“我不會(huì)出售比特幣，我會(huì)持有100年。”Microstrategy創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Saylor在2020年10月的一次媒體采訪中這樣說道。彼時(shí)，比特幣還在13000美元附近徘徊。約2個(gè)月后，比特幣于12月16日首次站上20000美元大關(guān)，隨后一路狂奔。據(jù)非小號(hào)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，截至北京時(shí)間2021年1月3日21時(shí)40分，比特幣報(bào)34158.38美元（比特幣最新行情請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)AI快訊），盤中最高達(dá)34759.16美元，24小時(shí)內(nèi)波動(dòng)幅度14.23%。

MicroStrategy是目前持有比特幣數(shù)量最多的上市公司，共計(jì)70470枚。但它只是近期上市公司及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)軍比特幣市場(chǎng)的一個(gè)縮影。據(jù)比特幣持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)平臺(tái)Bitcoin Treasuries的最新數(shù)據(jù)，目前共有20余家機(jī)構(gòu)投資者入局比特幣市場(chǎng)，持有比特幣總量達(dá)1151618枚，當(dāng)前總價(jià)值約400億美元（按34759.16美元/枚計(jì)算，下同）。Michael Saylor告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》記者，機(jī)構(gòu)投資者將比特幣視作避險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行投資，這是由全球央行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策帶來的連鎖反應(yīng)。

不過，摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou的團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中指出，現(xiàn)在很難避免比特幣出現(xiàn)“超買”現(xiàn)象。如果全球交易量最大的加密貨幣基金的資金流入大幅減少，那么比特幣回調(diào)的可能性將會(huì)增加。

多個(gè)大型機(jī)構(gòu)投資者入局

MicroStrategy是全球第一家公開宣布將比特幣作為配置資產(chǎn)的上市公司。該公司對(duì)比特幣的大手筆押注始于2020年夏天。2020年8月11日，MicroStrategy首次以2.5億美元購(gòu)買了21454枚比特幣，并稱將以比特幣作為其主要儲(chǔ)備資產(chǎn)。隨后，該公司在9月和12月分三次購(gòu)入49016枚比特幣。MicroStrategy在2020年的比特幣投資總額超過11億美元，目前持有70470枚比特幣，是上市公司中最大的一條“比特幣巨鯨”。

“投資比特幣是公司經(jīng)過深思熟慮后制定的策略。”Microstrategy創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Saylor告訴記者。在他看來，比特幣是世界上最好的抵押品，黃金或任何其他商品都不可與之相比。Saylor認(rèn)為比特幣與黃金具有類似的貨幣效用，但比黃金更好，并且無需擔(dān)心貶值。在2020年10月中旬的一次采訪中，Saylor甚至表示，他將會(huì)持有比特幣100年，并且不打算出售。

加密資產(chǎn)管理公司灰度的第一大信托產(chǎn)品同時(shí)也是全球最大的加密貨幣交易基金“灰度比特幣信托基金”也一直在積極購(gòu)買比特幣。目前，該基金的比特幣持倉(cāng)量為572644枚，當(dāng)前總價(jià)值超過199億美元。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的文件顯示，近期有將近20家機(jī)構(gòu)投資了該基金，其中包括管理著45億美元資產(chǎn)的Ark Invest以及管理著53億美元資產(chǎn)的Horizon Kinetic等頗具知名度的共同基金和羅斯柴爾德投資公司（Rothschild Investment Corp）等較新的投資公司。

全世界最大固定收益資產(chǎn)管理公司古根海姆（Guggenheim Partners）此前也宣布保留其旗下規(guī)模達(dá)53億美元的宏觀機(jī)會(huì)基金（Macro Opportunities Fund）投資灰度比特幣信托基金的權(quán)利。該公司在近期提交給SEC的一份文件中表示，可能會(huì)通過宏觀機(jī)會(huì)基金把至多10%的資產(chǎn)凈值（約5.3億美元）投入“灰度比特幣信托基金”。

還有一些投資公司也躍躍欲試。華爾街對(duì)沖基金業(yè)大鱷安東尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）透露，他旗下的對(duì)沖基金天橋資本（Skybridge Capital）成立了一個(gè)全新的比特幣基金，并向該基金注資2500萬美元，該基金計(jì)劃于2021年1月4日開始向投資者開放。

根據(jù)比特幣持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)平臺(tái)Bitcoin Treasuries的最新數(shù)據(jù)，目前機(jī)構(gòu)投資者的比特幣持倉(cāng)總量為1151618枚，當(dāng)前總價(jià)值約400億美元。

大量機(jī)構(gòu)玩家的入場(chǎng)為比特幣市場(chǎng)點(diǎn)燃了一把火。

據(jù)非小號(hào)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，截至北京時(shí)間2021年1月3日19時(shí)31分，比特幣價(jià)格最高達(dá)34759.16美元。比特幣自2009年誕生以來，其第一次產(chǎn)生價(jià)格是在2010年，一名程序員用10000個(gè)比特幣交換了兩塊披薩，公允價(jià)值約一枚0.0025美元，若以34759.16美元的價(jià)格計(jì)算，比特幣誕生以來的價(jià)格漲幅已超過1390萬倍。

談及近期的漲勢(shì)，知名數(shù)據(jù)分析和咨詢公司全球數(shù)據(jù)首席科技分析師基蘭·拉吉稱：“2017年比特幣價(jià)格出現(xiàn)暴漲是來自散戶投資者的炒作，而2020年以來比特幣價(jià)格大漲則是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者、上市公司、大型銀行和支付公司都把投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了數(shù)字資產(chǎn)和加密貨幣。”

市場(chǎng)投資邏輯已改變

“機(jī)構(gòu)牛”的背后，是投資者在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下對(duì)比特幣態(tài)度的轉(zhuǎn)變。 伴隨各國(guó)央行持續(xù)加碼寬松貨幣政策，通脹預(yù)期持續(xù)升溫，貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。在此背景下，數(shù)字資產(chǎn)作為一種新型資產(chǎn)，開始吸引投資機(jī)構(gòu)的注意。一些大型投資機(jī)構(gòu)開始對(duì)比特幣產(chǎn)生興趣，認(rèn)為其可以成為新的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

Michael Saylor向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道：“2020年3月以來，世界各國(guó)央行為了應(yīng)對(duì)新冠肺炎大流行，都相當(dāng)迅速地?cái)U(kuò)大了M1和M2的供應(yīng)量，這導(dǎo)致年資產(chǎn)通脹率超過15%。并且我們確定，未來5年中，資產(chǎn)通脹都將持續(xù)。這意味著現(xiàn)金本身已經(jīng)不是一個(gè)很好的財(cái)富儲(chǔ)備手段了，而股票、債券和房地產(chǎn)也是根據(jù)基本現(xiàn)金流進(jìn)行估價(jià)的，風(fēng)險(xiǎn)也很大。”

因此，投資者急需可以對(duì)沖通脹，同時(shí)又可以獲得更多回報(bào)的新投資工具。

2020年5月，華爾街著名投資者、傳奇對(duì)沖基金經(jīng)理Paul Tudor Jones表示，比特幣在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通脹時(shí)將是一種非?？尚械耐顿Y手段。在股票、大宗商品和債券等大型資產(chǎn)類別中，比特幣將是“比賽中跑得最快的”。在接受CNBC采訪時(shí)，他甚至稱投資比特幣就像是投資早期的Apple或Google。目前，比特幣在他的投資組合中占1% ~2%，他的基金B(yǎng)VI Global Fund管理著220億美元的資產(chǎn)。

實(shí)際上，Jones早在2017年就涉足過比特幣。據(jù)Jones稱，他這次買入比特幣的動(dòng)機(jī)和上次不同，這次他將比特幣評(píng)估為一種價(jià)值存儲(chǔ)。他認(rèn)為，在前所未有的貨幣擴(kuò)張和通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境刺激下，比特幣將扮演越來越重要的角色。

除了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，比特幣應(yīng)用場(chǎng)景的增加也在影響這一數(shù)字貨幣的價(jià)值。

2020年，互聯(lián)網(wǎng)金融公司對(duì)比特幣和加密貨幣的使用激增。2020年10月，主流支付平臺(tái)PayPal宣布將允許用戶使用PayPal持有或買賣比特幣，并且其平臺(tái)上的2600萬商戶將可選擇用比特幣及其他數(shù)字貨幣作為支付方式之一。日前，支付巨頭Square旗下轉(zhuǎn)賬工具Cash App表示，消費(fèi)者每進(jìn)行一次支付就能獲得比特幣返利，而在此之前，Cash App只提供美元返利。

金融數(shù)據(jù)公司TradingView總經(jīng)理皮爾斯·克勞斯比（Pierce Crosby）在一次采訪中表示：“2021年的重點(diǎn)將是傳統(tǒng)市場(chǎng)和加密市場(chǎng)之間的連續(xù)性的持續(xù)改善。Square提供的比特幣或PayPal通過加密貨幣進(jìn)行支付就是一個(gè)極好的例子。事實(shí)上，加密貨幣有許多這樣的案例，我們預(yù)計(jì)這些案例在未來一年將迅速增多。”

上漲持續(xù)性仍存爭(zhēng)議

比特幣等數(shù)字資產(chǎn)逐漸進(jìn)入主流金融機(jī)構(gòu)的視野，是否意味著加密市場(chǎng)將持續(xù)繁榮？

在Michael Saylor看來，比特幣價(jià)格還將持續(xù)上漲，因?yàn)楸忍貛胚@類數(shù)字資產(chǎn)未來將是消化全球資金的新渠道，大量資金流向加密市場(chǎng)將是一場(chǎng)長(zhǎng)期性的全球資產(chǎn)再配置。“比特幣作為一種高科技的數(shù)字形式的黃金，其投資者通常在非常長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)沒有動(dòng)用杠桿進(jìn)行投資。機(jī)構(gòu)投資者將比特幣視作避險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行投資，這不是市場(chǎng)反彈，也不是泡沫，這是由全球央行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策帶來的連鎖反應(yīng)。”他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

加密行業(yè)知名研究機(jī)構(gòu)Messari聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Ryan Selkis在上月發(fā)布的《2021年加密投資理論報(bào)告》中也提到，2021年加密市場(chǎng)將迎來大牛市。他預(yù)測(cè)，比特幣在2021年底之前至少會(huì)達(dá)到10萬美元?；ㄆ煦y行分析師Tom Fitzpatrick更是預(yù)計(jì)，到2021年12月比特幣將飆升至31.8萬美元。

創(chuàng)立Real Vision的前高盛對(duì)沖基金經(jīng)理拉烏爾·帕爾（Raoul Pal）表示，來自機(jī)構(gòu)的資金將形成“一堵巨大的資金墻”，助力比特幣價(jià)格快速抬升。他預(yù)測(cè)，比特幣的價(jià)格可能在5年內(nèi)達(dá)到100萬美元。

除大量唱多聲音外，市場(chǎng)也有分析認(rèn)為，支持當(dāng)前比特幣價(jià)格高漲的只是一種不可持續(xù)的投機(jī)熱情。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou的團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中指出，現(xiàn)在很難避免比特幣出現(xiàn)“超買”現(xiàn)象。如果全球交易量最大的加密貨幣基金的資金流入大幅減少，那么比特幣回調(diào)的可能性將會(huì)增加。

2020年12月21日，灰度宣布旗下六大加密貨幣信托基金暫停接受新投資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管這是正常的臨時(shí)性暫停，但可能減緩機(jī)構(gòu)資金入市，加劇短期風(fēng)險(xiǎn)。另外，值得注意的是，除大型機(jī)構(gòu)的資金配置因素外，加密市場(chǎng)未來還將受其他諸多因素影響。

古根海姆公司表示，比特幣具有“高度震蕩”的特性，法規(guī)變化、用戶偏好改變，或是比特幣網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)信心危機(jī)都可能促使比特幣重貶。該機(jī)構(gòu)指出，未來的監(jiān)管措施或政策可能會(huì)限制投資機(jī)構(gòu)對(duì)加密貨幣的間接投資，以及交換加密貨幣或利用加密貨幣進(jìn)行支付的能力。