展望2021年，主要產(chǎn)油國和投資機構(gòu)對國際油價前景總體樂觀。首先，世界經(jīng)濟復(fù)蘇有利于原油市場供需關(guān)系恢復(fù)平衡；其次，市場回暖給產(chǎn)油國更多政策調(diào)整空間；再次，美國相關(guān)政策帶來利好。尤其是美元長期走弱預(yù)期升溫，以美元計價的石油的投資吸引力隨之增強。

不過，也有觀點認(rèn)為，一方面，全球疫情反復(fù)，制約原油需求恢復(fù)；另一方面，產(chǎn)油國的內(nèi)部變數(shù)增多，因此市場仍將被巨大的不確定性包圍。

2020年，受新冠肺炎疫情暴發(fā)、世界經(jīng)濟衰退、原油需求大幅下挫等因素影響，國際油價一度暴跌，甚至出現(xiàn)了“負(fù)油價”。

在此情況下，主要產(chǎn)油國及國際組織采取了一系列救市行動。隨著石油輸出國組織(歐佩克)與部分主要非歐佩克產(chǎn)油國達(dá)成歷史性減產(chǎn)協(xié)議，美聯(lián)儲大幅降息，中國經(jīng)濟回暖，新冠肺炎疫苗逐步投入使用等，國際油價呈現(xiàn)回升態(tài)勢，于去年12月底緩慢回升至50美元/桶的水平。

展望2021年，主要產(chǎn)油國和投資機構(gòu)對國際油價前景總體樂觀。不過，也有觀點認(rèn)為，新冠肺炎疫情的負(fù)面影響短期內(nèi)難以消除，市場仍將被巨大的不確定性包圍。甚至可以說，“唯一能夠確定的就是不確定性”。

諸多利好有望助推油價上漲

業(yè)界看好國際油價前景的理由主要有三點。

首先，世界經(jīng)濟復(fù)蘇有利于原油市場供需關(guān)系恢復(fù)平衡。

2021年，影響油價走勢的核心仍將是全球經(jīng)濟復(fù)蘇以及隨之而來的原油需求上揚。隨著世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟重啟，各國新經(jīng)濟運作模式已經(jīng)逐漸成形，能源市場需求有所恢復(fù)。更為重要的是，市場信心得到了提振。雖然，目前全球新冠肺炎疫情形勢依然嚴(yán)峻，但疫情對市場信心的打擊已遠(yuǎn)不如2020年初，尤其是在全球第二大石油消費國——中國經(jīng)濟率先實現(xiàn)正增長的情況下，各方對世界經(jīng)濟復(fù)蘇的前景十分看好。

國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計，2021年，全球GDP增速有望達(dá)到5.2%。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體為3.9%，新興經(jīng)濟體及發(fā)展中國家為6%。經(jīng)濟增長勢必帶動能源需求回升。同時，新冠肺炎疫苗在部分國家和地區(qū)逐步投入使用，有望進(jìn)一步減緩疫情對市場的沖擊。預(yù)計到2021年下半年，各國紛紛實現(xiàn)大規(guī)模接種后，航空、交通等領(lǐng)域的油氣消費將實現(xiàn)大幅增長。

其次，市場回暖給產(chǎn)油國更多政策調(diào)整空間。由沙特阿拉伯、俄羅斯等世界主要產(chǎn)油國組成的“歐佩克+”在2021年將采取更加靈活多變的手段調(diào)節(jié)市場供給。按照“歐佩克+”最新減產(chǎn)協(xié)議安排，自2021年1月開始增產(chǎn)50萬桶/日，同時每月召開“歐佩克+”部長級會議，就調(diào)整下一個月的產(chǎn)量進(jìn)行評估，每月調(diào)整不超過50萬桶/日。此舉將使各產(chǎn)油國在調(diào)整產(chǎn)量時有更大的靈活性，有助于在面對突發(fā)事件時及時應(yīng)對，以避免市場供需出現(xiàn)劇烈變化。

再次，美國相關(guān)政策帶來利好。疫情期間，全球貨幣政策總體寬松，美元走弱。在當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍亟需財政、貨幣政策支持的情況下，預(yù)計世界主要經(jīng)濟體仍將采取寬松的貨幣政策。此舉導(dǎo)致美元長期走弱的預(yù)期升溫，以美元計價的石油的投資吸引力隨之增強，有利于推動油價上行。

同時，美國當(dāng)選總統(tǒng)拜登在能源方面的政策也利好油價。拜登個人提倡發(fā)展清潔能源，對傳統(tǒng)化石能源持較負(fù)面的態(tài)度。這意味著，即將上臺的拜登政府預(yù)計將降低美國傳統(tǒng)化石能源產(chǎn)業(yè)支持力度，頁巖油擴張將面臨限制，“歐佩克+”有望爭取到更多市場份額，通過調(diào)整供應(yīng)影響油價的空間也將擴大。

全球能源市場仍面臨不確定性

不過，也有不少觀點對國際油價前景持擔(dān)憂態(tài)度。

一方面，全球疫情反復(fù)，制約原油需求恢復(fù)。新冠肺炎疫情嚴(yán)重沖擊全球原油消費，各國工業(yè)生產(chǎn)和交通出行均受到限制。同時，疫情令全球大部分國家經(jīng)濟陷入衰退，這進(jìn)一步制約了消費的增長。盡管世界經(jīng)濟正逐步從疫情的陰霾中走出來，但2021年全球原油需求恐難以恢復(fù)至此前水平。

歐佩克此前發(fā)布的月度市場報告指出，鑒于新冠肺炎疫情帶來的巨大不確定性，2021年上半年發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的燃料需求將受持續(xù)影響。因此，歐佩克將2021年世界石油需求預(yù)期調(diào)整至9589萬桶/日，這一數(shù)字相比于2020年上漲了590萬桶/日，但比歐佩克此前的預(yù)計下調(diào)了35萬桶/日，顯示出產(chǎn)油國對于能源需求端復(fù)蘇的謹(jǐn)慎態(tài)度。

另一方面，產(chǎn)油國的內(nèi)部變數(shù)增多。目前，“歐佩克+”內(nèi)部的分歧已經(jīng)公開化，俄羅斯已多次表示希望“歐佩克+”同意增產(chǎn)，而沙特阿拉伯方面卻堅持保持供應(yīng)穩(wěn)定，阿聯(lián)酋的立場則在雙方之間不斷搖擺。有評論指出，“歐佩克+”長期在維持市場平衡與限制美國頁巖油產(chǎn)量之間“走鋼絲”，協(xié)調(diào)各國立場的難度極大，不排除各方在面臨市場“十字路口”時出現(xiàn)難以彌合的分歧。一旦“歐佩克+”解體，部分產(chǎn)油國可能脫離供應(yīng)配額限制，出于填補財政的目的大幅增產(chǎn)，這無疑將會對油價造成巨大打擊。同時，沒有加入減產(chǎn)協(xié)議的利比亞、伊朗兩國的原油產(chǎn)量在2021年將會如何變化也是未知數(shù)。尤其是伊朗方面，如果美伊關(guān)系“解凍”，伊朗有可能釋放近200萬桶/日的產(chǎn)量和出口量，勢必嚴(yán)重沖擊原油市場供應(yīng)端。此外，在美國新一屆政府即將上臺之際，中東地緣政治將如何變化也有待觀望。

總體而言，2021年全球經(jīng)濟仍將處于逐步復(fù)蘇的進(jìn)程中，國際原油市場需求端艱難恢復(fù)，供應(yīng)端繼續(xù)“去庫存”，市場有望迎來“再平衡”。不過，受制于全球需求短期內(nèi)仍無法恢復(fù)至新冠肺炎疫情發(fā)生之前的水平，油價上漲空間有限，全球能源市場仍將面臨較大的不確定性。