【溢價(jià)超10%！港股ETF突然火了 基金經(jīng)理稱“港股”時(shí)代來(lái)了！】伴隨著南向資金持續(xù)加速流入港股，恒生指數(shù)突破二萬(wàn)九關(guān)口，19日，場(chǎng)內(nèi)交易的港股基金再度放量暴漲，盤中罕見上演漲停潮。并且全線大漲使得多只港股基金溢價(jià)率高企，個(gè)別基金溢價(jià)率甚至超12%大關(guān)。有跡象顯示，公募基金有可能是南下布局港股的重要力量。數(shù)據(jù)顯示，開年以來(lái)已有不少可投資港股的基金進(jìn)入市場(chǎng)發(fā)售，南下掘金的隊(duì)伍正在不斷擴(kuò)大。（中國(guó)基金報(bào)）

指數(shù)震蕩，個(gè)股分化，本周以來(lái)市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)莫過(guò)于港股。

伴隨著南向資金持續(xù)加速流入港股，恒生指數(shù)突破二萬(wàn)九關(guān)口，19日，場(chǎng)內(nèi)交易的港股基金再度放量暴漲，盤中罕見上演漲停潮。并且全線大漲使得多只港股基金溢價(jià)率高企，個(gè)別基金溢價(jià)率甚至超12%大關(guān)。

有跡象顯示，公募基金有可能是南下布局港股的重要力量。數(shù)據(jù)顯示，開年以來(lái)已有不少可投資港股的基金進(jìn)入市場(chǎng)發(fā)售，南下掘金的隊(duì)伍正在不斷擴(kuò)大。

展望后市，考慮到市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)改善、中國(guó)增長(zhǎng)不斷修復(fù)，以及美國(guó)新一輪刺激措施等，公募對(duì)港股走勢(shì)普遍仍然持樂(lè)觀看法。盡管短期內(nèi)提示市場(chǎng)局部的超買甚至亢奮跡象，中長(zhǎng)期港股中優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的未來(lái)表現(xiàn)值得期待。

港股ETF、LOF上演“漲停秀”

個(gè)別ETF溢價(jià)率超過(guò)12%大關(guān)

繼18日港股場(chǎng)內(nèi)基金集體大漲后，19日再度放量大漲。

1月19日，在A股市場(chǎng)表現(xiàn)冷清之際，港股市場(chǎng)卻再度出現(xiàn)升溫跡象。恒指大幅高開至29000點(diǎn)之上，并繼續(xù)上沖，截至中午收盤大漲3.06%。午后港股漲幅收窄，最終恒生指數(shù)收漲2.7%，恒生科技指數(shù)漲2.84%。

大市放量成交超3000億港元，南向資金凈流入超260億港元，再創(chuàng)歷史新高。

盤面顯示，港股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)之下，19日?qǐng)鰞?nèi)交易的港股基金出現(xiàn)集體上漲。上市發(fā)行不到一周的港股通50ETF以及此前成立的上證港股通ETF、香港證券ETF、港股100ETF、恒生指數(shù)ETF等一度漲停。

后來(lái)隨著恒指漲幅收窄至3%之內(nèi)，部分ETF打開漲停板。截至收盤，港股100ETF漲停，成交額近2億元；上證港股通大漲9.96%；港股通50ETF、恒生指數(shù)ETF分別收漲7.49%、7.44%，其中備受關(guān)注的港股通50ETF單日成交額達(dá)22.31億元。此外，香港證券ETF大漲6.52%，恒生國(guó)企ETF大漲5.23%，恒生國(guó)企、H股ETF、恒生ETF等紛紛收漲。

LOF產(chǎn)品中，港股通LOF、新經(jīng)濟(jì)港股通L、港股精選、恒生H股收盤集體漲停，恒生指數(shù)基金、港股高股息LOF、港中小企LOF、恒指LOF等場(chǎng)內(nèi)價(jià)格均漲超4%。

截至19日，今年以來(lái)的12個(gè)交易日，場(chǎng)內(nèi)交易的港股基金累計(jì)漲幅大多在15%以上。港股100ETF、港股通LOF、恒生H股開年以來(lái)均漲超20%，上證港股通ETF、香港證券ETF等多只基金已上漲15%以上。

值得注意的是，近兩日價(jià)格的飆升使部分港股ETF基金溢價(jià)率高企，多只基金溢價(jià)率超5%。

截至收盤，港股100ETF溢價(jià)率最高，達(dá)到12.23%，同時(shí)成為全市場(chǎng)溢價(jià)率最高的ETF產(chǎn)品。華夏恒生ETF以8.22%的溢價(jià)率緊隨其后，港股通50ETF溢價(jià)率也達(dá)到8.18%。華夏恒生ETF和南方恒生ETF溢價(jià)率也較高，分別達(dá)5.49%和4.99%。

業(yè)內(nèi)人士提醒道，對(duì)于目前可以申贖的港股ETF基金而言，意欲實(shí)施溢價(jià)套利的投資者可以按凈值申購(gòu)相應(yīng)份額，在場(chǎng)內(nèi)按價(jià)格賣出獲利。

但是由于實(shí)施溢價(jià)套利往往要T+3個(gè)交易日才能完成，也就是說(shuō)，19日申購(gòu)的份額要到周五能賣出，這期間港股基金價(jià)格可能會(huì)有較大波動(dòng)，而且如果套利資金規(guī)模過(guò)大且集中拋售會(huì)造成踩踏風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)最終套利收益造成不確定性。

值得一提的是，港股ETF頻頻出現(xiàn)高溢價(jià)，因此基金公司緊急發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，投資者布局應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)。

華安基金就發(fā)布公告近期，華安基金旗下華安CES港股通精選100ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格出現(xiàn)大幅度溢價(jià)。2021年1月18日，基金二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)為1.243元，明顯高于基金份額參考凈值，投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金，可能遭受重大損失。

南向資金凈買入266億港元

再創(chuàng)歷史新高

港股及港股基金如此強(qiáng)勢(shì)表演背后，瘋狂注入港股市場(chǎng)的南向資金功不可沒。

據(jù)數(shù)據(jù)，截至1月19日港股收盤，南向資金當(dāng)日合計(jì)凈流入265.92億港元，再創(chuàng)歷史新高。其中，當(dāng)日滬市港股通凈流入131.21億港元，深市港股通凈流入134.71億港元。

至此，南向資金已連續(xù)20個(gè)交易日凈買入港股，且連續(xù)12個(gè)交易日凈買入額超百億港元。整個(gè)1月份以來(lái)，南下資金凈流入已經(jīng)超過(guò)1600億港元去年四季度，南下資金買入港股的金額超過(guò)9000億港元，凈買入則超過(guò)2000億港元。

南下資金在買哪些股票？統(tǒng)計(jì)的活躍個(gè)股資金流向顯示，南向資金近一周瘋狂搶籌科技股。在近7天南向資金凈買入排行榜前十名榜單中，騰訊控股、中芯國(guó)際、美團(tuán)、小米集團(tuán)等熱門科技股均在列。南向資金近7天對(duì)騰訊控股的凈買入金額達(dá)人民幣312.93億元。

另外，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海洋石油、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通等“中”字頭股票也是南向資金搶籌的重點(diǎn)。

而按照過(guò)往幾年南向資金凈買入情況，今年南向資金凈買入量或創(chuàng)新高。

誰(shuí)在南下？

多只港股方向的基金陸續(xù)發(fā)行成立

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金或成為集結(jié)南下的資金重要來(lái)源之一。

回顧2020年，全球大放水時(shí)幾乎所有的資產(chǎn)類別都實(shí)現(xiàn)了上漲，唯有港股全年下跌，表現(xiàn)幾乎為全球主要市場(chǎng)最差。在此背景下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為目前是抄底港股的好時(shí)機(jī)，投資港股的基金一時(shí)間也變得炙手可熱。

記者注意到，2021年以來(lái)，不少投資港股的基金接連進(jìn)入市場(chǎng)發(fā)售，南下掘金的隊(duì)伍正在不斷擴(kuò)大。今年1月份發(fā)行的新基金中，半數(shù)以上產(chǎn)品將港股納入投資范圍。

具體來(lái)看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，國(guó)內(nèi)基金公司旗下已有20只主動(dòng)偏股型基金產(chǎn)品成立，募集了至少1200億資金。而這些偏股型基金產(chǎn)品，清一色將港股資產(chǎn)列為主要的投資對(duì)象，且投資比例基本一致。

一方面，基金發(fā)行市場(chǎng)上聚焦港股投資機(jī)會(huì)的“港股挖掘基”備受投資者追捧。1月15日首發(fā)、由AH股雙強(qiáng)基金經(jīng)理張金濤和胡宇飛合力掌舵的嘉實(shí)港股優(yōu)勢(shì)混合一日售罄，單日募集規(guī)模超百億。

對(duì)于此次嘉實(shí)港股優(yōu)勢(shì)基金的熱銷，分析人士指出，一方面跟目前港股顯現(xiàn)出的絕佳配置時(shí)機(jī)有關(guān)。另一方面，也顯示出投資者對(duì)嘉實(shí)滬港深投研團(tuán)隊(duì)超強(qiáng)戰(zhàn)斗力的認(rèn)可和信賴。

另一方面，除專門配置港股的主題基金外，大多數(shù)新成立的非港股主題的主動(dòng)偏股基金對(duì)港股的投資比例最高可達(dá)50%，其中不乏爆款“日光基”。

例如，根據(jù)南方消費(fèi)升級(jí)基金披露的招募說(shuō)明書，基金股票投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%-95%，其中港股通股票投資比例不得超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。另外，前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)六個(gè)月持有期混合基金可以同時(shí)投資A股、港股，港股投資占比在50%以下。易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、興全合興兩年封閉等投資于港股通標(biāo)的的比例占股票資產(chǎn)不超過(guò)50%。

圖片來(lái)源：興全合興兩年封閉招募說(shuō)明書

指數(shù)增強(qiáng)基金也拓寬了投資范圍。例如，即將發(fā)行的興全中證800六個(gè)月持有指數(shù)基金有0-50%的股票倉(cāng)位可投港股通標(biāo)的。

根據(jù)東吳證券的預(yù)測(cè)，今年1月新發(fā)基金已披露的募集目標(biāo)合計(jì)2480億元，全月有望沖擊2020年7月高點(diǎn)3000億元。按這些基金將半數(shù)倉(cāng)位投向港股估算，僅1月成立的基金或?qū)⑾蚋酃勺⑷?500億元人民幣資金。

從基金公司的布局動(dòng)向來(lái)看，港股將繼續(xù)成為資金追逐的方向。華夏、弘毅遠(yuǎn)方、銀華、廣發(fā)等多家基金公司都正在發(fā)售港股基金，匯添富、博時(shí)、大成等基金公司均在去年12月份提交了港股基金的募集申請(qǐng)。

談及為何會(huì)選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)發(fā)行新基金，銀華滬港深500ETF擬任基金經(jīng)理王帥對(duì)記者表示，較來(lái)說(shuō)，港股相比于全球市場(chǎng)而言是一個(gè)估值洼地，擁有一定的安全邊界，在A股核心資產(chǎn)抱團(tuán)出現(xiàn)分歧的情況下，港股布局肯定是宜早不宜遲。另一方面，如果我們判斷上半年全球利率水平易上難下，那么相對(duì)A股而言，股息率更高和穩(wěn)定的港股也具備更好的防御屬性。

華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、華寶香港大盤基金經(jīng)理周晶也表示，A股過(guò)去兩年一直處于結(jié)構(gòu)性牛市，而港股過(guò)去兩年相對(duì)于A股漲幅大幅落后，當(dāng)前AH股溢價(jià)率仍在高位，對(duì)國(guó)內(nèi)資金有很大吸引力。而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情之后率先復(fù)蘇，港股，尤其是中資股今年的盈利應(yīng)該增長(zhǎng)喜人，南下資金熱情大概率還將持續(xù)下去。

周晶進(jìn)一步表示，在基本面、資金面、情緒面三方面因素作用下，港股市場(chǎng)目前有逐步走牛的趨勢(shì)。但港股市場(chǎng)能否重現(xiàn)2016年到2017年的大牛行情，還需要看繼近期的南下資金之后，大規(guī)模的海外資金能否介入以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)后續(xù)能否持續(xù)走強(qiáng)。

而國(guó)投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合基金經(jīng)理劉揚(yáng)表示，他所管理的是一只主要投資于港股通標(biāo)的的基金，聚焦中國(guó)具有吸引力的行業(yè)和龍頭公司，對(duì)港股市場(chǎng)投資一直保持高度關(guān)注。截至三季度末，除布局傳統(tǒng)的金融和房地產(chǎn)行業(yè)外，該基金積極布局“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)，如通訊科技、消費(fèi)和醫(yī)療保健行業(yè)等。

后續(xù)港股新基金持續(xù)發(fā)行

其實(shí)可以布局港股的新基金“南下”，早已成為不少機(jī)構(gòu)布局港股的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。從目前看，不僅一些主動(dòng)權(quán)益基金在布局港股，也有一些專門布局港股的新基金在積極發(fā)行之中。

據(jù)基金君了解，因?yàn)楦酃赏顿Y較為火熱，不少基金公司也展開了港股基金發(fā)行大戰(zhàn)，一些跟蹤優(yōu)質(zhì)指數(shù)ETF也在發(fā)行。

據(jù)基金君統(tǒng)計(jì)顯示，1月18日，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF和銀華中證滬港深500ETF發(fā)行，還有弘毅遠(yuǎn)方港股通智選領(lǐng)航發(fā)行；1月19日還有工銀瑞信、華泰柏瑞和嘉實(shí)旗下的3只中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)又開啟了認(rèn)購(gòu)。此外，在1月20日、1月25日、1月27日都有布局港股基金發(fā)行，成為近期一個(gè)較為密集的時(shí)段。

基金經(jīng)理齊聲談“港股”

目前處于估值洼地的港股，成為不少基金經(jīng)理看準(zhǔn)港股的機(jī)會(huì)的主要原因，而基金經(jīng)理也提示大家注意不要盲目布局。

國(guó)投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合基金經(jīng)理劉揚(yáng)表示，其實(shí)去年南下資金參與港股交易的熱情已經(jīng)開始高漲，2020年全年南下資金成交凈買入額達(dá)5967億，超過(guò)2016-2019三年南下資金成交凈買入額總和。此外南下資金流入節(jié)奏未受到港股走勢(shì)影響，如2020年3月港股暴跌期間，南下資金“主動(dòng)買跌”。

劉揚(yáng)進(jìn)一步表示，回顧2020年，港股跑輸全球主要市場(chǎng)，港股在全球市場(chǎng)中的估值優(yōu)勢(shì)更為明顯。在估值優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，港股市場(chǎng)擁有一批依托中國(guó)大陸市場(chǎng)發(fā)展壯大、代表著中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的中資企業(yè)，是中國(guó)資產(chǎn)股票投資標(biāo)的的重要組成部分，與A股市場(chǎng)形成互補(bǔ)，有一定稀缺性。在當(dāng)前A股資產(chǎn)估值較高的背景下，優(yōu)質(zhì)香港中資股不斷吸引南下資金的注意力。

“目前來(lái)看，當(dāng)前的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、港股基本面和人民幣匯率等方面同16-17年較為相似。不同的是，當(dāng)前海外市場(chǎng)流動(dòng)性是更為寬裕的，能否重現(xiàn)大牛還需關(guān)注未來(lái)可能面臨的邊際收緊風(fēng)險(xiǎn)。” 劉揚(yáng)認(rèn)為，疫情的影響并未完全解除，尤其是近期部分地區(qū)以前剛出現(xiàn)反復(fù)，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)仍然有直接影響。

前海開源基金表示，近期港股市場(chǎng)表現(xiàn)較好，顯著優(yōu)于A股，這可能是港股未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)較好表現(xiàn)的開始，主要是基于第一、過(guò)去2-3年港股持續(xù)跑輸A股美股，港股中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相比A股美股的投資性價(jià)比已經(jīng)非常明顯；第二、港股中優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、成長(zhǎng)前景清晰，盈利將呈現(xiàn)回升并加速的趨勢(shì)；第三、中美關(guān)系逐步回暖，有利于提升海外投資者對(duì)于港股的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好；第四、人民幣持續(xù)升值，這意味著代表人民幣資產(chǎn)的港股內(nèi)地企業(yè)整體升值，投資吸引力持續(xù)上升。因此，看到南下資金近期持續(xù)加碼，2021年以來(lái)南下資金已經(jīng)凈買入港股超過(guò)1500億人民幣，且呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，近兩日更是連續(xù)創(chuàng)單日凈買入新高，同時(shí)海外資金也在逐步回流。

展望中長(zhǎng)期，南下資金買入港股才是剛剛開始，隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入港股通，南下資金會(huì)進(jìn)一步加速。我們尤其看好港股中優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的未來(lái)表現(xiàn)，如消費(fèi)醫(yī)療科技互聯(lián)網(wǎng)、回歸港股的中概股等港股中的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。

景順長(zhǎng)城基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2021年港股性價(jià)比仍然突出。首先，從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，2019 年-2020 年受政治事件和疫情雙重影響，香港 GDP 連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)拖累恒指相對(duì) A 股盈利增速，若 2021 年香港開始通關(guān)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，GDP 低基數(shù)效應(yīng)有望起到放大恒指盈利增速的作用。其次，從估值來(lái)看，與全球市場(chǎng)主要指數(shù)估值橫向比較，港股估值處于相對(duì)低位，相同行業(yè)及地位的公司，港股估值優(yōu)勢(shì)明顯。另外，受益于中概股回歸、中美利差處于高位、人民幣升值以及市場(chǎng)對(duì)中美關(guān)系前景相對(duì)樂(lè)觀，南向資金流入預(yù)計(jì)將繼續(xù)加速，未來(lái) A-H 溢價(jià)有望向香港傾斜。

“而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇深化、美國(guó)總統(tǒng)大選后中美關(guān)系緩和、港股結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，預(yù)計(jì)海外資金或?qū)⒊掷m(xù)流入，同時(shí)收益率較高的中國(guó)資產(chǎn)有望吸引更多海外資金，加大中國(guó)資產(chǎn)配置。” 景順長(zhǎng)城基金投研團(tuán)隊(duì)表示。

而廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人李耀柱認(rèn)為，預(yù)計(jì)2021年海外的流動(dòng)性整體保持較寬松狀態(tài)，同時(shí)海外疫苗有望達(dá)到規(guī)?；臃N，這將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)起到比較大的提升作用。在此過(guò)程中，率先復(fù)蘇的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)更加受益。香港市場(chǎng)的上市公司大部分是中資企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，這些企業(yè)盈利有望提升；同時(shí)，流動(dòng)性的寬松也有利于估值提升。加之中國(guó)新經(jīng)濟(jì)公司加速到香港上市，香港市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，這樣也會(huì)吸引海外資金和南下港股通資金流入。所以個(gè)人認(rèn)為2021年港股有機(jī)會(huì)獲得企業(yè)盈利和估值提升的戴維斯雙擊。

具體來(lái)看，李耀柱認(rèn)為香港上市的有獨(dú)特性的資產(chǎn)會(huì)得到市場(chǎng)的認(rèn)可，例如中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、品牌消費(fèi)等行業(yè)都會(huì)有機(jī)會(huì)。投資者可以通過(guò)港股通參與港股的投資，或者直接買入持有港股的基金。而他認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)則是由于經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇帶來(lái)的通脹預(yù)期提升，從而可能對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生比較大的沖擊。如果流動(dòng)性預(yù)期帶來(lái)逆轉(zhuǎn)，短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)。但是個(gè)人認(rèn)為這種情況出現(xiàn)的可能性較小。

招商基金認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)將延續(xù)國(guó)內(nèi)供給端與海外需求端共振模式，短期配置方向上，第一順周期板塊有較好盈利確定性，基于制造業(yè)投資修復(fù)為主線，關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)板塊，以及海外供給端逐漸修復(fù)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)出口細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。第二、近期半導(dǎo)體設(shè)備銷售以及8英寸價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，板塊上有較高的景氣度。第三、消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，國(guó)內(nèi)線下消費(fèi)場(chǎng)景逐漸打開，關(guān)注汽車、餐飲等板塊。從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看， 在“弱美元、穩(wěn)人民幣”的趨勢(shì)下，港股中資股的盈利確定性高、低估值的優(yōu)勢(shì)明顯。疊加目前港股相較于A股的投資性價(jià)比處于歷史高位，南向資金有望持續(xù)凈流入。長(zhǎng)期看好港股具有資產(chǎn)稀缺性的新經(jīng)濟(jì)板塊，以及中概股回歸受益的板塊。

國(guó)泰基金表示，港股2021年基本面主線是疫苗逐步普及之下的全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，將繼續(xù)受益于中概股回歸以及新經(jīng)濟(jì)龍頭的成長(zhǎng)，特別是TMT、新消費(fèi)、生物科技、先進(jìn)制造業(yè)等的優(yōu)質(zhì)新興成長(zhǎng)股票將會(huì)越來(lái)越多。

“港股投資生態(tài)正繼續(xù)發(fā)生著積極變化：美股中概股回港浪潮不歇，同時(shí)京東健康、泡泡瑪特等多只明星新股亮相港股，帶動(dòng)了港股的新股申購(gòu)熱潮。隨著這些標(biāo)的后續(xù)被陸續(xù)納入港股通名單，南下資金的可投資范圍正變得越來(lái)越廣。由于香港資本市場(chǎng)的開放性，港股仍是中國(guó)內(nèi)地優(yōu)秀公司、包括獨(dú)角獸公司上市的熱選地。新經(jīng)濟(jì)占比的提升、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷將系統(tǒng)性拔高港股的中長(zhǎng)期估值。”國(guó)泰基金表示。

布局也要注意風(fēng)險(xiǎn)

投資者要多些耐心

布局港股也需要注意風(fēng)險(xiǎn)，投資者布局需要多些耐心。

華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、華寶香港大盤基金經(jīng)理周晶表示，港股相對(duì)于A股而言，是個(gè)機(jī)構(gòu)為主的市場(chǎng)，其交易規(guī)則和投資者行為，對(duì)比A股會(huì)有很大區(qū)別。因此對(duì)于普通投資人而言，將資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)打理，會(huì)是更優(yōu)的投資港股模式。同時(shí)，對(duì)于海外機(jī)構(gòu)投資人而言，其一般持有股票周期較長(zhǎng)，對(duì)個(gè)股基本面的要求會(huì)相對(duì)于A股更加苛刻，因此投資港股相對(duì)于投資A股可能需要更大的耐心。

周晶談及今年港股投資的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，機(jī)會(huì)在于港股盈利會(huì)有較高增長(zhǎng)，本地逐步復(fù)蘇，估值優(yōu)勢(shì)明顯，中美關(guān)系緩和，外資潛在回流，南下資金持續(xù)以及恒指持續(xù)改革。而風(fēng)險(xiǎn)方面，是雖然港股已逐漸走牛，但若疫情傳播超預(yù)期或疫苗發(fā)放不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景將再蒙陰影。中美關(guān)系改善如果不能達(dá)到預(yù)期，那么投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)降低，美股或A股動(dòng)蕩也會(huì)使香港市場(chǎng)受到波及。

廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人李耀柱表示，2021年需要注意的港股投資風(fēng)險(xiǎn)：第一，港股中一些流動(dòng)性差和市值小的公司有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橄愀鄣耐耸兄贫瘸墒?，有很多港股沒有殼價(jià)值，所以中小市值的公司有較大的風(fēng)險(xiǎn)。第二，港股投資主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，投資者心態(tài)比較成熟。所以對(duì)于主題性炒作，港股投資者會(huì)相對(duì)理性。能夠長(zhǎng)期上漲的公司大部分都是基本面和增長(zhǎng)前景有空間的公司。第三，港股投資獲取超額收益的難度在于深度研究，要以更深的認(rèn)知去理解公司內(nèi)涵價(jià)值，要以更長(zhǎng)的維度看公司的業(yè)務(wù)前景。

“2021年需要注意的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是通脹風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”李耀柱表示。

國(guó)投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合基金經(jīng)理劉揚(yáng)表示，隨著美國(guó)大選落地，市場(chǎng)不確定性逐漸降低，雖然未來(lái)美國(guó)對(duì)華的具體政策還有待跟蹤，但對(duì)中美關(guān)系緩和來(lái)說(shuō)有了一定窗口期。疫情方面，近期海外部分地區(qū)疫情有所反彈，預(yù)計(jì)隨著疫苗進(jìn)展不斷取得突破，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)有所回升。在此大環(huán)境下，我們對(duì)未來(lái)港股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)呈樂(lè)觀態(tài)度。

結(jié)合基本面、估值和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等因素，劉揚(yáng)認(rèn)為包括消費(fèi)和科技等在內(nèi)的“新經(jīng)濟(jì)”板塊值得長(zhǎng)期關(guān)注。此外，當(dāng)前估值相對(duì)較低、股息率較高的優(yōu)質(zhì)“老經(jīng)濟(jì)”板塊仍具一定吸引力，海外資金有望繼續(xù)回流。

劉揚(yáng)進(jìn)一步表示，風(fēng)險(xiǎn)方面，港股具有“離岸”特征，受外圍風(fēng)險(xiǎn)釋放的影響較為明顯，需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)、香港本地社會(huì)事件和中美雙邊摩擦風(fēng)險(xiǎn)等。此外，還需對(duì)重點(diǎn)板塊和個(gè)股估值是否過(guò)高保持關(guān)注。

　（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）