A股市場近期走強(qiáng)，與市場掛鉤的部分投連險“凈值”水漲船高。例如，某大型壽險公司的一款投連險進(jìn)取型投資連結(jié)賬戶“凈值”已經(jīng)攀上歷史高位；某款投連險產(chǎn)品40億元額度半天即告售罄。

從公眾知名度、保費和提供投連險的保險公司數(shù)量來看，此類產(chǎn)品仍屬小眾。分析人士指出，投連險和其他保險不同，風(fēng)險較高且可能面臨虧損，投資者須具備較高的風(fēng)險承受力。

類似于基金的保險產(chǎn)品

隨著股市成交火熱、股指上行，部分權(quán)益資產(chǎn)投資比重較大的投連險賬戶“凈值”迅速提高。中國證券報記者近日發(fā)現(xiàn)，北京一家大型壽險公司的某款投連險進(jìn)取型投資連結(jié)賬戶的凈值近日突破58，攀上歷史高位，與去年同期相比增長31%。

事實上，投連險是一種終身壽險產(chǎn)品，集保障和投資于一體，是保險產(chǎn)品里的“雙面選手”。該險種保障功能相對較弱，投資功能較突出，收益主要來自投保人通過保險公司向股票、基金、債券、貨幣等資本市場進(jìn)行投資所獲利得。

“投連險和公募基金有點類似。公募基金是把錢交給基金經(jīng)理來打理；投連險則是把錢交給保險公司來打理。”一位保險業(yè)內(nèi)人士表示，投連險“凈值”表現(xiàn)與保險公司投研團(tuán)隊的實力、投連賬戶操盤經(jīng)理的能力息息相關(guān)。

“挑選一個好的投連險產(chǎn)品，就像挑一只好基金一樣，都需要好眼光。如果沒挑好的話，即使在牛市行情下，仍然會讓你心里堵得慌。”有行業(yè)人士稱。

收益率波動大

通常而言，一款投連險會設(shè)置不同類型的多個資金賬戶，如激進(jìn)型、平衡型、穩(wěn)健型等。投資可以根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力，來決定將資金重點放入哪個賬戶。在市場環(huán)境變化時，投資者還可以將資金在不同類型賬戶間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

一位有十多年投資經(jīng)驗的投連險消費者告訴記者：“市場向好的時候，我會考慮將穩(wěn)健的避險型賬戶的資金轉(zhuǎn)換到更為積極的成長型賬戶，從而獲得額外收益。”

華寶證券根據(jù)不同的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)，將國內(nèi)現(xiàn)有的投連險品種進(jìn)行分類，一級分類包括指數(shù)型、激進(jìn)型、混合型、債券型和貨幣型及類固定收益類。其中，激進(jìn)型產(chǎn)品權(quán)益配置比例在70%以上，投資股票的比例最高。

“投連險比偏股基金產(chǎn)品穩(wěn)健，但比傳統(tǒng)理財產(chǎn)品和貨幣基金產(chǎn)品更靈活，收益率波動大。”某券商非銀分析師表示。

近年來，股票配置比例較高的投連險賬戶收益不俗。根據(jù)華寶證券數(shù)據(jù)，2020年11月納入統(tǒng)計的212個投連險賬戶中，有177個取得正收益，占比達(dá)83.49%。2020年前11個月，納入統(tǒng)計的45個激進(jìn)型賬戶中，44個實現(xiàn)正收益且收益率全部在10%以上；近一半賬戶收益率在30%以上。近兩年，45個激進(jìn)型賬戶全部實現(xiàn)正收益，泰康優(yōu)選成長型以高達(dá)127.45%的回報率位居第一。

業(yè)內(nèi)人士表示，投連險賬戶和市場掛鉤，尤其是偏激進(jìn)型的賬戶，收益率和A股市場冷暖息息相關(guān)。

小眾產(chǎn)品規(guī)模逐漸恢復(fù)

“隨著市場波動，投連險投資者大賺有可能，巨虧也有可能。”業(yè)內(nèi)人士表示，正是由于其有別于其他險種、風(fēng)險完全由投資者承擔(dān)，消費者對于投連險須持謹(jǐn)慎態(tài)度。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2020年前11個月，投連險獨立賬戶新增交費341億元，規(guī)模同比略有下降，同期人身險公司保費收入達(dá)29688億元。投連險獨立賬戶的新增交費在新增保費中的比重僅為1.15%。

對保險公司而言，投連險也并非主流業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前開展投連險業(yè)務(wù)的壽險公司有30家，這意味著行業(yè)內(nèi)有三分之一的公司開展此類業(yè)務(wù)。

東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋表示，2015年之后市場持續(xù)波動，投資風(fēng)險加大，監(jiān)管層出于防控風(fēng)險考慮，推動行業(yè)回歸保險主業(yè)，加強(qiáng)對投連險產(chǎn)品監(jiān)管，行業(yè)投連險規(guī)模持續(xù)下滑。隨著2019年市場回暖，部分險企投連險規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，市場在售的投連險產(chǎn)品共有286只，相較于半年前的230多只，增長約25%。

業(yè)內(nèi)人士指出，投連險更加適合經(jīng)濟(jì)收入水平較高，以投資為主、保障為輔，追求資金高收益且具備高風(fēng)險承受能力的激進(jìn)型投保人。不過，通過退保手續(xù)費約束，投連險基本可以鎖定五年持有期限，從而平滑市場波動，提高獲益概率。