鐵礦石金融屬性強(qiáng)

蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年，鐵礦石價(jià)格從1月初的93.2美元/噸，上漲到12月21日的176.9美元/噸。

在期貨市場，文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，鐵礦指數(shù)報(bào)價(jià)從2019年12月31日的646.5元/噸上漲至2020年12月31日的995元/噸。其中，12月21日升至1147.5元/噸，年內(nèi)漲幅近54%。

“2020年前11個(gè)月，鐵礦石價(jià)格漲幅相對溫和。但在期貨市場拉動(dòng)下，12月現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過30%。”蘭格鋼鐵網(wǎng)研究中心主任王國清對中國證券報(bào)記者表示。

中國證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格暴漲傳導(dǎo)到鋼材價(jià)格存在時(shí)間差，對鋼廠造成較大困擾。“每噸螺紋鋼消耗1.6噸鐵礦石原材料。鐵礦石價(jià)格每噸上漲100元，螺紋鋼成本每噸至少要上漲150元。”多位鋼鐵行業(yè)資深人士表示。

2020年，鋼材消費(fèi)量在高位基礎(chǔ)上繼續(xù)增長。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2020年粗鋼產(chǎn)量超過10.5億噸。但是，受原材料定價(jià)權(quán)缺失、下游客戶粘性小等因素影響，鋼廠的利潤有限。特別是2020年上半年，疫情對下游需求影響較大，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營面臨壓力。

河北普陽鋼鐵新材料有限公司總經(jīng)理劉超表示：“房地產(chǎn)、汽車是鋼鐵行業(yè)主要的下游應(yīng)用端。隨著疫情緩和，下半年鋼廠出現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺。”

“鐵礦石的金融屬性越來越強(qiáng)，期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲的跡象越來越明顯。”王國清對中國證券報(bào)記者表示，“鐵礦石采取普氏價(jià)格定價(jià)法，小樣本決定價(jià)格，且受期貨市場影響較大，存在較大的不合理性。”

“普氏能源資訊向活躍度較高的30-40家礦商、鋼廠和交易商以電話問詢方式，采集其最高報(bào)價(jià)和最低報(bào)價(jià)，通過加權(quán)方式計(jì)算得出普氏價(jià)格指數(shù)。這往往存在一定偏差。首先，電話問詢報(bào)價(jià)過程中，交易活躍的礦商報(bào)價(jià)可能偏高，而采購量少的鋼廠，更容易接受較高的報(bào)價(jià)，且這只是報(bào)價(jià)而非成交價(jià)。其次，選擇的樣本量偏少，且部分較高報(bào)價(jià)屬于個(gè)案，同樣存在推高最終報(bào)價(jià)的可能。”中信證券鋼鐵首席分析師唐川林告訴中國證券報(bào)記者，“現(xiàn)貨供需緊張，會推高期貨價(jià)格，而期貨價(jià)格又推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走高，以此循環(huán)。”

國內(nèi)外開采成本懸殊

“鐵礦石價(jià)格大幅上漲，但國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀不容樂觀。”多位鋼鐵行業(yè)資深人士對中國證券報(bào)記者表示。

國內(nèi)鐵礦石企業(yè)規(guī)模小，缺乏定價(jià)權(quán)，且成本偏高，在鐵礦石大幅降價(jià)的過程中加速出清。目前，國內(nèi)鐵礦石需求80%以上依賴進(jìn)口，是全球最大的鐵礦石進(jìn)口國。受采購較分散等因素影響，我國鋼鐵行業(yè)對鐵礦石定價(jià)的話語權(quán)較弱。

“2013年到2015年，國際鐵礦石巨頭不斷增產(chǎn)，鐵礦石價(jià)格大幅降價(jià)，成本較高的小型鐵礦石企業(yè)紛紛被擠出市場。”王國清告訴中國證券報(bào)記者，“我國鐵礦石距離地表較深，開采多在地下進(jìn)行。而澳大利亞等地的鐵礦石資源附著表層，可以采用露天開采。兩種開采方式的成本相差懸殊。”

唐川林告訴記者，國內(nèi)鐵礦石開采成本（不含運(yùn)費(fèi)）大概是80美元/噸，而海外大型企業(yè)僅為20-30美元/噸。

近年來，基建、房地產(chǎn)、汽車等下游需求增加，我國對進(jìn)口鐵礦石的依賴度進(jìn)一步上升。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年中國進(jìn)口了10.69億噸鐵礦石，同比增長0.5%。該進(jìn)口量僅低于創(chuàng)紀(jì)錄的2017年的10.75億噸，創(chuàng)下歷史第二高進(jìn)口量。2020年前11月，進(jìn)口鐵礦石10.73億噸，同比增長11%；累計(jì)進(jìn)口額為1072.02億美元，同比增長16.16%。國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年、2019年，我國鐵礦石產(chǎn)量分別為7.63億噸和8.44億噸。

南京鋼鐵股份有限公司市場部部長張秋生對中國證券報(bào)記者表示：“近年來我國鐵礦石對外依存度逐年上升。我國鐵礦資源儲量世界第四，但鐵品位平均只有34.3%，我國鐵礦資源具有‘貧、細(xì)、深’等特點(diǎn)，利用難度大、環(huán)境擾動(dòng)大、安全生產(chǎn)壓力大，須經(jīng)過選礦富集后才能使用，生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于國外四大礦山。”

中國企業(yè)需增強(qiáng)話語權(quán)

工業(yè)和信息化部日前對《關(guān)于推動(dòng)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》公開征求意見，主要目標(biāo)是力爭到2025年，鐵金屬國內(nèi)自給率達(dá)到45%以上，國內(nèi)年產(chǎn)廢鋼資源量達(dá)到3億噸，打造1-2個(gè)具有全球影響力和市場競爭力的海外權(quán)益鐵礦山，海外權(quán)益鐵礦占進(jìn)口礦比重超過20%。

業(yè)內(nèi)人士稱，“權(quán)益礦占比提高后，一定程度上可緩沖鐵礦石價(jià)格暴漲對產(chǎn)業(yè)鏈的影響。”

張秋生建議，推進(jìn)國內(nèi)重點(diǎn)在產(chǎn)礦山資源接續(xù)建設(shè)工作，支持一批競爭力強(qiáng)的國內(nèi)礦山企業(yè)開展規(guī)模化、集約化開發(fā)。鼓勵(lì)鋼鐵、交通、能源、金融等領(lǐng)域的優(yōu)勢企業(yè)組成聯(lián)合體，加快推動(dòng)境外特大型鐵礦項(xiàng)目建設(shè)。加強(qiáng)與一些海外非主流鐵礦石資源合作。推進(jìn)鐵礦石聯(lián)合采購，增強(qiáng)鐵礦石定價(jià)話語權(quán)，研究建立更加公開、公正、透明的鐵礦石定價(jià)體系。加強(qiáng)期貨市場監(jiān)管，查處違法違規(guī)交易和行為。

王國清指出，在鐵礦石價(jià)格低時(shí)，鋼廠可以多儲備一些原材料。企業(yè)制定戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)，多做些長遠(yuǎn)考慮。

2020年底，生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展改革委、海關(guān)總署、商務(wù)部、工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范再生鋼鐵原料進(jìn)口管理有關(guān)事項(xiàng)的公告》，明確符合再生鋼鐵原料國家標(biāo)準(zhǔn)的，不屬于固體廢物，可自由進(jìn)口。

“廢鋼作為原材料冶煉鋼鐵，可以減少環(huán)境污染、節(jié)約能源。更重要的是可以減輕對鐵礦石的依賴。”王國清指出。中信證券鋼鐵首席分析師唐川林表示，鋼鐵行業(yè)未來要提高集中度，提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈的議價(jià)能力，合理控制產(chǎn)量，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性升級。同時(shí)，減少大宗商品價(jià)格短期暴漲對下游企業(yè)的沖擊。

“為了抵御鋼價(jià)波動(dòng)，我們和下游企業(yè)會簽訂敞口合同。如果上游鋼材價(jià)格上漲，通過敞口合同轉(zhuǎn)移到下游。”中建鋼構(gòu)廣東有限公司副總經(jīng)理、總工程師馮清川說。

去年以來鐵礦石價(jià)格大幅上漲，鋼廠業(yè)績承壓明顯。中國證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于原料端缺乏定價(jià)權(quán)，需求端缺乏必要的粘性，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，能夠?qū)⒃牧蟽r(jià)格波動(dòng)完全轉(zhuǎn)移出去的僅占少數(shù)。