中國人民銀行、國家外匯管理局近日宣布，根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)需求，決定將境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)由0.3上調(diào)至0.5。央行表示，政策調(diào)整后，境內(nèi)企業(yè)境外放款的上限相應(yīng)提高，有利于滿足企業(yè)“走出去”的資金需求，也有利于擴(kuò)大人民幣跨境使用，促進(jìn)跨境資金雙向均衡流動。

早在2016年11月，人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，首次設(shè)立了宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)和幣種轉(zhuǎn)換因子兩項可調(diào)變量，并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和跨境資金流動情況對兩項變量進(jìn)行動態(tài)調(diào)節(jié)。宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)乘以最近一期經(jīng)審計的所有者權(quán)益，等于企業(yè)境外放款余額上限。分析人士表示，該系數(shù)被調(diào)高，意味著企業(yè)境外放款的余額上限被提高，企業(yè)將獲得更多的對外投資自主權(quán)。此舉有利于資本賬戶的雙向開放，有利于進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。

“這個系數(shù)調(diào)升意味著國內(nèi)企業(yè)或機(jī)構(gòu)對境外企業(yè)放款的空間增大。”光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)的調(diào)升將增大境內(nèi)企業(yè)在境外放款空間，有助于滿足境內(nèi)企業(yè)“走出去”的資金需求，便利境外企業(yè)使用人民幣。這相當(dāng)于增加境外人民幣供給，促進(jìn)境外人民幣供需平衡，穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期。

2021年以來，人民幣匯率繼續(xù)延續(xù)升值態(tài)勢。1月6日，人民幣對美元匯率中間價報6.4604，上調(diào)156點，升至2018年6月20日以來最高。自2020年5月人民幣匯率進(jìn)入升值通道以來，人民幣升值幅度超過9%，達(dá)近年最大升幅。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，在當(dāng)前人民幣匯率升值壓力較大的情況下，境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)上調(diào)，可在一定程度上促進(jìn)正常的企業(yè)資本流出，緩解人民幣匯率的升值壓力。周茂華也表示，此舉釋放未來離岸人民幣供求更加趨于平衡的信號。在人民幣匯率雙向波動常態(tài)化的情況下，企業(yè)不能單邊押注匯率，應(yīng)該重視匯率波動管理。

1月4日召開的2021年中國人民銀行工作會議提出，深化人民幣匯率市場化改革，加強(qiáng)宏觀審慎管理，引導(dǎo)市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

事實上，自去年10月以來，為穩(wěn)定人民幣匯率、避免單邊升值預(yù)期，央行已采取一系列宏觀審慎政策調(diào)整措施，包括將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從20%調(diào)整為零、人民幣匯率中間價報價模型中逆周期因子淡出、將金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25下調(diào)至1。

再加上此次上調(diào)境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)，提高對外放款余額上限，專家認(rèn)為，這再次釋放了穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期、促進(jìn)跨境資金雙向均衡流動的信號。

值得注意的是，本周人民銀行等六部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化跨境人民幣政策 支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的通知》，推出優(yōu)化人民幣跨境使用政策的15條措施。中國銀行研究院研究員王有鑫表示，將調(diào)整境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)與《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化跨境人民幣政策 支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的通知》結(jié)合起來看，前者主要與企業(yè)境外放款額度有關(guān)，相當(dāng)于給企業(yè)上調(diào)了境外放款額度，跨國企業(yè)可為境外關(guān)聯(lián)公司或子公司提供更多融資支持；后者則主要是鼓勵企業(yè)更多使用人民幣辦理跨境業(yè)務(wù)。

“該系數(shù)上調(diào)給企業(yè)增加了境外放款額度，跨國企業(yè)可為境外關(guān)聯(lián)公司或子公司提供更多融資支持，但考慮到該業(yè)務(wù)較為小眾，目前大部分企業(yè)境外放款額度并未完全用足，額度的上調(diào)更多是釋放信號的意義，希望更好推進(jìn)人民幣國際化，實現(xiàn)跨境資本流動的雙向平衡。”王有鑫說。