍然看好。不確定性在于，疫情反復(fù)所帶來的影響。

事實上，對于白酒板塊持續(xù)下跌，投資者不必過度驚慌。白酒板塊的下跌，一方面是由于前期漲幅較大，出現(xiàn)回調(diào)屬于正常調(diào)整；另一方面是由于白酒企業(yè)近期似乎受到“偏愛”；最后是由于疫情的影響，市場也會有一定的擔憂。（金融投資報）

基金該止盈還是加倉

白酒板塊因去年大幅上漲受到投資者的關(guān)注，而近期白酒板塊出現(xiàn)調(diào)整，那么白酒板塊的機會還在嗎？

鵬華基金基金經(jīng)理孟昊表示，對白酒的研究要偏中長期，不是基于季度性的業(yè)績增速去選股、評股，而是從它的品牌價值、能力和渠道動銷的情況做系統(tǒng)性判斷。大家現(xiàn)在對白酒行業(yè)有一個短期的擔憂，認為受疫情因素影響，白酒終端的聚餐場景有減少，需求降低。但白酒其實更多受到經(jīng)濟周期影響，在經(jīng)濟恢復(fù)的過程中，白酒的需求量相對來講會系統(tǒng)性增加。疫情對白酒消費場景的打斷是暫時的，短期調(diào)整反而是一個機會。如果把白酒當成是聚餐飲用品，理論上來講，2020年白酒需求應(yīng)該非常差。但經(jīng)過2020年，我們更應(yīng)該相信白酒的自發(fā)消費需求，自飲的消費需求比例在逐步提高，一旦消費者自發(fā)消費的習慣養(yǎng)成后，就會持續(xù)下去，它的穩(wěn)定性其實在提高。

前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，白酒板塊無疑是去年最亮眼的一個板塊，無論是一線白酒還是二三線白酒，都走出不斷創(chuàng)新高的走勢。

白酒基金天天跌，到底還能不能上車了？手里的基金要不要止盈？

假如你重倉白酒基金的收益率達到了40%-60%，目前回吐了7%左右，建議分批次止盈?；蛘呦葴p倉，鎖住收益。因為從白酒日均線來看，已經(jīng)跌破了20日均線，并沒有止跌反彈的跡象，那么此時先獲利了結(jié)是最好的辦法。

假如你是剛剛持倉白酒基金，并且一點盈利也沒有，那么也不要悲觀，白酒作為有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)賽道，長期定投必然可以得到非常豐厚的回報?？梢岳^續(xù)小額定投，分批次投可以先放著等企穩(wěn)以后慢慢加大力度投。畢竟白酒還是有不少基金抱團，投資者也無需悲觀。

對于想上車的投資者，建議盡量不要輕易上車，可以等到白酒有企穩(wěn)跡象時再開始分批次投入或者定投。切勿一把梭哈，其實只要你不去一把梭哈投資，即便是已經(jīng)在車上也會無懼接下來的下跌調(diào)整。

總體而言，白酒作為優(yōu)質(zhì)賽道長期持有必然可以獲取超額收益，只要我們控制好倉位，不被周邊的噪音干擾。不倒在黎明前必然可以迎來勝利的曙光。既來之則安之，才是做好的應(yīng)對之策。

對于投資者而言，重倉白酒行業(yè)的基金分成兩種。

一種是白酒行業(yè)指數(shù)基金，也就是對標中證白酒指數(shù)的指數(shù)基金。這類基金是無差別的持倉整個白酒行業(yè)。不僅是頭部白酒股，還有很多尾部公司，所以行情來的時候漲的快，去的時候跌的也多，波動較大。

更好的選擇是一些消費主題基金。白酒是消費股票中的大類，大多數(shù)消費主題基金，都會重倉白酒股。比如易方達消費行業(yè)股票(110022)。前十大重倉股中，有六個白酒股。包括貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)。

另外它的前十大重倉股里邊，還有美的、格力，青島啤酒，東阿阿膠?？傊褪钦麄€消費行業(yè)內(nèi)頭部公司的集合，讓人看起來就特別放心。

最后要提醒一下大家，就算是買入優(yōu)秀的基金，也需要長期持有才能發(fā)揮效果。

我們投資白酒時最好輕倉投入，一種是以定投的方式入場。小額定投，還有一種方式是分批次進場，將目標收益率設(shè)置為10%，達到10%就贖回來，然后繼續(xù)投資。

控制好倉位，漲可享受白酒帶來的紅利，跌了我們還可以繼續(xù)加倉。

總而言之，白酒作為投資品種中的優(yōu)質(zhì)賽道，值得我們堅持長期投資。

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